苏宁全部股权质押火遍全网

12月10日国家企业信用信息公示系统信息披露：苏宁控股集团及南京润贤企业管理中心(有限合伙)已将公司股权出质给淘宝(中国)软件有限公司，出质人为张近东、其子张康阳等，总出质股数10万股，质权人均为淘宝(中国)软件有限公司，股权出质登记日期均为今年12月4日。这下全网都炸锅了，有的说苏宁确实资金链断了，有的说苏宁卖身求存，反正各式各样的说法都有。

十大股东

目前苏宁现金流紧张这是肯定的，但有没有到卖身的地步呢？我们来分析分析他的股权结构，苏宁最值钱的资产肯定是上市公司苏宁易购，苏宁易购的股权结构是，张近东持股21%，苏宁电器和淘宝各持股20%，苏宁控股持股近4%，现在张近东父子把苏宁控股的股权都押给了淘宝，也就是那4%而已。而苏宁电器目前百分之五十的股权也在张近东手上，所以即使质押了苏宁控股但对于上市公司的绝对控制权还是在他们父子手上。

控股结构

对于七百多亿市值的苏宁来说，用百分之四的股权融了10个亿的现金流也不算多，按市价折算那得三十个亿左右。不过也不是说张近东这10个亿就不还了，估计只是应急资金周转而已。这几年的资本运作来看马爸爸应该对苏宁是真爱了，2016年苏宁以140亿元认购阿里巴巴1.05%股权，但没过多久，分别在2017年和2018年清空，获利141亿元，所以导致这两年，他虽然扣非净利润亏损，但是不扣非归属母公司净利润却大赚了一把。而反观马云的阿里巴巴和淘宝，2015年花了280亿成了苏宁第二大股东，这么多年一直持有没卖到现在估计亏了近一半。大家看下图，从2014年到现在苏宁扣非净利润就一直是亏损状态，没有哪年真正盈利过，难怪股价也一直横盘向下走。

扣非净利润

综合来看，苏宁的商业模式和经营确实是出了大问题，好在有马云的鼎力相助，这次能不能借助阿里的东风再次扬帆起航也是值得关注的。目前来看传统的家电行业确实进入了瓶颈期，各大商场血本促销让这个行业的利润大幅降低。网上的商超出现更让家电的价格透明化，这又加剧了价格大战。所以后续这一块肯定要向服务端延伸，不是简单的销售产品了。比如当初东芝卖打印机也是不赚钱的，而是靠后续的耗材和维护进行利润的平衡。当然90年代后日本的白色家电产业也基本都卖给了中国，他们早就看到这个行业以后肯定是红海所以进行了制造业的升级更迭进入高端产业。中国就像个大的组装车间，而日本只研究设置里最核心的芯片等零部件，所以最高利润部分也都被欧美日本这样的产业顶端的企业给垄断了。目前我们国家也在大力地进行产业升级换代，但房地产行业一直束缚着我们自身，好在有特朗普这四年的欺负压榨，让我们看明白了什么才是振兴中华民族伟大复兴的道路。改革是艰难的也不是一蹴而就的，但只要我们坚持正确的道路未来就一定会美好。俗话说，越开放越繁荣。