当年融创、富力“救”了万达，现如今万达要“投桃报李”了，这个世界就是这样，没有永远的胜利者，今天的成功不代表未来的胜利，今天的低迷也不意味着未来的失败。

2016年，王健林成为了中国首富，万达迎来了巅峰，万达的总负债与万达的规模一起呈现爆发式增长。

俗话说盛极必衰，老王表示对此很有感受。

2017年监管部门开始着手调查海外投资集团贷款情况，出台了限制娱乐、房地产等境外投资的指导意见，万达受到冲击，遭遇股债双杀。

在随时可能暴雷的债务与现金流危机面前王健林选择了让万达断臂求生，抛弃重资产运营模式，改走以商业运营为主的轻资产模式。

万达出售了旗下大量项目，卖掉了文旅项目91%的股权和77家酒店，这一招不仅让万达迎来了回血还大大降低了负债率，更加重要的是逃过了2021年开始的地产行业萧条。试想如果万达还是2016年前的样子，那么王健林现在的处境绝不会比许家印好。

现在有不少人吹捧王健林的战略眼光，认为他预测到了地产行业的未来，这就是纯扯淡了，典型地用结果推过程。

万达当年卖资产可不是主动选择的结果，不卖现金流就断了，债务暴雷的最坏结果是万达像海南航空那样破产重整。无奈之下王健林不得不卖掉多年积累下来的项目，那时的接盘方里有现在过得不怎么样的融创和富力，当时可不是这样，老王贱卖资产是吃了亏的。

没想到风云突变。2020年年底出台的三道红线彻底让房企们陷入现金流危机，作为资本密集型行业，没有水源的房企根本转不起来，庞大的债务规模成为了压垮房企的最后一根稻草。

商人是逐利的，王健林多年刀口舔血的经验让他知道机会来了，是时候抄底房地产把失去的拿回来了。

今年1月万达低价将葫芦岛的烂尾项目接手过来，并规划为葫芦岛万达广场；2月万达宣布全面接管山西忻州田森汇，“忻州万达广场”将诞生于此；3月万达接手经营鑫苑旗下多个商业项目。

王健林的动作和外资颇为相似，全球最大的房地产集团最近几个月也在国内购入了部分项目，大佬们纷纷出手，难道中国的楼市即将迎来反弹？

恐怕并非如此，不知道大家有没有注意到王健林抄底的资产均是商业地产？这和外资的操作一模一样，人家买的也是商业地产。

商业地产和住宅其实是两码事，前者的主要客户是企业，后者则是居民，两者的资金、运营能力和对待房地产项目的态度是完全不一样的。

商业地产讲究的是运营。买进来后通过出租店面获得高额租金，与此同时，利用各种金融工具将商业地产打包成不同的金融衍生产品从而在资本市场上赚取利润。

现在的楼市迎来的只是政策底，近期确实出台了不少救市政策但政策传导至市场并有所反应是需要时间的，所以市场底往往在政策底出现后还有经过一段时间，期间继续拉胯是大概率事件。

因此，王健林抄底楼市这个动作对普通人的意义不大。

第一，万达等企业关注的是商业地产，和咱们关注的住宅市场不同；第二，企业的投资周期和资产配置与个人不同，政策底出现后开始布局问题也不大，投资周期比较长，差个几个月或者一两年对整个投资项目的收益率影响较小。

个人则不同，绝大部分人买房后是用来居住的，做不了金融衍生产品，更加不可能随时买卖赚取差价。

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地产行业的寒冬还未过去，5年前第一位因资产负债率过高而出局的地产大佬却杀了个回马枪，逆市而上拿下20多个地产项目，重新回到公众视野中。

没错，此人正是万达王健林。

一，从壮士断腕，到逆势抄底，王健林用了5年

2013年，王健林的身价暴增至680亿，问鼎首富；2015年，财富超越李嘉诚，登顶全球华人首富。

那几年，王健林意气风发；不过也是那几年，万达的总规模和总负债均呈现爆发式增长，负债率高企。

老话说得好，盛极必衰。

果不其然，得意了没两年，2017年银监会一纸授信风险排查函，给予王健林和他所执掌的万达以重击，排查函的大致内容是要求各家大行对万达等国内企业排查境外授信及风险分析，重点关注并购贷款、内保外贷。

就此，撞在枪口上的万达股债双杀，旗下多只股票逼近跌停、债券下挫，资金链面临断裂，同时对面站着6000亿的债务等待偿还。

此时的万达亟待输血，否则到期债务将面临逾期，能否生存下去还是个问题。

王健林没有选择拖延或逾期，而是选择了壮士断腕，把目光瞄向了万达系自持的文旅资产和酒店，以650亿的低价，打折促销了77个酒店和13个文旅城项目，接盘者是富力和融创。

虽然是“骨折价”，但万达总算是保证了信誉，减负债440亿。也是从此时起，万达从重资产运营，过渡为轻资产运营，这种运营模式对于一家房地产企业而言，显得不伦不类。

酒店出售给富力

如果以现在的眼光，王健林5年前大手笔甩卖资产，绝对算得上是有先见之明，毕竟此后，尤其是2020年后，地产行业疯涨行情戛然而止，逐渐步入寒冬。

但这毕竟是“倒推”，其实在当时，看笑话的人不少，就连王健林也心有不甘，据传价格谈判时，一向温和的王健林被压价，为此在办公室摔了杯子。

也正是从那时起，还算愿意抛头露面的王健林逐渐“消失”，淡出大众视野了，之前还在年会上唱歌、还在大学里演讲，后来就越来越难见到了。

对于这次贱卖资产度难关，他在年会上曾经说过“2017年是集团历史上难忘的一年，经历了风波、承受了磨难”。

此后的5年时间里，万达轻资产转型超预期，不仅成立了商管集团、地产集团、新网科公司，而且误打误撞完美避开了地产行业寒冬：

比如许老板和他执掌的恒大，因急速扩张拿地，后来欠下了2万亿的巨额债务，项目或停工、或延期，至今没从泥潭里拔出腿来；

再比如当年从万达以6折的价格购买酒店的富力，9月份为了增加资金储备、降低负债率，作价5.5亿出售广州阜新酒店100%的股权，预亏600余万。

其他一些地产行业龙头就更甭提了，股价基本探底，销售数据也大不如往年，这是整个行业的整体表现。

而王健林，不仅被动地避开了行业寒冬，而且重回胡润百富榜第32位，是地产行业的NO.1。

万达更是风生水起，比照其他房产企业动辄70%、80%甚至更高的负债率，万达总资产5983亿元、总负债不到3000亿，资产负债率只有50.6%。

此外在净利润方面，万达前三季度净利润109.06亿，尤其是贱卖资产后成立的万达商管，表现更佳，上半年净利润40.5亿元，同比大涨超500%。

如今的万达已经走出了低谷，负债低、利润多、增长快，关键手里还握着325亿的现金流，重新回到了2022年房地产开发企业商业地产TOP榜第一位。

“塞翁失马，焉知非福”，这句话在万达身上得以体现，5年前为了偿债而贱卖资产的万达，5年后不仅没有倒下去，反而算是王者归来。

二，王者回归，大举收割房地产

手握几百亿现金的万达，在近期有了大动作，那就是逆市而上，收割房地产：

据不完全统计，今年前8个月，万达至少接手了20个房地产项目，比如1月份接手葫芦岛烂尾项目，规划成万达广场；

再比如，2月份接管山西忻州田森汇、3月份和4月份分别接管赣州聚益广场和河南建业旗下商业项目、7月接管合肥万宏中心项目、9月万达商管接手5家奥克斯广场并更名万达广场……

一系列的“买买买”，使得万达在10月份持有的商业广场数量涨到了425个，比1年前还多了45家。

葫芦岛项目

有人在看到万达回归地产之后，认为万达是在抄底，预示着地产行业新一波上涨行情就要来临了，而春江水暖鸭先知的万达正是在布局，是重新杀回地产业的前兆。

为了证明这一观点，还拿李嘉诚、PE巨头黑石举例，这两者也有抄底的苗头，比如李嘉诚重新踏足广州地产项目、新加坡房企凯德集团以底价20.37亿元成功拍下位于北京CBD的博瑞大厦、黑石斥资30亿美元收购SOHO中国……

传黑石收购soho中国，后终止

国内大佬、国外外资，都在纷纷布局地产，这透露出什么信号？真的是“抄底”？真的是行情即将反弹的前兆吗？

三，万达大举收割房地产，透露出什么信号？

个人认为，将其理解为地产行情反弹的前兆，并不恰当。

一方面，尽管政策上，对于地产的刺激一直有增无减，但从刚刚过去的“金九银十”来看，销售面积和销售额都不乐观，尽管大量房企在卖力吆喝、推出优惠方案，比如买房赠车位、赠家电、赠装修等。

关于目前的行情，想必无需过多举例了，关注行业动态的，应该都有切身感受。

销售数据对比

另一方面，最为重要的一个点是，不知道大家发现没有，万达“抄底”的这20多个项目，几乎都是清一色的商业地产，而不是住宅地产。

商业地产的用途是商用，是供零售、批发、餐饮、娱乐、健身、休闲的场所，属性是与住宅地产有很大区别的，几乎与绝大多数人关系不大，除非作为消费者去消费。涨与跌，与绝大多数人的关系就更小了。

所以，拿万达“抄底”商业地产去预估未来房产行业的走向，这本身就不科学，没有关联和可比性。

最后一点就是王健林曾在接受采访时说过，“万达不会再走重资产运营的老路”。

事实上也是如此，就拿今年9月份传出珠海万达商管一口气成都、青岛、杭州、长沙共5家奥克斯广场并更名为万达广场为例，这些广场本身就是奥克斯地产投资开发的，万达商管的介入不过是以轻资产方式接手并运营，提供策划、招商、经营、管理等服务罢了，赢利点在物业费和盈利收入分红，地产价格的涨跌本身就与万达商管关系不大。

奥克斯商业广场

所以，如果非要说透漏出什么信号，只能说万达看好商圈，尤其是核心地段商圈的未来发展潜力，与地产行情，尤其是住宅行情无关。

再退一步讲，在接手的这20多个商业地产项目中，有很大一部分是“烂尾”项目，既然是烂尾项目，那么价格就会压得很低，万达也能最大程度上保证稳赚不赔。

因此，不要一看到包括万达在内的行业大佬、外资有“抄底”动作就盲目乐观未来的行情、走势，商业与自住总归是两码事，还需要仰仗自己对行情的解读和判断，做出正确的分析。

对此，大家怎么看？欢迎留言交流；

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三年疫情，让地产从高峰一下跌到了低谷，有很多工程由于资金链断裂，都处于停工，或半开工状态，疫情终将会过去，而房地产将会随着疫情的终结引来井喷式发展，现金流是王者，王健林看准的是整个市场的长远利益，这是收购低进高出，到时候赚得盆满钵满，一个商人的大智慧和独到眼光。

碧桂园的股价，从19元跌到1元，王健林肯定心动了

龙湖地产的股价，从53.6跌到7.3，

中国金茂的股价，从6.46跌到1.01

绿地控股的股价，从42.9跌到2.55

旭辉地产的股价，从7.85跌到0.38，

这些万达竞争对手的股价，跌到白菜价，王健林满手现金，

很心动，看得眼花缭乱，不知道买哪一个好？

世茂地产的股价，从38.6跌到3.3

中南建设的股价，从11.2跌到1.96

金科地产的股价，从11跌到1.73

中粱地产的股价，从6.5跌到0.33

龙光地产的股价，从15跌到0.32

雅居乐地产的股价，从17.8跌到1.46

建业地产的股价，从5.11跌到0.2

阳光城的股价，从10.56跌到2.08

以上这些房地产企业，都是我国销量前40名的地产商，

在2021年，这些地产商的销售额，大部分都在千亿规模以上，

万达王健林的财运真是太好了，

2017年，因为负债过高，银行不续贷，被迫降价卖资产

当时看上去是贱卖，但和现在的价格比起来，

当时的价格是卖了好价钱，

王健林从那时候起，转向低负债经营的模式

手中积累的现金越来越多，

到今年11月，他昔日的竞争对手，个个落难，

他成了最大的赢家，最新财富榜，42名昔日地产大佬都落榜了

王健林仍旧以千亿财富坐稳地产三大首富之一。

王健林大举收割房地产，房地产股，透露了万达的现金流充沛，

王健林，王者归来，再次成为地产市场的最大赢家，

估计，最开心的还是王思聪，他老爸王健林又赚钱了。

透露出了房地产现在处于“低迷危机期”，房地产几个大公司日子都不好过，再加上年底到来，银行的催收单像纸片一样频频飞来。这个时候就是“现金为王”。王健林同志4年前套现600亿撤离房地产，4年后整个行业都羡慕他，可见王健林同志的战略意识非常之强，懂得了“进退有度”，运用了“高抛低吸”的股市原理，运用得娴熟自如。何谓高手过招便知有无。

当今楼市房地产公司叫苦连天的时候，王健林同志“重归苏莲托”，拿着大把钞票来楼市实现“大目标”。这也正是王健林同志与众不同的地方。2022年是房地产最为艰难的一年，这是不争的事实。然而王健林又反其道而行之，又开始了接盘抄底。今年8月11日，万达地产集团接盘中融信托鼎湖万达地产35%股权。另外，万达分别从兴隆商业集团手中接过了烂尾的葫芦岛项目，接管山西忻州田森汇，都改建为万达广场。与鑫苑签订战略合作协议接管其旗下的多个项目；以7亿元拿下建业多个项目10年左右的运营权；拿下北京五棵松卓展和蓝色港湾两个大型商场；又在合肥接管万泓中心烂尾项目，预计到2023年之前还建完成万达广场。王健林又以9.57亿在青岛拿下两宗地块，并定下公司全年1000亿元的目标。

王健林同志从当初的“卖卖卖”摇身一变成为了如今的“买买买”，他化身楼市最美的“白骑士”，杀回房地产、接盘烂尾楼。综上案例，我们也不难发现，子弹充足的王健林虽然爱上了抄底扫货，但万达的主赛道仍聚焦于商业地产，并多以“轻资产”管理入场，同时更偏爱淘金盘活商业烂尾楼。都说三十年河东三十年河西，现如今，曾抄底万达的融创和富力相继“爆雷”，王健林同志却王者归来，不免令人感叹。这也说明一个重要问题，房地产现已“渐露曙光”，开始并有复苏迹象。最后用英国诗人雪莱的一句诗作结束语:冬天到了，春天还会远吗？