储能政策频出，逆变器涨幅靠前

近期储能政策频繁出台。7 月 15 号，国家发改委、能源局下发《关于推动新型 储能发展的指导意见》。指导意见中指出，2025 年储能装机将达到 30GW 以上。 2020年我国储能新增装机约为 1GW，预计未来国内储能装机将高速增长。

7 月 26 日，国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》。此次通知的主要内容 有，峰谷电价差原则上不低于 4:1，其他地方不低于 3:1。鼓励工商业用户通过配置 储能、开展综合能源利用等方式降低高峰时段用电负荷。 多项政策的出台，推动储能相关板块上涨。本周上证指数下跌 4.31%，电力设 备板块上涨 1.12%。其中光伏板块整体涨势较好。板块中逆变器表现最佳，其中上 能电气、固德威、德业股份、阳光电源周涨幅超过 20%。

储能市场前景广阔，政策持续推进有望延续板块热度

当前储能装机渗透率仍然较低，未来随着新能源装机增长、储能渗透率提升，储 能装机将高速增长。预计 2025 年，全球储能新增装机将达到 102GW，复合增速约为 80%。

对于逆变器行业，储能装机需求提升将带动储能逆变器的需求。目前光伏逆变 器市场占主流，未来储能逆变器将成为新的增量。根据我们测算，预计 2025 年全球 储能逆变器需求将达到 133GW，光伏逆变器需求将达到 541GW，逆变器合计需求将达到 674GW。

除了拉大分时电价外，后续将会有更多政策出台。根据《推动储能发 展的指导意见》，后续政策将：

1）推动电源侧储能项目，建设大型清洁能 源基地；

2）推动电网侧储能项目，提高应急供电保障能力；

3）建立储能交易机制， 完善“按效果付费”的电力辅助机制，建设共享储能。后续政策的持续推进，有望延续板块热度。