牛年春节后的前两个交易日，A股以开门红迎接我们，海外股市也在持续狂欢，全球风险资产竞相演绎“比涨”的疯狂模式。

日经股指突破30000 点创下 30 年来新高，美股连续创历史新高，比特币跨过逆天的5万美元关口，油价收回新冠疫情全部失地，大宗商品价格持续上扬，全美地产价格快速攀升。我们似乎已经来到了万物暴涨的时代。

与此同时，通胀预期升温。作为衡量通胀预期的指标，美国10年期盈亏平衡通胀率已升至2.223%，续创2014年以来新高。美10年期国债收益率向上突破1.3%，且曲线越来越陡峭，市场普遍预期美国经济增长和通货膨胀风险的加剧。

1.9万亿美元来袭 全球通胀箭在弦上

1.9万亿美元的新一轮刺激方案日前在美参议院获得通过，拜登即将点燃上台后的“第一把火”。印钞机的声音将再次响起，通货膨胀的魅影若隐若现。

美元拥有全球霸主地位，美国货币政策的外溢效应突出。一方面，世界范围内的大宗商品价格随之提升，并通过进口传导至其他国家；另一方面，无限量化宽松的货币政策带来充裕的流动性，导致大量资金进入中国等新兴经济体市场，造成全球其他经济体的输入型通货膨胀。

而拜登新一轮刺激方案是建立在美国货币宽松政策已经持续一年、国债规模创下历史记录的基础之上。在过去一年中，受疫情影响，全球经济陷入衰退，各国央行祭出货币刺激政策，史无前例的货币大放水下，资产价格疯狂膨胀，催生了史诗级的资产泡沫。

超发的货币造成了资产价格的膨胀，但并没有渗透到消费价格终端。就国内而言，CPI同比不断回落甚至跌至负值，但没有纳入CPI指数的资产价格涨幅却一直在攀升。

这一轮货币超发引起的并非传统教科书中的通胀，而是资产泡沫型的软通胀，股市、房产等风险资产成为本轮泡沫的蓄水池。

银保监会国有重点金融机构监事会主席于学军曾指出，资产泡沫型通胀，与其他类型的通胀本质相同，其根源也在货币。即货币过多发行，更多体现在资产物品价格上涨中，如房地产价格增长。反过来说，资产泡沫就是一种通货膨胀，无非是没有反映到消费品的价格上涨上。

如同泡沫最终会破灭，资产价格不可能无限膨胀。央行货币供应同样遵循收益递减的曲线规律，市场对流动性注入的反应将会越来越麻木。市场流动性一旦暂缓或停止，泡沫都有可能破裂。

分化加剧 财富大洗牌已经开始

2020年，美、中、欧、日等全球8大经济体总共增发了14万亿美元，这个数字相当于经济总量的16%。 这意味着，去年花100元钱能买到100个鸡蛋，今年同样的100元，只能买到86个鸡蛋。市场上流通的钱变多了，但商品数量并没有变，同一笔钱所代表的购买力下降。 通胀带给我们的直接感知是，手里的钱变多了，却也越来越不经花了，人们手里的钱在无形中被稀释了。在货币大洪水中，社会财富并非均匀流动，谁先拿到货币谁就是赢家。 最接近铸币权的富人最先拿到增发货币，他们按照通货膨胀前的价格买入资产和商品。增发货币流通中，通货膨胀发生，钱流向最后一站，而最晚拿到增发货币的人，需要支付更高的价格来购买资产和商品。与此同时，富人的资产在通胀过程中，随之水涨船高，财富在悄无声息中被转移了。 货币超发推高资产价格，进而吹出资产泡沫。从泡沫形成、膨大到破灭的这个击鼓传花的过程，参与的时机显得尤为重要。 金融数字鸿沟难以跨越，富人借助信息优势，往往在泡沫初期就抢先布局，而穷人常常在泡沫破裂前夕跑步进场，一轮下来，财富再次被转移. 资产通胀所带来的财富分化效应往往要比实体通胀来的更加猛烈。
美国1980-2014年，前1％的人口拥有的总收入从10.7％大幅上升到20.2％，拥有的总财富从22.5％大幅上升到38.6％。中国2000-2015年，个人财富排名前10％的人群占社会财富的比重从47.75％迅速攀升至67.41。
央行通过超发货币，稀释了现金的购买力，变相地对货币持有者征收”铸币税“，而资产的持有者并不会被征收铸币税，反而因为货币超发享受到资产泡沫的好处。 每一次货币超发所引起的通货膨胀及资产泡沫，都是一次社会财富的再分配，贫富差距在一轮又一轮的财富分配和转移中持续拉大。我们不得不面对经济学家任泽平所讲述的残酷现实，“消费降级与消费升级并存”、“底层通缩，高层通胀”、“穷人通缩，富人通胀”。

货币大洪水中 如何找到守卫财富的诺亚方舟

拜登即将启动万亿美金的印钞机，又一轮货币洪水将蔓延全球。看清洪水的朝向，找到洪水中诺亚方舟，才能够让我们的财富免于货币洪水的洗劫。

多持有核心资产，少持有现金，优先选择权益类资产

在资产泡沫这个击鼓传花游戏中，持有现金的人无疑会接下最后一棒。现金会因购买力下降不断贬值，随着资产价格上涨，持有现金的人将被远远甩在后面，而优质的核心资产则是货币大洪水中诺亚方舟。

核心资产不仅能够抵抗通胀，还会因为货币增多，而水涨船高获得超额收益。看清洪水的流向，及时登上方舟，才不会被洪水淹没。

每一轮的财富大洗牌中，赢家几乎都是拥抱核心资产的投资者。

中国的核心资产，主要有两大类：优质股票和核心区域房产。在房住不炒的大背景下，以优质股票为代表的中国权益类资产无疑是目前全球范围内的资产高地。

打不过就加入，和专业投资机构并肩同行

“炒股不如买基金”在近一年里已经深入人心，打不过就加入，是当下正确的赚钱姿势。

过去的2020年，上证指数年内上涨11.21%，深证成指上涨34.43%，创业板指上涨57.85%，权益基金平均收益超54%，89只基金收益翻番。但A股4000余只股票中，仅有1800多只全年涨幅为正，按中位数算，平均涨幅仅有1.25%。

2020年全年基民的平均收益超14%，远超股民全年平均3.6%的收益。通过优质的公募或私募基金去间接持有优质股票的核心资产，借助专业机构的力量获取核心资产的收益，更容易成为财富大洗牌中的赢家。

注重家庭资产配置，做好防守保障

从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。资产配置不是简单的分散投资，而是通过构建合理的投资组合，在风险与收益中间寻找最佳平衡。

根据家庭的风险收益需求，确定不同资产类别和投资工具构建的投资组合。组合里的各类资产之间一般要具有弱相关性，甚至负相关性，组合收益趋于稳健，不会出现一损俱损的情况。

保险作为家庭资产配置的基石，也是必不可少的标配。尤其是面对外部不确定的风险，保险能够用相对少量的保费成本为我们守住家庭财富的最后一道防线。

在全球化的背景下，面对外围世界的滔天洪水，我们无法独善其身。只有躬身入局，寻找守卫财富的诺亚方舟，拥抱核心资产，与泡沫共舞，享受资产暴涨的狂欢，同时保持敬畏之心，在泡沫破灭之前及时离开。