刚出ICU的腿又迈回去了！市场会变成大熊市吗？

本来市场刚反弹一天，还处于ICU观察状态；昨天又迎来几个打击。

（中证偏股基金指数）

3月2日这一跌，虽然是成长和顺周期均衡配置，2021年以来的基金收益基本清零，还变成负数了。

（今日最佳）

大调整离不开两位的讲话。郭主席说宏观放水会产生副作用，海外资产风险高，迟早会被迫调整……我们大A股就先被迫调整了。

还说到房地产领域泡沫比较大，更致命的一句是“因为今年整个市场利率在回升，估计我们贷款的利率也会有回升，可能会有所调整，”让市场误以为要加息！

刚完的政治局会议，货币政策“不急转弯”的说法被去掉，换成了"连续性，稳定性和可持续性"代替。

这句话一出，媒体一断章取义，那还得了，这哪是“不急转弯”简直不打灯就急转。市场直接跳水。

加上港股那边，继续表示不排除进一步提高印花税……南向资金也吓坏。

市场真的要变成熊市吗？

依然认为，还不会。

大跌只是宣告“疫情牛”大概率在走向尾声，而后面阶段，“分化、高波动”或将是主旋律，结构性行情将继续，需要提高选股能力和细分行业的敏锐度。

本轮调整，一是美国10年期国债收益率的快速上行和通胀预期，作为全球资产的定价锚，直接影响风险资产的估值，尤其估值偏高的股票，随着美股核心资产的调整，国内的白马龙头也首当其冲调整。

加上本来前期积累的高涨幅、高估值也有调整消化需求。代表大盘蓝筹的wind茅指数春节前上涨20%，节后则大幅回撤15%。

二是有事件性影响，港府欲将股票印花税从0.1%提高到0.13%，交易成本的提升直接打击了投资者的热情。

我们来看，第一点因素，市场可能过度交易了通胀预期，10年期国债收益率也从高点回落；美联储也表示过“美国经济复苏仍充满不确定性”，意思是还不具备条件，流动性不着急收。

下午媒体也紧急解读了，没有说要加息，郭主席提到的贷款利率会提升，主要还是指前期一些贷款财政贴息等政策会退出，而不是口头加息。

再看看，香港提升印花税主要影响投资者交易情绪，并不影响企业投资价值，拉长看都不是影响市场走势的主要原因。

A股不具备单边下行的基础，调整后仍然有机会。

只是短期看，市场深度调整会影响投资者情绪，这个还需要时间缓一缓。从历史上看，大量投资者在亏损没有回本前往往倾向于死扛，但在回本后则倾向于尽快卖出回收本金。因此在高成长核心资产方向，成交密集区间，往往需要经历一段时间的震荡消化后才会突破。

短期后面，即将召开的两会将在政策层面有新的期待，年报、一季报的陆续披露也将提供更多的投资线索。随着经济复苏，顺周期还是阶段重要方向。

这个时候对优秀基金经理的产品，还是不要轻言放弃。市场情绪会放大波动，都是专治各种不服。看下图，开年以来的波动，只是历史过往波动的一段而已。心理按摩完毕。

（中证股票基金指数走势）

最近市场有一些奇奇怪怪的ETF陆续发行，比如有化工ETF、养殖ETF、动漫游戏ETF、稀土ETF，大都是偏“顺周期”方向，也一定印证了机构看好经济复苏下、顺周期方向相应机会。

比如风口上的稀土ETF，之前华泰柏瑞家的还比例配售了，明天还有一只嘉实稀土ETF发行，可以关注。

ETF的优势是场内便捷交易，是布局的方便工具，上市之后也更值得关注。

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