菜油再回巅峰顺风大涨！万元关口一触即破？

作为牛年的第一个交易日，整个大宗商品市场也呈现出牛市行情各大板块轮番上阵，而油脂油料作为去年商品市场涨势较为突出的常青树，今天也是迎来了开门红。而今天登场的主角又是去年率先领涨的菜油，本就一直受限的菜油进口装上了即将到来的春节备货，再加上兄弟油脂不停上涨的助推，菜油再度走向台前领航大涨。今日主力05合约报收9892，上涨286，涨幅为2.98%。

外部进口仍然受限，供应支撑继续发力

自两年前华为事件开始中加关系开始转变，去年3月起中国也收紧了对加油菜籽进口，国内油菜籽供应锐减，而国内油菜籽量小价高难以满足其他需求，而中国进口油菜籽90%以上均来自加拿大，再加上其他地区也无法弥补其缺口，国内油菜籽变得极为紧张。所以中加关系以及进口油菜籽供应一直牵动着国内菜油价格。

一方面，据加拿大广播公司12月23日消息称，当天孟晚舟女士的律师团在一场听证会上表示，将于2021年1月的第二周向法院提出相关条款申请。但加拿大检方却称，希望法院驳回申请。可以看出，目前事件未见明显好转仍在焦灼当中叠加美方正处换届，不确定性极强，短期内进口供应短缺或将难改。

另一方面，据商务部新闻显示，俄罗斯总理米舒斯京近日宣布，政府批准自2021年1月起提高葵花籽和油菜籽的出口关税，以减少此类产品的出口量并抑制其价格上涨。出口税率提高到30%，下限设定为每1000公斤165欧元。俄罗斯油菜籽关税的上调也将极大减少其对华出口，国内油菜籽的进口再次受创，供应老大难问题继续支撑油价。

整体产量全球下滑，菜油库存低位已久

据USDA12月月度报告显示，全球2020/21年度油菜籽产量和库存继续下滑，油菜籽产量为6887万吨，较前月下调30万吨，2020/21年度全球油菜籽产量预计降至8年来的最低水平，库存消费比为7.2%，处于近十年最低点，期末库存也下降至2012/13年度以来的最低水平。

而产量下滑的主要原因多为加拿大及其他地区油菜籽产量的下调，其中加拿大2020/21年度油菜籽产量较去年减少约60万吨，国内油菜籽产量较去年下调近30万吨。

库存方面，截至12月18日当周，两广及福建地区菜油库存增加至19000吨，较前周增加500吨，增幅2.7%，但较去年同期59100吨，降幅67.85%。另外，据天下粮仓数据显示，预计12月菜籽到港量36.1万吨，1月18万吨。2020/21年度中国进口菜籽250万吨，低于 18/19 年度的470万吨，但是菜油进口180万吨，高于18/19年份的130万吨，但仍然无法弥补菜籽减少造成的菜油缺口。

所以，再加上节前油脂备货需求的逐步增加，油价得到进一步拉涨，另一方面，受油脂油料板块的整体突破，豆油棕榈油价格连续上涨之下刺激更为高级的菜油需求。其次，在当下全球放水的大背景下，大量资金流入商品市场，而对于供需矛盾较大的油菜，资金做多意愿更为明显。短期内菜油合约上行趋势难改，重点关注下周加方法院决定。

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