什么是管理人中管理人（MOM）什么是基金中的基金（FOF）

2020年12月31日，5只公募MOM产品正式获批，包括招商惠润一年定期开放混合型发起式MOM、创金合信群力一年定期开放混合型MOM、华夏博锐一年持有期混合型发起式MOM、建信智汇优选一年持有期混合型MOM、鹏华精选群英一年持有期灵活配置混合型MOM，是国内首批的公募MOM产品。

什么是管理人中管理人（MOM）？

管理人中管理人(Manager of Managers,简称MOM) 将其资产划分为多个单元,实现跨大类资产配置,分散投资组合的风险。MOM通过委托不同专业领域内优秀的投资顾问来管理各资产单元的资产,使MOM产品既可以实现大类资产配置,又能发挥不同资管机构(投资顾问)在其领域的专业投资能力和独特风格。

什么是基金中的基金（FOF）？

基金中的基金（FundofFund）和普通的基金最大区别在于其投资标的的不同。普通的基金以股票、债券等有价证券为投资标的,而FOF不直接投资于股票、债券或其他证券,而是以“基金”为投资标的,通过在一个委托账户下持有多个不同基金,以此分散投资,技术性降低集中投资的风险。

基金中的基金（FOF）与管理人中管理人（MOM）有什么区别？

一、组合对象

FOF将资金投向业绩表现优秀的基金产品，即在市场现有的基金产品中根据投资策略择优进行选择。根据《公开募集证券投资基金运作指引第2号》规定，公募FOF指80%以上的基金资产投资于公募基金的基金，且持有单只基金的基金市值不得高于FOF资产净值的20%。也就是说，FOF更注重的是“选产品”。

而MOM则是将资产划分为多个单元，并依据资产大类配置聘请不同领域和风格的投资顾问对其负责管理的资产单元提出投资策略和建议，更注重的是“选人”

二、投资标的

如上述，FOF的主要投资标的为市场上的基金产品。而MOM则通过各个资产单元的专户直接投资于底层资产。因此MOM对各单元底层资产的持仓变化可以进行穿透式实时监控，若发生集中度过高或一些突发的高风险事项，也可以进行及时的动态调整。

三、管理费

FOF目前普遍为双层收费模式，投资者需要同时向FOF母基金和FOF资金投向的子基金缴纳管理费。而MOM配置资产通过各单元专户运作，投资顾问收取的费用从MOM管理人收取的管理费中列支，因此费率相对较低。

四、控制力度

FOF管理的是基金组合，母基金仅作为各子基金的持有人，并不能直接影响子基金管理人的业绩与考核。而MOM则设有投资顾问的选聘、考核、解聘等管理制度，对投资顾问的收入产生直接影响，管控能力更强。