数据中心+云计算，深度布局大湾区的IDC龙头，有望持续受益

原文于9.26首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.

证通电子（002197）基本面4星

1.深耕大湾区的IDC龙头

证通电子成立于1993年，并于2007年12月在深交所主板上市。在成立初期，证通电子主要从事金融支付信息安全服务，2015年，开始进军数据中心及云计算行业。

公司是一家业务涉及IDC及云计算、金融科技等领域的现代化高科技企业，明确提出了“IDC基础设施、云计算和智能终端为特色的数字化服务提供商”的战略定位，具备为客户提供集研发、生产、销售、服务等一体化综合解决方案的能力。

深度布局粤港澳大湾区和长沙、武汉等中部地区，其在粤港澳核心区域的布局规模占据数据中心总规模的近69%。

2.数字经济背景下，数据中心、云计算业务高速发展

数据中心是数字经济的发展底座。在数字经济时代，伴随数据资源存储、计算和应用需求的大幅提升，数据中心迎来新的发展空间。

受益于国内云计算业务发展，云厂商加码IDC建设以及“东数西算”政策红利释放，2022年中国IDC行业市场规模有望超3000亿元。

证通电子主要通过盘活内生资源和开展外延式收购相结合的方式，来拓展和布局数据中心资源，提供机柜资源及带宽租赁服务收取租金等实现基础业务以及供数据中心架构及规划设计、运维、管理咨询服务等增值业务。其客户主要集中在互联网、金融、医疗及政务等领域。

公司在粤港澳大湾区和中部地区投资自建八大高效节能的数据中心，拥有具备运营条件的4.4 kW机柜约17,500个，1个机柜的装机容量约15台服务器，IT负载合计约77,000千瓦（KW）,其中约12,000个位于粤港澳大湾区核心城市（深圳、广州、东莞），规模优势和区位优势明显。

受国内利好政策影响以及国内数字经济背景下企业转型升级的需求，国内云计算服务需求持续增长，云计算市场发展前景广阔。数据显示，2021年中国云计算市场规模达到2330.6亿元，预计2022年达到2983.4亿元，由阿里云、华为云、腾讯云和百度智能云四大巨头占据80%的中国云计算市场，稳居主导地位。

证通电子的云计算IaaS层运营服务平台可以为用户提供的云主机、云托管、云存储、云加速等基础云服务；云服务SaaS应用层主要为客户提供政务云、警务云、交通云、民生云、工业云、惠农云及旅游云等应用服务；此外，凭借云服务在智慧政务、智慧交通、智慧园区、智慧节能等应用架构上的全面信息感知能力、海量数据处理能力和智能管理服务能力，证通电子构建了智慧城市、智慧园区、信创云、人工智能及大数据服务等应用领域综合服务体系。

2.信创万亿蓝海，国产替代紧迫性提升，自主可控正当时

2020年被誉为信创发展元年，中国信创产业进入高速发展时期，规模万亿蓝海。

根据海比研究院统计，2022年信创核心市场规模预计为2392.8亿元，占比26.0%，非核心市场规模预计为6827.4亿元，占比74.0%，到2025年信创市场规模预计突破2万亿，2021-2025年复合增长率为35.7%；在渗透率（企业使用了1款及以上的信创产品，即视其为“被渗透”）方面，2022年信创产品在规模上企业渗透率预计为41.2%，2025年将增至50.7%，信创企业处于快速发展的广阔蓝海市场中。

在不断发展的过程中信创形成了完整的产业链与上下游应用。

从产业链角度看，信创生态体系主要由基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全及云计算平台几部分组成，其中芯片、整机、操作系统、数据库、中间件是最重要的产业链环节。从行业应用角度看，“2+8”体系中，新创涉及党政两大领域及金融、石油、电力、电信等八大行业应用，以及更下游的诸多应用场景。

其中，党、政部门布局最早，2019年工信部要求全国党政行业从底层服务器到中间件、操作系统、数据库、终端等进行全面国产替换，目标2020年、2021年分别实现30%和50%的国产替代，并在2022年实现全面国产替代。行业信创中，金融行业推进最快，2020年至2021年金融信创试点完成两期，试点机构已扩容至198家，电信、交通、电力等行业紧随其后。而汽车、物流等N个行业预计将在2023年开始发力。

从信创在各行业的落地情况来看，“2+8”体系中，党政部门和金融行业的信创渗透率处于第一梯队，二者早在2014年便都开始系统性的进行国产化试点；党政部门是信创产业的培育者和先行示范者，在中央财政支持下2020年最早进入规模化采购阶段；金融行业IT自研能力强，通过将信创与自身IT架构分布式转型紧密结合，在信创推进中仅次于党政；之后电信、交通、电力、石油、航空航天行业处于信创渗透率的第二梯队；教育、医院领域渗透率最低，处于第三梯队；“2+8”体系外，军队及军工行业信创目前也处于快速推进之中。

近期美国打压举措频出，国产替代紧迫性提升，自主可控正当时，在这一时代背景下信创板块有望持续受益。

紧跟国家信创战略和鸿蒙创新生态，共建生态、共享价值

公司坚定做“终端+应用+服务开发”的全栈式解决方案提供商，进一步推进了在数字货币、供应链金融、鸿蒙HarmonyOS系统国产化项目等创新项目上的战略布局和关键研究开发工作，并与公司自助科技业务的信创进程相互赋能、协同发展，助力公司更快实现“发展成为金融科技领域自助、支付细分市场的头部企业”的中长期目标。

3.数字人民币正成为新一代支付底座

数字人民币作为金融IT行业的革命性创新试点项目，正在重构整个金融支付生态，带来更长期的产业扩张逻辑。从长逻辑来看，数字人民币将成为C端/B端/G端的数字新基建，构建“十四五”数字经济的支付底座。

数字人民币试点应用已全面展开，根据国新办发布会披露的数据，截至2021年12月31日数字人民币试点场景已超过808.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额875.65亿元。伴随着数字人民币（试点版）App在2022年初上架各大应用商店，数字人民币的应用场景不断扩展和丰富。未来随着数字货币大规模的推广和应用部署，将带动支付终端市场需求，传统支付终端设备更新升级为支持数字货币的智能终端设备，将带动替换和增量市场。

数字货币持续推进，公司有望持续受益

公司是国内最早研发金融电子设备的高新技术企业之一，拥有深圳市市级研究开发中心，是国家商用密码产品研发、生产、销售定点单位及国家金融支付信息安全产品产业化基地，在金融科技领域积累了雄厚的技术研发实力。

积极协同客户及产业上游，引进人工智能、生物识别、区块链、人工智能、大数据、云计算、物联网、穿戴设备等创新型技术，推动公司金融科技产品和服务的升级，并不断丰富应用场景和解决方案。

公司安全支付产品主要包括云喇叭、智能POS、人脸识别支付终端、收银机、移动支付扫码终端、桌面智能终端、金融惠农服务终端、加密键盘、支付套件、税控盘终端等系统；解决方案包括供应链金融系统、赋强公证系统、金融物联网终端管理平台、数字人民币业务管理平台、电子财税设备管理平台等。

以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据

最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。

考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图

第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强

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