A股漂亮50龙头股：美的集团，大家电龙头，多元化发展超越格力

美的集团

TOP12:美的集团（000333）美的作为国内家电龙头，无论在规模、营收、技术、管理和多元产品线布局上在国内都是当之无愧的家电企业领头羊。根据美的官网介绍，美的是一家覆盖消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、数字化业务四大板块业务的全球科技集团，在全球拥有约200家子公司、约150,000名员工，业务涉及200多个国家和地区。连续四年上榜《财富》世界500强，2019年排名第312位。

何享健

基本面分析

A股总股本69.85亿，质押比例3.95%，商誉规模281.52亿，负债率63.01%，10大股东合计持股58.79%

解读：流通股比较大，商誉规模偏大，有一定的风险，负债率跟行业相差不大，持股集中度较高，大部分为机构持股，稳定度较高，整体而言只要公司治理结构稳定、不出现突发的黑天鹅事件，基本面上不会出现太大的问题。

财报分析

2019年财报显示：全年营收2794亿（+7%），净利润227亿（+13%），每股收益为3.38元（+11%），分红派息为10股派16元，现金分红率46%高于往年。

2020年Q1财报：583.6亿元（-22.71%），净利润48.11（-21.51%），每股收益0.6887元

解读：整体2019年美的的业绩，同比行业是相当不错的，大家都知道美的做的是传统白色家电，相对成熟度比较高，市场竞争充分而且激烈，还能取得不错的业绩主要得益于美的的提前布局，尤其是多元化、国际化这两个方面相比竞争对手格力要好很多。从分红派息上也看出美的的大手笔和格局，累计分红超过400亿，属于值得投资的良心企业，尤其在疫情如此严重的情况，坚持分红。另外一季度其业绩下降程度要好过格力太多，格力下降69%，这就是多元化产品线带来的好处，东面不亮西边亮。

核心竞争力

1、多元化发展

根据2019年财报，其产品收入分成4个部分

合理的产品线拓展

其多元化发展已经成型，营收模式比较均衡，抗风险能力强，在空调领域已经与主要竞争对手格力差距不大，这还是因为格力名气高卖的贵带来的效应，从2019年财报来看，由于低价促销，格力的营收受到很大的影响，说明其并没有非常过硬的护城河，主要还是靠消费董明珠的名气，而说起美的貌似大家都不知道老板是谁。在其他消费电器领域，洗衣机，冰箱，厨房电器以及各类小家电方面美的完全碾压格力，全面超越。从长远发展看，企业还是要有成熟多样化的商业模式才能在竞争激烈的市场环境里生存，毕竟人都会老，思想会固化，不太可靠。

2、国际化

美的目前海外强化本地运营，拓展终端网点3万多家，海外市场收入占比高达40%，其国际化程度较高，而格力主要市场在国内，对国内市场强依赖，相比而言，美的产品线更丰富，全球化程度更高，产业布局更合理，抗风险能力更强。

投资策略

目前的股价与其自身的发展现状比较匹配，估值比较合理，从长期投资来说，美的的发展向好，不论是国内还是国外，疫情终将过去，国内目前已经基本全面复工，国外也将很快复工，因此其向好趋势带来的估值向上修复是必然的，目前价格与价值基本匹配，可以逢低分批建仓，短期（1个月）目标60元，中期（2个月）目标65元，长期目标（3-6月）目标70元