美国加息，我们的投资风向应该如何调整？

基本概念

在开始讨论之前，本文先介绍外汇市场三个基础知识。

第一，和股票不同，货币汇率是一个相对概念，是一国货币相对于另一国货币的价格。如果全球所有货币一起升值，等同于都没有升值。全球所有货币一起贬值，等同于都没有贬值。

第二，人民币对美元贬值，不等于人民币贬值。因为美元只是其中一种货币，不是所有货币，就像某个股票下跌不等于股市下跌一样。人民币是否贬值要看中国外汇交易中心发布的人民币汇率指数。

第三，证监会不能交易股票，但是中国人民银行可以交易人民币。根据《中华人民共和国中国人民银行法》，维护人民币汇率稳定是中国人民银行的基本职能之一，而维护人民币汇率最直接的手段就是买入或者卖出人民币。

美国加息，就要投资美国？

大家都知道，美国最近在激进地加息，无论是幅度还是频率都远远超过以往。至于为什么加息，明面上是为了降低通货膨胀，实际上更重要的是吸引美元回流，收割全世界。因为美国加息，存美元的利率高了，那么世界各地的热钱自然会兑换回美元回流美国。热钱撤离，就会卖出所在国货币，兑换美元，该国货币被大量抛售，汇率就会下跌甚至崩盘。这时美国再采取宽松的货币政策，大量增发美元，去那些国家抄底已经大跌的资产，完成一轮收割。

那么对于高净值人士而言，是否应该跟随热钱，去美国投资？

答案显然是否定的。因为高净值人士的资产配置，利率仅仅是其中一个因素，不是全部。

当地的政治是否稳定，法制是否健全，是否有效保护私有财产，是否有利于家族财富传承，还有经济增长前景，是否有良好的投资机会，是否有利于发展事业，这些都比利率重要。如果要去当地生活，还要考虑居民生活质量，入学机会和教育品质，医疗水平等。仅仅因为加息就配置美国的资产，对高净值人士而言显然是不可取的。

如何看待人民币对美元贬值？

人民币汇率分为短期走势、中期走势、长期走势，各有不同的逻辑。

对于短期走势，取决于资金面、市场情绪等，和股市是一样的，是投资者交易的结果。

对于中期走势，取决于央行货币政策，强度大的有直接买入或者卖出人民币、降准降息（或者升准加息），中等强度的有国债逆回购、MLF投放等，低强度的有央行领导发表讲话等。央行会根据实际情况采取不同的操作。

对于长期走势，取决于中国经济的基本面，例如经济增长、产业升级等。

本公众号在《阿里巴巴申请香港纽约双重上市，有何深意？》一文指出，美国霸权的衰落和东方的崛起是历史发展的必然，是不可阻挡的。因此，人民币将对美元长期升值，这是大势。

这次对美元贬值，应该说是中期走势，因为逻辑是美国加息和中国降息。中国央行之所以降息，一方面是坚定实行“以我为主”的货币政策，不受美国左右，另外一方面是为了“稳增长”。通过降息，降低企业经营成本，促进居民消费，是高瞻远瞩之举。

因此，通过本文的分析，我们不认为投资美国更有利。