行情｜棉市弱势震荡，纱线价格继续下跌，近期市场如何？

棉市弱势震荡 成品产销遇阻

近期，棉市维持震荡走势，多空争夺有所缓和。在经过了前期的超跌反弹之后，郑棉主力合约价格在13000元/吨获得了支撑，年底走势也将随着美联储加息出现宽幅震荡，预计难有趋势性的大行情。最近美联储又释放出鹰派消息，大宗市场或许又将出现大幅震荡，棉花恐难独善其身。目前新疆棉采摘和交售已近尾声，新棉成本约在13000元/吨左右，这意味着棉花期价和现货价格基本持平，前期出现的期现基差大幅收窄，郑棉主力合约价格得到现货支撑，短期要想深跌已经不太现实，另外疆内外棉花价差仍然在高位，这也制约了棉价继续大幅走低。短期内棉花供需错配还将持续一段时间，直至出疆运力完全恢复。

当然，棉价要想出现大幅上涨也不太容易，只有需求恢复或者是未来需求恢复的预期越来越强才可以助涨棉价，目前看这一条件并不存在。近期国家出台的一系列经济措施都是针对房地产业，对棉花利好有限。进入年底，又到了纺织企业资金需求的强烈期，纺织企业目前能做的仅仅是节流，开源难度较大。

据国家棉花市场监测系统数据，2022年11月初，被抽样调查企业开机率为80.5%，环比减少4.8个百分点，同比减少8.3个百分点。从现在掌握的情况看，开机率进一步下跌的概率很大。11月以来，棉价出现了较大程度的反弹，而下游棉纱价格不涨反跌，企业利润进一步被压缩，一些常规纱品种甚至利润为负。纺企在销售端也遇到了困难，成品持续累库，资金压力很大，况且这是行业普遍现象。为了减轻经营压力，减少开机已经成了部分企业的不二选择，这就更进一步制约了棉花的需求。

在棉花供给逐渐提量，需求萎靡的现实条件下，棉价区间震荡成为多空博弈的一种均衡表现，在没有外力打破这种平衡的条件下，弱势震荡也将继续下去。

纱线价格继续下跌 短期行情难言乐观

近期，国内纱线价格继续下跌，市场冬寒阵阵，停工停产现象增多，部分企业表示难以承受资金压力，成品销售困难，货款回收缓慢。

11月30日，山东德州某企业再次下调普梳纱C32S、C40S的出厂报价至22600元/吨、23500元/吨，与前日相比下调100元/吨，与前一周相比累计下跌400元/吨。目前，普梳中低支纱线特点是订单少、库存高，C32S与C40S价差缩小。

另外，气流纺行情也不容乐观，企业订单减少，通过降报价去库存。河南郑州地区气流纺价格相比前几日略下调50元/吨。据市场反馈，近期几乎所有纯棉纱线全线下跌。

本次纱线下跌原因是什么？11月29日，郑棉1月合约结算价13300元/吨，相比18日13555元/吨的结算价累计下跌255元/吨。现货方面，新疆机采棉“双28”山东省提货价在15000元/吨左右，相比前一周跌约200元/吨。此外，进口棉价格跌幅较大。据港口贸易商介绍，目前港口清关2021/2022年度印度棉M1-5/32的报价集中在15500~16000元/吨，但是为尽快清仓去库存，有些较低报价在15000元/吨左右，相比前一周跌约300元/吨。

11月30日，山东滨州某纺织企业负责人表示：“近期就连中低支常规纱也拿不到订单了，库存已经增至近30天，产成品变不成现金流，企业就运转不起来”。据山东、河北多地纱线主产区企业负责人介绍，高库存、低现金流已是普遍现象，部分企业干脆停产放假。据了解，11月底，冀鲁地区纺织厂的机器利用率仅有30%左右。

临近年底，企业财务缺口大增。一位河南纺织企业负责人说，临近年底，很多工人已放假回家，财务支出明显加大。比如，工人的工资要全部结清，水电费用也要结算，加上上游货款要集中支付，给企业带来较大压力。“去库变现”已成为当前企业第一要务。但是，目前下游坯布、服装行情已进入漫漫寒冬，织造厂一般采取随用随买的态度，并且一般不立即支付货款，压款现象特别严重。不少纺织厂表示，只要支付现款，价格可以再优惠50-100元/吨，甚至更高。

综上所述，纱线行业面临着越来越大的压力，企业将去库存当作了解决办法，不惜下调价格以应对难题。在“上游挤、下游压”的情况下，纯棉纱线行情短期或难改观。

后期市场

• 国际市场

孟加拉国消费现回升迹象，能否延续有待观察。国际货币基金组织和世界贸易组织的领导人警告称，要防止去全球化对全球经济的负面影响，主张采取明智的行动，使供应链多样化。

棉花市场方面，美棉上市有序推进，截至2022年11月27日，美国棉花收获进度为84%，较过去五年平均值增加5个百分点。印度北部新棉上市缓慢，且前期降雨令北部新棉质量受损。纺织市场初现分化，印度棉纱销售持续受阻，多数纺织企业仍在清理库存。孟加拉国有纺织企业称，当前来自欧美的订单有所增加，部分订单是从中国转移至孟加拉，该国服装制造商和出口商协会也表示，当前很多询盘来自国际买家，针对明年3月的春季服装。短期，市场情绪对于美联储放缓加息节奏已有所释放，东南亚订单初现增加迹象，能否延续仍有待观察。

• 国内市场

国内需求持续不畅，棉花现货价格继续承压。11月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.0%，比上月下降1.2个百分点，连续两个月位于荣枯线以下；其中，新订单指数为46.4%，比上月下降1.7个百分点，表明制造业市场需求持续回落。

棉花市场方面，目前新疆籽棉采摘、交售基本结束，新棉加工仍有待提速。据国家棉花市场监测系统数据，截至12月1日，新疆采摘进度99.2%，同比下降0.7个百分点；交售进度98.1%，同比下降1.5个百分点；加工进度48.2%，同比下降20.9个百分点。进入12月份后，纺织市场上多数品种纱线销售仍不容乐观，企业停工停产现象增多，中小型企业减产停产相对普遍，企业表示回笼资金是当务之急。短期，国内部分地区宣布解除疫情防控临时管控区，市场悲观情绪有所缓解，但企业实际订单情况并未出现明显增加，需求不畅将继续压制现货价格。

编辑整理自中国棉花网、中储棉花信息中心