12月鸡蛋价格震荡走高，全国鸡蛋均价由月初3.4元/斤上涨至20日3.93元/斤，涨幅达到15.6%。目前全国蛋禽继续维持冬季生产淡季，鸡蛋供应量总体有所下降，需求面继续增加，但当前鸡蛋价格上涨多为季节性因素以及资金炒作推动，蛋价上涨不具有持续性。近期元旦备货，各环节拿货积极性提高，当前鸡蛋走货尚可，预计短期鸡蛋价格仍偏强震荡。

由于近期蛋价上涨，养殖利润有所回升，养殖单位淘鸡积极性稍有下降，在产蛋鸡存栏量降幅继续缩窄，但2020年蛋鸡亏损情况未明显影响养殖户现金流，养殖户仍不愿大量淘汰产能，鸡蛋供应仍较充足，而元旦、春节利好效应逐渐释放，短期蛋价仍有上涨空间，预计近期鸡蛋均价或涨至4.1-4.2元/斤。随着备货进入尾声，元旦前后鸡蛋价格或出现小幅回落，下跌约0.1-0.2元/斤，下跌空间也相对有限。2021年1月至春节前需求拉动下鸡蛋价格仍上涨空间，但蛋价长时间维持4元/斤以上难度较大。

一、近期蛋价震荡走高 短期维持偏强运行

11月份鸡蛋价格持续在低位盘整，蛋鸡养殖亏损加深。但是进入12月以后，鸡蛋价格震荡走高，12月全国鸡蛋均价由月初3.4元/斤上涨至20日3.93元/斤，涨幅达到15.6%。

图表1. 全国鸡蛋价格走势

数据来源：布瑞克咨询

由于前期淘汰老鸡数量增加，加之小码货源紧俏，鸡蛋供应量缩减。且受“双12”促销提振，电商平台以及超市备货量增加，经销商采购积极性提升，市场流通速度加快，12月蛋价顺势走高。

目前全国蛋禽继续维持冬季生产淡季，鸡蛋供应量总体有所下降，需求面继续增加，但当前鸡蛋价格上涨多为季节性因素以及资金炒作推动，蛋价上涨不具有持续性。近期元旦备货，各环节拿货积极性提高，当前鸡蛋走货尚可，预计短期鸡蛋价格仍偏强震荡。整体来看，鸡蛋供应量仍较充足，预计明年1月至春节前蛋价或震荡调整。

二、蛋鸡存栏继续减少 蛋鸡养殖微利保本

从前期补栏情况来看，由于6、7月份养殖单位补栏心态谨慎，补栏数量有限，11月新开产的蛋鸡数量仍然不多。而从淘鸡情况看，11月鸡蛋价格持续低位，蛋鸡养殖亏损加深，养殖单位淘鸡积极性提升，淘汰鸡出栏量增加明显，在产蛋鸡存栏量继续走低。据监测数据显示，截至11月底，全国在产蛋鸡存栏量为12.476亿只，环比减少1.41%，同比下降1.08%，鸡蛋货源供应压力有所缓解。按目前的趋势，12月份产蛋鸡存栏量将继续压缩1%左右。

而目前400日龄左右的蛋鸡数量仍较多，养殖单位现虽以顺势淘鸡为主，但后市临近元旦淘鸡积极性或有所增加，12月内淘汰鸡出栏量预计仍处于偏高水平。由此看来，12月份在产蛋鸡存栏量或呈现继续减少的趋势，大码蛋货源供应压力减轻，小码蛋供应或仍然处于偏紧的状态。

图表2. 蛋禽补栏量及月末存栏量

数据来源：布瑞克咨询

蛋鸡补栏方面，2020年全年蛋鸡雏入栏一直处于低位，目前在产蛋鸡存栏已经较5月高点减少了10%以上。且根据下半年的雏鸡入栏数据，基本上可以断定，在2021年5月之前，在产蛋鸡仍然会继续下降。

此前，每逢蛋价大幅上涨，养殖户补栏的积极性都明显增加，但当前，即便是12月蛋价上涨明显，蛋鸡雏价格并未出现大幅上涨。主要原因是，在不断走高的饲料成本面前众多养殖户望而却步，叠加蛋鸡养殖成本中人工、环保、食品安全等方面的成本的增加，在目前蛋价已经突破4元/斤情况下，蛋鸡养殖也仅仅是由亏损转为保本微利。

三、短期蛋价震荡上涨

今年以来，饲料原料价格持续上行，导致养殖企业饲料成本不断提升，2-7月蛋鸡行业利润持续为负，有饲料成本上升的影响，但整体利润起伏的关键还是在于鸡蛋价格。12月以来，鸡蛋价格持续上涨，而玉米价格维持高位，豆粕价格大涨，近期饲料价格再次上涨。

综合来看，饲料成本增加，鸡蛋现货价格持续反弹，蛋鸡养殖由小幅亏损转为盈利。

近两周鸡蛋上涨明显，短期在需求预期较好支撑下蛋价预计维持偏强态势，但当前价格上涨过快可能会令淘鸡速度减缓、补栏情绪增加，不利于中长期蛋价走强。且2019年大量补栏导致蛋鸡高存栏仍有待消化，将对鸡蛋价格继续施压。

图表3. 蛋鸡养殖利润及鸡雏价格

数据来源：布瑞克咨询

综合来看，上半年的低补栏将逐渐显现在四季度的蛋鸡存栏上，叠加原料成本的不断走高，养殖利润不佳下养殖户淘鸡加速，鸡蛋供给将呈下降趋势，鸡蛋价格走势有一定的支撑。需求面，在疫情控制良好的情况下，预计鸡蛋消费逐渐恢复，春节前的消费市场整体较乐观。

由于近期蛋价上涨，养殖利润有所回升，养殖单位淘鸡积极性或稍有下降，在产蛋鸡存栏量降幅继续缩窄，但12月下旬鸡蛋供应继续呈下降趋势，且随着元旦、春节利好效应逐渐释放，短期蛋价仍有上涨空间，预计近期鸡蛋均价或涨至4.1-4.2元/斤左右。而目前蛋价上涨至高位，加上备货基本接近尾声，经销商采购心态趋于谨慎，且下游对高价略显抵触，市场走货速度放缓，蛋价持续上涨缺乏动力，元旦前后鸡蛋价格或出现小幅回落，下跌约0.1-0.2元/斤，下跌空间也相对有限。2021年1月至春节前需求拉动下鸡蛋价格仍上涨空间，但蛋价长时间维持4元/斤以上难度较大。