这个指标再次转正，接下来看好这个方向

时间过得比较快，一周又过去了。

这周去了一趟北京，下去才回来，虽然好像没做啥事，但是跑来跑去感觉比较疲惫，回来家洗了个热水澡，然后补了两个多小时的觉，再来杯鲜榨西瓜汁，身体瞬间就清爽了许多。

这周A股一直是处于震荡当中的，涨一天跌一天，走的可以说是非常的纠结，不过各大指数整体还是上涨的。在各主要宽基指数中，中证500涨幅最大，但是之前非常强势的科创50跌幅比较大。

因为股市整体比较稳定，不涨不跌，所以剔除负值后的市盈率中位值也没什么变化，还是在34倍左右。

但是，因为降准的原因，利率下降了很多，十年期国债收益率已经跌破3%了，最新的利率只有2.94%了。

因此，在利率下降的情况下，本周股债收益率之差有了比较大的提升，重新转正了，已经从上周五的-0.16%上升到本周五的 0.00%。

估值百分位排名：

3年历史百分位 67.50%

5年历史百分位 80.40%

10年历史百分位87.90%

15年历史百分位83.70%

这是一个比较重要的信号，与债市相比的话，当前的股市性价比是非常的高，未来震荡上涨的概率是很大的。我还是之前的那个观点，就是在9月份之前，A股都是没什么风险的。

目前市场风险偏好还比较高，热度也很高。

首先，两市的成交额，已经连续十年天都在万亿规模以上了，换手率也很高。

其次，能较好评估大家风险偏好的融资余额，还在持续不断的攀升当中，已经创了6年以来的新高，是2015年牛市以来的最高值了。

在市场情绪这么乐观，风险偏好这么高，利率又这么低的情况下，想要市场大跌是很难的，震荡上涨应该就是常态了。

所以，我们可以看到，每次市场下跌的时候，就有很多的资金进来，最后指数又都会被拉回来。

在方向上，我个人比较看好小盘成长。

因为，小盘成长公司的业绩对于经济复苏更加的敏感，增速和弹性都会更高。目前我们的经济增速虽然回落，但是还是比较快的，处于景气周期；

其次，从估值维度来看，还是比较低的，尤其是和去年大涨的那些白马板块相比的话，有很大的优势，性价比比较高。

以上证50、沪深300和中证500做对比，可以发现。

1.当前沪深300、上证50这些白马集中的指数，估值都是比较高的，而且还都是处于估值历史较高的位置，不过中证500的估值还是比较低的，估值优势很明显；

2.从盈利增速来看，沪深300、上证50虽然也回升了不少，但是中证500的增速要快的多，远远大于沪深300和上证50这两个指数。说明这些公司的业绩，对于经济复苏更为敏感，弹性也更高。

3.从涨幅来看，虽然中证500也涨了比较多，不过相对于沪深300和上证50来看，涨幅还是落后不少的，存在比较大的差距。

相比较而言，从估值、景气度等角度的对比来看，现在的中证500更具有性价比，优势也更为明显。因此，在前不久，我把易方达上证50增强和中欧价值发现，换成了西部利得的500指数增强。

选西部利得中证500增强，有两个原因。

首先，在众多的中证500指数增强基金中，西部利得的业绩还是比较不错的，尤其是相对于富国和景顺长城而言，业绩要好的多，近两年的业绩要高出差不多一倍左右。

富国以前的增强产品业绩还不错，去年的时候也买过，但是说实话，现在是真的很烂，超额收益真的是很少很少，也就差不多和指数的收益差不多。所以去年买了没多久，就割掉了。

现在富国的量化增强真的很弱了，沪深300和中证500也类似，远远跑不过其他公司的业绩，很多情况下都跑不赢指数。我猜测是李笑薇不怎么直接管产品了，都交给其他人去搭理基金了，因此基金规模缩水是比较严重的。

其次，我比较看好西部利得的量化团队，尤其是他们的负责人盛丰衍，他已经入驻了雪球，我关注和观察了很久，觉得他人比较的诚恳，发言和沟通还是都是相对从投资的角度出发。

估计是目前还比较年轻，或者是规模还不是很大，相对来说是比较拼的一个基金经理，进化也比较快，他在投资上还是比较贴近市场的，会跟随市场的景气度和热点变化，相对比较灵活，不那么的死板，超额业绩也是比较稳定的。

对于这次组合的调换，不知道是对还是错，但是我觉得大概率是正确的，毕竟未来谁也没法预测，现在只能做好跟踪，有变化的话，再次调整吧。

风险提示：基金投资需谨慎。