说得俗一点，市值最能体现公司的估值高低。

如果再俗一点，股价最能体现公司的估值高低。

很多股民都陷入一个明显的误区，认为什么市盈率市净率很重要，其实这一切都是浮云。

股票在炒作周期里，压根不看市盈率市净率，看的是资金够不够。

而资金看的是赚钱效应有没有，压根不是什么估值高低。

估值是给一些长线资金，在股票下跌的时候，是否到了合理区间，要不要买入，做辅助判断的。

讲得通俗一点，就是如果你愿意等待所谓的价值，才会去看估值。

而这个等待，其实是非常漫长的，因为只有时间才能体现价值。

我们先把估值和价值的关系捋清楚，然后再解释市盈率和市净率的价值，以及和估值的关系。

整个市场的价值体系，其实有两点，而且非常的明显。

1、投机价值，也就是炒作价值。

所谓的价值投机，其实就是短期内对于股价的一种炒作。

这种炒作之所以称之为投机，主要原因是时间太短，上市公司的股价反应不了真实业绩。

股价能反应的，其实就是一种对未来的预期。

大部分的投机价值，在于可想象的题材空间，也就是若干年后的情况。

比如，去年红极一时的元宇宙概念，本身就是一个可能会爆发的概念，进行的疯狂炒作。

之所以，现如今很少有人再提及，是因为当下的实际情况，和当时的预期还是发生了较大幅度的偏差。

绝大多数的短线，基本上都是投机价值的一种体现。

之所以说是投机，还因为资金入场的目标，只是为了赚钱，也就是冲着赚钱效应去的，资金也不在意什么价值。

至于市盈率、市净率，就更不在资金考量的范畴里了。

2、投资价值，也就是企业价值。

另一种价值，叫做投资价值，是基于上市公司的成长，带来的股票价格变动。

这种价值本身，是存在的，却有一些虚无缥缈。

之所以说会有一些虚无缥缈，是因为公开市场，对于一家上市公司的真实定价，其实也并不是和业绩完全关联的。

这个时候，市盈率就是一个非常重要的指标了。

比如，一家上市公司的净利润是50亿，对应市值是1000亿，市盈率是20倍。

当这家上市公司的净利润到了200亿，那么如果市盈率还是20倍，那么对应的市值就应该是4000亿。

但这一些都是理论数字，因为市值越大，可能成长性就会越差，未来的预期增速就会放缓。

那么资金在上市公司高增速期，给到30倍市盈率也很正常，在上市公司瓶颈期给到10倍市盈率，也很正常。

所以，价值投资本身，是和上市公司业绩正向关联，但并不会完全关联的一个曲线。

但市净率，在价值投资的体系内，其实并没有太大的关联度。

因为企业的成长性如果特别高，净资产的收益率会很高，但净资产的增长速度，是相对比较有限的，毕竟企业的净资产基数比较小。

股民需要理解，自己在股票市场里，到底是属于哪个价值体系的。

你想拥抱的是投机价值，还是投资价值，两者本来没有任何的对错，都可以赚钱，只是赚的钱不同。

投机价值，更偏向于零和博弈，资金之间相互搏杀赚钱，直到先头的资金撤退。

投资价值，更偏向于和合博弈，通过上市公司本身的价值，吸引更多的资金入局，赚后来入局资金的钱。

回过头我们再来说说，市盈率和市净率，它俩与上市公司估值的关系。

先看看公式。

市盈率=上市公司市值/年度净利润

市净率=上市公司市值/公司净资产

很明显，上市公司的市值是动态变化的，年度的净利润和公司的净资产也都是浮动的。

所以市盈率和市净率，同样有动态和静态之分。

通常我们在某个时间节点，也就是业绩报表公布的时间，去参考动态市盈率和市净率，是相对更准确的。

接下来，我们一个一个来看。

先说市盈率。

市盈率可以简单地理解为，按照当下每年的净利润情况，公司多少年的净利润，可以买下公司的股票市值。

比如，公司的估值是100亿，净利润是5亿，市盈率就是20倍。

也就是说公司每年赚5亿，20年才能赚够100亿。

你当下如果花100亿买下这家上市公司，需要20年才能收回你的投资本金。

市盈率的倒数，叫做资产收益率，也可以理解为年化回报率。

比如，市盈率20倍，资产收益率就是1/20=5%。

理论上这家上市公司如果把赚的钱全部拿出来分红，回报率就是5%。

静态的市盈率，是当一家上市公司，不断在下跌的时候，衡量上市公司的潜在回报率的指标。

但问题的关键在于，市盈率本身是动态的，当上市公司的净利润发生变化的时候，市盈率就失效了。

比如，一家上市公司去年的净利润是5亿，现在的市值是50亿，市盈率仅有10倍。

很多股民都会觉得公司估值似乎很低，价值投资似乎很有利可图。

但当上市公司今年的财报发布后，净利润大幅度下滑，只有2亿了，对应50亿市值，市盈率就成了25倍，明显的高估，股价还有进一步下行的空间。

当业绩发生变化的时候，市盈率是同步跟着变化的，这就是动态市盈率。

而你投资的时候，看的市盈率是静态的，就容易被当下所蒙蔽，最终站岗。

即便是动态市盈率，本身也是按季度去发布，很多时候也会出现滞后，导致了市盈率失真。

这就好像一家上市公司，市盈率在100倍，你不敢买入，觉得太贵了。

但一年过后，你发现动态市盈率变成了50倍，上市公司净利润翻倍了，股价自然就显得便宜了。

因此，动态市盈率要远胜于静态市盈率。

接下来说说市净率。

我们要明白，市净率并不代表上市公司能赚多少钱，它代表的是上市公司有多少家底，这些家底值多少钱。

市净率越低，投资的风险就会越小。

有一些股票，诸如银行股，钢铁股，都出现了破净的情况。

也就代表你买下这家上市公司，拥有的净资产，比你的股票都贵，如果大股东变卖净资产，拿到的钱是会高于股票价值的。

市净率低，并不代表股票会涨，但是代表这只股票很安全，有退路。

当然，如果企业遭遇巨亏的情况，每年都会消耗企业的净资产，市净率也是会快速上涨的。

但是，净资产的增长，其实是相对比较慢的，因为赚钱多的企业一般都会分红。

比如100亿市值的企业，50亿的净资产，5亿的净利润。

如果今年的净利润5亿，分红3亿，剩下2亿，那么动态的净资产，就变成了50+2=52亿。

那么对于市净率来说，影响并不会特别大。

即便次年的净利润到了10亿，分红7亿，剩下3亿，那么动态净资产，52+3=55亿。

因此，净资产收益率，也就是我们俗称的ROE，成为了一个非常重要的衡量企业是否赚钱的关键。

而市净率，往往被资金遗忘在了角落里，并不会引起太多关注。

毕竟，资金的目标是投资赚钱，而不是买下一家上市公司的净资产，买个所谓的安全。

市盈率和市净率，本身都无法决定估值，反而是估值，或者说股票的市值，决定了市盈率和市净率到底有多少。

这两个都是辅助的参考指标，给到一些价值投资的资金去做判断。

但是对于一些短期炒作的资金，压根不会参考这两项指标，因为这两项指标都是动态的。

上市公司动态的业绩判断趋势，才是衡量价值的关键和重点。

在整个估值体系中，有几个指标，其实是需要特别注意的。

或者说，这些指标才是估值体系真正的参考值，而不是什么市盈率。

1、股票所处的行业。

不同的行业，给到的市盈率定价体系，完全不一样。

为什么银行股都是5-10倍，科技股都是50-100倍，就是因为行业不同。

行业背后，其实是成长性。

有些行业的成长性很低，有目共睹，有一些行业的成长性很高，未来可期。

虽说上市公司随时可能会在发展中夭折，但是整个行业，肯定会根据相关的趋势进行发展。

判断市盈率的时候，不要光看数字，要看整个行业的市盈率，平均是多高。

你不能拿银行5倍的市盈率，和一家科技公司50倍的市盈率去比较，没有意义。

2、股票在行业中的地位。

股票在行业中的地位，也决定了它的估值高低。

相对而言，龙头老大给到的整体价格估值，一定会高于行业平均。

而估值最高的，其实是相对小市值的上市公司，业绩平平的那一类。

但是那一类如果突然出现亏损，股价可能会出现大幅度的回落，投资的风险还是非常大的。

因此，资金会更多地扎堆龙头，带动龙头的估值。

3、业绩的增速预期。

第三个决定估值的，其实是业绩的增速预期。

记住，这里的一部分一定是预期，而不是当下的业绩好坏。

静态的业绩代表了过去的结果，动态的业绩，或者说未来的业绩预期，才是反映上市公司潜力的。

只有当业绩的想象空间打开，股价的上涨空间才会彻底的释放。

4、资金对于股票的态度。

最后一点，也是最重要的一点，就是资金对于某家上市公司的追捧。

追捧的原因可能有很多，但追捧的结果只有一个，就是估值会比同类更高。

不一定都要是龙头企业，有些资金就喜欢那些会讲故事的企业。

资金的风格不同，给到一家上市公司的定位就不同，估值也就不同。

这个和市盈率毫无关系，只和想象空间有关系。

用指标来判断股价，其实并不是一件完全靠谱的事情，只能说符合大数据和概率。

归根结底，所有的指标，不论是基本面指标，还是技术指标，都只能说明过去，只能作为辅助判断未来的依据而已。

市盈率和市净率，哪种指标最能体现公司的估值高低？为什么？

我觉得，就你所提的市盈率和市净率两个指标中，市盈率最能体现公司估值的高低。

一、购买股票就是购买上市公司的盈利能力而不是资产。

市盈率是股价与每股盈利的比值，是反映公司盈利能力（也是控制风险）的重要指标。

市盈率是一个倍数。表示按照公司的盈利能力计算，需要几年才能够收回购买该股票的本钱。如市盈率10倍，就表示需要10年；20倍，就表示需要20年。显然倍数越小越好。

市盈率的倒数是净资产收益率（或称投资回报率），同样是非常重要的指标。

如市盈率20的倒数，就是1/20，就是5%。该指标表示股本（净资产）的收益水平。与市盈率一样可以与横向任何不同行业的公司进行盈利能力优劣的比较。

净资产收益率还可以非常直观地与银行利率、国债利率等有参考价值的指标比较，低于或等于国债利率、大额存款利率的股票，是根本没有投资价值的。因为投资股票是有风险的，必须加入一定的风险系数后才可以考虑。

市盈率指标有静态和动态之分。

静态指标是股价与上期每股盈利的比值。动态指标是股价与预计的每股收益的比值。因为选股是对未来的分析判断，所以应该尽量采用动态指标。预计每股收益可以利用上市公司的预告数据加合理分析判断加以确定。

二、市净率指标可以作为辅助指标参考。

市净率是股价与每股净资产的比值。比值为1，表示用1元钱买到了该上市公司1元资产。比值大于1，表示上市公司的资产溢价出售；比值小于1，表示上市公司的资产折价出售。显然市净率越低越好。

但是不同行业的公司，其资产的属性和结构差别迥异，是无法加以比较的。只有同行业不同公司之间具有比较的价值。

另外，每股净资产的多少实际意义也不太大 ，不值钱的资产再多也只是废铜烂铁，没有购买的价值。

综上，市盈率是更重要的估值指标，市净率是辅助性指标。在市盈率满意的前提下，市净率也不错，肯定是更优的选择。

感谢邀请，基本面是通过关键数据及财务指标的数值对比当前价格，从而评估某股票或市场低估还是高估，而技术分析以走势数据预测价格走向，前者体现内在价值，后者体现市场供需力量。两者都重要，但技术分析更实用，研究基本面因为时间是最大的变量，离开时间框架没法谈基本面，由于它本身就是变动无法确定的，这就告诫我们市场交易中基本面再好也要服从技术面。

股票基本面分析常使用主营收入、收益、未来增长、股本回报率，利润率和其他数据来确定公司未来增长潜力和价值，侧重于财务报表，而市盈率和市净率是股市基本面分析经常使用的两种估值工具。前期文章论述过“市盈率是什么意思？静态市盈率和动态市盈率的区别”，这里阐述基本面分析中的市净率用途。

市净率（PB）=每股市价/每股净资产；例如公司股价15元，每股净资产5元，那么市净率就是15/5，是3倍，,当市净率等于1时，股票价格就等于每股净资产，低于1时，俗称破净。

A股主要板块历史市净率走势图

图表可以看出，牛市顶点，PB中值还是PB等权基本都在6倍以上，熊市低点，基本都在2倍以下。

相比市盈率（PE），PB更像是一个防御值，不少投资派牛市中常常推崇市盈率，而熊市中往往把市净率当作寻底的指标，因为这种指标更能体现股票的安全边际，如果按照市净率选股标准，市净率越低的股票，风险系数越小，但这种看法是片面的和存在陷阱的。一般传统周期行情估值喜欢用市净率，横向对比同一个股票，市净率越低安全系统越高应该是对的，同一行业纵向对比，市净率越低的股票下跌空间要更小些，安全系数越高。例如很多破净股票是景气周期衰退的行业，实际净资产已大幅缩水了，不一定具有价值。

市净率的常见误区

1．市净率跌破1倍的股票可能因为净资产收益非常低，账面净资产虽然一般变动幅度很大，但同样存在财务造假，账面净资产实际价值很小，市净率也会高估公司价值。

2．盈利能力强且前景好的公司，清算价值往往远低于PB，市净率一个重要驱动因素是贴现率，如果公司承担着过高的风险，就会造成账面净资产全部损失殆尽，出现资不抵债。

正确使用PB：1、结合ROE（净资产收益率）使用，尽量选择低PB高ROE的标的。

2、常年持续稳定在15%以上的公司都是好公司，筛选过去十年ROE≥15%的公司，构建自己的股票研究池。

但就最近10年A股上市公司的ROE（加权值）数据，全A股只有32能够连续10年保持ROE大于15%，63家能够有9年ROE大于15%，有122家能够做到8年ROE大于15%，需要不光对公司基本面的深入研究，还要有长时间的耐心与寂寞，极少人是能做到的。

优秀公司有自己的竞争优势，更容易长时间保持高ROE，以合理价格买入优秀公司是划算的，但请记住只靠着“时间是玫瑰”的信仰高价买入高ROE公司，亏损恐怕是大概率事件。

市盈率和市净率两个指标都不能完全准确体现公司估值高低，运用市净率，不能跨板块比较，应同板块比较；而市盈率应看动态，了解成长空间和净利润增长率，寻找向上出现的拐点。

基本面分析一般需要大量数据和图表，很多投资会发现在交易者似乎比较困难，甚至走势与基本面分析背道而驰，这令人十分困惑；认为掌握了大量基本面资料就能得出未来方向，这是一个根本性的错误，基本面作用更多告诉我们价格波动的原因。因为基本面变化永远赶不上市场价格变化，我们所掌握的基本面数据肯定不是全面和及时，交易中必须以价格为依据、而不能光盲目依据基本面，股价提前基本面反应，必须是市场价格检验才是正确的！

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我是跑赢大盘的王者，打字很累，最近评论点赞很少，希望各位朋友多多动动小手，点赞或转发就是最大的理解与支持。

简单说，不吓唬人，你不熟悉股票，不熟悉行业，研究这两个指标，就是镜花水月，把自己的精力耗尽，同时本金也能折损殆尽！后面的内容，慢慢分析，不同性质的行业，使用的指标都不同！

市盈率是什么？

市盈率指标，股价与每股盈利的比值，是反映公司盈利能力！但是有些公司，根本没有盈利，只是亏损，没办法用这个指标去衡量。大家经常听说过市盈利，估值PE，但是有想过没有，你的持股，根本无法适用这个股票，一方面企业在亏损，或者，企业属于初创期。

市盈率指标，适合一些稳定成熟的企业，比如：传统的消费蓝筹股，市盈率的变化，能够最直接体现它的估值高低，举个例子，茅台在平均PE在20倍，属于合理，低于这个数字，属于低估，高于这个数字就是高估。

所以，无论它怎么上涨，PE一直在往20倍的PE回归，涨多了，就会回落，然后通过业绩的增长，消化估值，当PE到了20倍左右的时候，它又一轮上涨，周而复始。

市净率是什么？

市净率指标，是股价与每股净资产的比值。比值为1，表示用1元钱买到了该上市公司1元资产。

有人说，市净率高就是好公司，不尽然，投资不是买投资，而是买企业的未来盈利能力，市净率高，占用的资本成本也高，无论是折旧、还是生长线改造，都会对企业的盈利产生不理想的改变。

比如：传统的重资产行业，制造业。举个例子，一直有人说京东方、TCL的盈利那么好，为什么就是不涨？解释这件事情很简单，未来的折旧、生产线淘汰升级，可以让利润变脸，即使盈利200多亿，但是毛利率太低。

当业绩高点出现的时候，恰恰是离场的时候，因为未来面临折旧、改造、疫情等众多不确定性因素，利润没有安全边际，一点风吹草动，也许就大幅下滑了。

那么，通过这两个指标，真的能够判断企业的估值高低吗？不太现实，你需要知道同行的平均水平，还得了解这个行业的未来发展，像白酒这种，高毛利率的行业，而且有提价空间，业绩就比较稳定，可以简单用市盈利衡量估值，但是对于制造业、周期股，科技股，就没办法使用市盈利了。

比如：周期股，在市盈率最低的时候，你远离，在市盈率最高的时候，你潜伏，因为市盈率最高的时候，肯定是大宗商品的高位，物极必反，接下来就是下坡路了。

市净率，也什么也体现不了，重资产，只能说股价有底线，跌破市净率，也许是低估，但是A股市场，长期跌破净值的企业，不计基数，资金并不待见这些重资的行业，因为未来充满不确定性。

哪个指标更适合估值？

资产净利率，也叫投资回报率，这个指标还算比较容易计算，简称ROA，是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率。资产净利润率越高，说明企业利用全部资产的获利能力越强，反之亦然。

以自己注册会计师的水平，以及多年的审计经验，我更喜欢用经济附加值，简称EVA指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。

为什么我喜欢这个指标，因为我需要知道企业给我们股东创业了多少价值，其他的指标，只是说给企业赚了多少利润，与给股东创造多少利润，还不能等同。我们是中小股东，只有这个指标，与最贴近我们的投资决策。

因为，我们的资本投入是有成本的，我们投资这个企业，不仅仅只是想获取同期银行存款利率，更多还是想换取超额收益，我想每个参与股市的人，都是这个初心。

这个指标，体现了企业的盈利只有高于其资本成本时才会为股东创造价值，这个资本成本包括股权成本和债务成本，但是这个很复杂，企业的资产平均加权成本，计算方式都很麻烦，还要考率到扣除研发费用，营业外收入，在建工程等，还需要摊平。

如果，大家感兴趣，我可以专门写一篇，详细介绍，但是估计也没有什么用处，太多的人，就是财务小白，炒股，认为是在博弈，肯定没有赢家，如果是投资，你一定要知道，自己花本金去持有的股票，到底值不值？

本章总结

还有很多简单的估值方式，也有各种公式，每个行业，每一只股票都不同，核心是熟悉！没有一套适合所有人的估值模型。

每个人精力有限，一定要在有限的生命里，做出超越别人的事情，股市需要偏科，你可以十年只玩一只股，也不代表就比十年玩100只股票的人收益少。

市盈率和市净率都是判断公司估值的重要指标，对估值都具有明显指示作用。判断上市公司估值不应将二者割裂开来看待，应当结合判断。因而谈论两者孰轻孰重并无意义。

首先，市盈率又称PE，等于股价/每股收益，每股收益与市盈率成反比，每股收益越高，市盈率很低，代表股价被低估，相反每股收益低，但市盈率很高，则说明股价被高估。市盈率越低，说明公司赚钱本领强，能在较短时间能收回成本。

其次，市净率又称PB，等于股价/每股净资产，每股净资产越高，PB越低，代表股价被低估，相反每股净资产很低，但PB却很高，说明股价被高估。PB控制在3-10区间比较合理，接近3或者低于3时，投资价值高。

第三，谈论市盈率和市净率时，一般是指理想状态，事实有很多特殊的地方。比如现在很多互联网、新能源等科技公司，市盈率大多很高的，难道说这些公司都被高估了吗？而对于市净率，一些优质上市公司股价较高，其市净率也很高，难道这些公司也被高估了吗？

所以，判断公司估值时，要在同行业内进行比较，市盈率市净率也要结合起来看，买卖时还要和其他各种指标一起分析，不应割裂开来单独判断。