“融资16条”政策加速落地，碧桂园获超过1500亿授信支持

11月24日，碧桂园控股有限公司与中国工商银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司分别签署战略合作协议，深化银企合作。根据协议，碧桂园共获得三家银行逾1500亿元综合授信支持。合作各方表示，将充分发挥各自在资金、运营、风险管控、资源整合等专业优势，共同促进房地产市场平稳健康发展。

工商银行在当天与碧桂园等12家全国性房企签约，一共提供意向性融资支持逾6500亿元。中国银行和邮储银行将分别向碧桂园提供总额不超过600亿元人民币、500亿元人民币的意向性授信额度。根据协议，三家银行为碧桂园提供的授信范围包括但不限于房地产开发贷款、并购贷款、业主个人购房按揭贷款等多元金融服务。

通过授信支持优质房企合理的资金需求，这是银行金融机构积极落实人民银行、银保监会等部门一系列支持政策和“金融16条”支持房地产的具体举措。这也代表碧桂园过往的稳健经营和财务表现得到充分认可。

受此影响，碧桂园(02007.HK)盘中上涨最高超过21%。11月以来，碧桂园股价一度暴涨近两倍，北向资金持有流通股比例从9月底的8.6%一路增持至目前的23.29%，反映了内资对碧桂园的看好。

当天高盛上调碧桂园评级至中性，目标价上调至3.2港元。此外，汇丰也上调碧桂园等多支内房股目标价与评级，并认为当前估值已超过之前的低点，这次反弹幅度将更加强劲。

近期行业宏观政策利好

“金融16条”落实，支持房企合理融资

2022年以来，房地产市场供求两端表现均偏弱，房企资金压力不减。为此，近期利好政策频繁落地，稳楼市预期更加强烈。

在支持住房刚性需求和改善性需求方面，8月底，人民银行分别下调1年期/5年期LPR，分别较上一期下调5个和15个基点。同时，央行与银保监会宣布实施阶段性调整差别化住房信贷政策，“因城施策”支持首套房购房群体。此外，财政部和税务总局发布《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，对1年内住房先卖后买家庭给予个人所得税退税优惠。

在支持房企合理融资需求方面，9月底，监管部门指示工行、建行、中行等多家大行加大对房地产融资的支持力度，预计支持共计达6000亿信贷。11月以来，金融支持房地产“组合拳”再度出击，其中包括用好民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）支持房地产民营企业发债融资，总支持规模约2500亿；另外还包括银保监会关于商业银行出具保函置换预售监管资金的通知、央行面向6家商业银行推出2000亿元“保交楼”贷款支持计划等。

11月13日，央行、银保监会发布“金融16条”，提及全面落实房地产长效机制，因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展，其中16项具体举措从供需两端全面支持房地产市场平稳健康发展，政策力度空前。

此次多家银行与碧桂园等房企签署战略合作，提供超过1500亿元授信额度支持，正是金融机构积极落实人民银行、银保监会等部门一系列支持政策和“金融16条”支持房地产的具体举措。

中指研究院分析认为，“金融16条”具体举措，从供需两端全面支持房地产市场平稳健康发展，政策力度空前。预计在房企债务展期和增信发债后，企业资金压力或将得到一定缓解，实现以时间换空间。结合此前多个监管部门释放的政策利好，房地产市场信心有望得到进一步提振。

根据中指监测数据，今年初至11月，全国已有超300省市优化调整楼市政策超900次。政策密集托底之下，多家机构认为，年底房地产市场或将见底复苏，各线城市或将轮动修复，央国企、优质民企经营将逐渐恢复稳态。

碧桂园资本市场动作及财务情况

作为行业龙头的碧桂园，迄今为止仍然保持平稳运行，债务结构进一步优化，财务状况继续保持稳健。行业艰难形势下，2022年上半年碧桂园仍然实现了92%的销售回款率，净经营性现金流为正，有息负债总额与去年底相比下降7.6%，净借贷比率48.1%，继续稳定在民企最低区间；现金短债比达2倍，且年内已无境外美元优先票据到期。

碧桂园稳健经营和良好的财务基本面收到监管部门肯定与认可。今年5月，碧桂园成为国内首批发行附带信用保护工具公司债的示范民营房企，成功发行5亿元公司债。9月，碧桂园成功发行今年第一期中期票据人民币15亿元，由中债增投提供全额担保，票面利率为3.2%，认购倍数达2.86倍，目前第二期中票发行正在推进中。10月，深交所已受理碧桂园一项ABS债券项目。今年11月中旬，碧桂园完成14.63亿股新股份配售，筹得资金约38.7亿港元。​​

自21年底至今，碧桂园持续开展维护市场稳定，保护投资者利益的行动，通过回购债券、增持等实际举措提振投资人对优质民营房企的信心。

公司债务规模持续下降，财务稳健且现金充裕。截至2022年6月30日，公司总借贷余额从去年底3179.2亿元进一步降至2936.8亿元，较去年底下降7.6%；公司净负债率48.1%，连续多年维持在60%以下，继续稳定在民企最低区间。期末集团可动用现金余额约人民1479.8亿元，现金短债比约2倍，可动用现金储备充足，短期偿债无忧。

当前，能否保证交付已成为考验各大房企成色的“试金石”，碧桂园表现遥遥领先于同行。2022年前三季度，碧桂园集团连同其合营公司和联营公司已累计合同交付约45万套房屋，累计交付面积超5300万平方米。根据国家统计局数据，碧桂园前三季度累计交付面积约占全国18%，相当于全国每交付5套房屋就有1套是碧桂园的，是名副其实的交付大户。

2022年1-10月，碧桂园权益合同销售金额3094.2亿元，在多家第三方机构发布的全口径销售榜单上继续位列行业第一，其中9月和10月权益销售金额连续两个月出现环比增长，展现出很强韧性。

碧桂园集团董事局主席杨国强表示，坚信房地产行业一定能实现健康平稳发展，会继续努力做好应该做的事，与行业同仁一起携手同行、共克时艰。