涪陵榨菜调研信息

涪陵榨菜2021年半年报出来后，营收大涨，但净利润下滑，引起投资者一片哗然，因为去年疫情期间大家都预期榨菜会有业绩可持续增长的可能，但是现在鼓声停止了，故事讲完了，业绩被证伪，因此涪陵榨菜的股价大跌。

本月上旬，涪陵榨菜出来很多调研信息。

营收大增，但利润下滑，只能说明要么定价下降了，要么成本上升了，半年报显示出厂价并没有下滑，那只有一个可能了——成本上升了。

首先，公司为了抢占县城市场，作了很多广告，空中央视硬广投 放、地面梯媒品牌传播、互联网专题公关及全球 KOL 种草有序开展，同时 地面 MINI 体验站、标准化陈列等联合行动，不断提升品牌影响力，巩固扩 大消费群体。

涪陵榨菜对占领县城市场的想法是有危机意识的，也是有前瞻思维的。

效果怎么样，需要让子弹飞一会儿再说。

渠道下沉想法很好，而且下沉的渠道增长也很快，但是有问题的是这些渠道目前看还没有长大，相对大城市来说体量还很小，对利润的贡献不大，不过还是要看成长性。

县级市场增长了百分之二三十。

其次，原材料成本上升。

公司原材料青菜头等成本上升，但是定价没有提升，这说明什么呢？

说明榨菜市场竞争激烈，公司不敢贸然提价，在整体竞争激烈的前提下，提价可能会被对手抢占市场，毕竟榨菜所需的技术含量是有限的。

原材料大概上升了百分之二三十。

最后，公司的成长性还体现在公司可能会在未来不断淘汰那些散装咸菜制品，随着人们健康意识的提高，这种替代性会越来越明显，这显然受制于整体经济环境是不是会继续稳步提高。

公司也在极力淡化咸菜不健康的公众印象，实际上涪陵榨菜低油低盐方向发展。

提问：上半年毛利同比略有上升的原因？回复：第一，销量上升带来的规模效应。第二，今年上半年用的原料大部 分是去年的，成本上同比并没有太大变化。第三，去年年末部分商超产品 有小幅度提价。第四，今年上半年同比去年，产品结构上也存在一定的变 化，毛利率较高的产品的销售带动了毛利上升。

这个问题解答了我心中的疑惑，很有收获的调研信息。

这只是我的投资思考，请勿作为投资建议。