国际干散货运费继续上涨

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一、Capesize 带动整个市场实现牛市

BDI 及分指数趋势图

国际干散货运输市场在 9 月出现了牛市，租金水平大幅上扬。10 月 1 日 BDI 冲到 5202 点，创近 13 年

以来新高，上次达到这样的高度还要追溯至 2008 年 9 月 9 日 5255 点。

受大宗商品运输需求强劲、运费猛涨刺激，干散货船东纷纷提速船舶，平均航速达到十年来最高水平。航速提升在一定程度上可以提升船舶的周转率，变相增加运力供给，但是也增加了碳排放量。

1. BDI 创近 13 年新高的原因

2021 年 9 月 29 日 Capesize、Panamax、Supramax、Handymax 待泊船舶在全球分布图（粉色为中国海域）

由于港口拥堵加剧，干散货运力趋紧，推升运费大幅上涨。截至 9 月 29 日，全球共有 3261 艘大型散货船等待靠泊。其中，Capesize 为 553 艘，Panamax 为 1190 艘，Suprmax 为 543 艘，Handymax 为 975 艘。在中国海域则有 896 艘船舶处于待泊之中，其中又以北方港口拥堵最为严重。

中国港口保持对了外籍船舶较为严格的监测力度，沿海港口已经规定从中高风险国家来华船舶需在前一港离港 15 天后方能靠泊中国港口。中国对于国际引航员维持集中轮班制，即“封闭工作 15 日+集中观察7 日+居家隔离 7 日”，引航员不足导致外轮无法按时进港靠泊，大批外轮滞留锚地。福建疫情难以在短期内消除，且有向其他省份传染趋势，船东担心中国的严格的防疫政策难以在短期内消除，船舶周转率无法在短期内回升，因此挺价情绪强烈。

大宗商品需求旺盛。铁矿石发货量处于年内较高水平，亚欧地区对于煤炭需求增加，美湾运粮旺季即将到来。

巴西和澳大利亚铁矿石周度发运量

三、后市预判

四季度国际干散货运输市场整体向好的趋势不会改变，BDI 有望再创 14 年阶段性新高，但期间波动会比较剧烈。

Capesize 市场：今年全球经济预期增长 5%，美国推出了 5500 亿美元基建法案，美国钢厂斥资 30 亿美元建造新钢厂，欧盟经济复苏计划总规模超过 1.8 万亿欧元，印度、东盟、日韩等国家在疫情稳定之后也会加快建设步伐。在中国粗钢大幅减产和能耗双控的背景下，中国钢厂对于铁矿石需求会有所减少，是一个较大的利空因素。总体来看，2021 年铁矿石运量将同比增长 3.8%。同时，进入冬季储煤季节，北欧地区使用 Capeszie 运煤情况将会增多；而中国也将会持续从几内亚运输铝矾土。Capesize 市场总体向好，但存在阶段性冲高大幅回落的风险，将是三大船型中波动最为剧烈的。

Panamax 市场：从粮食市场来看，疫情尚未结束，各国粮食储备计划不会停止，黑海和北美地区将在四季度迎来粮食发运旺季，南美地区货盘也不会少，预计今年粮食运量将同比增长 4.6%。从煤炭市场来看，全球经济复苏对于煤炭需求将会持续旺盛，预计今年煤炭将同比增长 4.8%。10 月之后，北半球国家会提前为冬季储备，叠加粮食发运旺季，届时会有一波上涨行情。

Supramax 市场：进入四季度，粮食和煤炭货盘会大幅增加，镍矿、钢材货盘相对趋稳，小宗散货将在今年同比增长 4.1%。相比其他船型，当前 Supramax 租金水平整体偏低，后期会有一波补涨行情。

从运力供给端来看，2019-2020 年期间，船东并未大规模造船，以结构性补库为主，因此 2021 年新船下水量整体偏少。根据目前订单建造进度，今年的新船交付量约为 3100 万载重吨，同比仅增长 3.3%。全球疫情依然较为严重，港口拥堵问题至少会持续至年底。

整体而言，全球经济正在复苏，对于大宗商品需求将会继续增加，而新船下水量相对有限，确保了运力的稀缺性，四季度 BDI 有进一步创造近 14 年新高的可能性。但是，海运是贸易的派生需求，受到政治、经济、文化、气候、疫情等各方面因素的影响。变异新冠疫情、美联储加息、主要大国的经济政策、FFA 投机情绪都会左右海运市场，引起阶段性行情。

【END】