先说下消息面：降准。

关于降准，市场上的解读很多，但官方的解读我认为是最贴近专业角度的。以下是是央行盛松成司长对7月9日降准的点评，我在理解的基础上跟各位表达一遍。

1、其实官方早想降了，之所以选在这个时点，主要是在确认6月PPI的见顶回落。PPI就是上游原材料价格，虽然6月上游PPI的回落有政策打压因素，但是确实回落了，原材料价格往下跌一跌，降准的压力会小一些。

2、出口新订单已经出现下滑趋势。美国市场经济高度发达，美国的疫情大概率在Q3控制住，一旦经济重启，美国的供给会恢复得很快，中国的出口优势就会下降，要为下半年出口降速后未雨绸缪。从这个角度来说，这次全面降准是为了保一下下半年的出口。

3、还有2个没想到，国内①通胀没起来；②消费一直起不来。两架马车，出口、投资端的地产开工，这两个最景气的板块，下半年趋势都边际向下。消费起不来，有疫情的原因，也有财政的原因，降准相对降息要温和，刺激消费我认为是目的之一。

4、国内中小微企业非常艰难，上游价格太高，但由于中小企业同质化强，竞争激烈，价格无法向下传导，使得中游承担了上游的成本。资本市场我们看到上市公司业绩并不受太大影响，但很多中小企业活得很艰难。

5、释放1万亿流动性，四千亿对冲本月MLF，下半年是MLF集中到期时间，整个下半年，一共有4.6w亿MLF到期，MLF是有利率的，通过降准，用低成本的资金置换MLF高成本的资金。给银行让利130亿，也就是在给实体让利，对冲上游大宗商品的成本上升。

6、为什么是全面降准，而不是部分降准。因为中小银行现有风险已经比较高，而5大行同样承担了大量的中小微贷款的任务，因此，全面降准，可以把中小微贷款覆盖得更全面。

7、今年下半年，地方债到期压力也十分大，国家不会让发生偿付风险，容易传染，影响市场情绪。地方债当前的处置一定是借新还旧，并且借新成本还要降低，有必要维持流动性宽松。

8、对下半年货币判断，是稳中趋松。4月政治局会议，提的“国内经济恢复不均衡、不充分”，现在还在提。但是“要用好稳增长压力较小的窗口期”，这句话现在不怎么提了，说明这个窗口期有变化了。对下半年的消费，依然是持偏悲观的态度。

9、国内距离上一次定向降准，已经过去了15个月，一直比较克制，中美利差持续处于处于历史高位。大量外资进入中国的债市，既要赚利差，还要赚汇差。现在放一点水，等到美国收水时，跟美国一同收水，既留出一定收水的空间，也可以防止美元升值后，外资流出带来的冲击。

央行盛松成司长对7月9日降准的这9点评论，我认为这就是这次全面降准的官方解读。从宏观经济数据、进出口、通胀、消费、产业链、流动性、中小企业、地方债、货币政策、中美利差这10个角度阐述了降准的必要性。

各位最关心的，周一的股市会怎么走，我认为会有高开，如果高开高走，预计市场会进行一轮反弹，如果市场高开低走，那么延续当前的震荡格局将会是大概率。我在周五的收评里，对指数接下来的两种走势做了推演，目前来看，走红色线路的概率我认为会大一些。

然后说下市场风格：

还是震荡格局，大盘股传统老价值的代表指数上50在过去的这周创下了年后新低，很难说这就算上50调整结束了，因为暂时还没出止跌信号，相反赛道类和新经济代表的创指数在过去的两周创下了新高，一边下、一边上，最终其实还是风格原因，目前只能说再朝着两个极致方向在进发。

私募投资大佬林园说过一句话，我印象深刻，应该享受泡沫，才能赚到钱。很多人听这话片面了，享受泡沫不是在泡沫的时候介入，而是从无人问津时拿起，等到泡沫的时候其实在慢慢撤退，本质上这就是先逆人性再顺人性。如果你硬是要做短线，机会可能也会有，但无疑是把头别在腰间，过着江湖人说的刀口舔血的日子。

股票投资历史上，从冷清到疯狂在不断上演，比如现在很多人说赛道会一直涨下去，因为现在的风格就是偏成长的股票更受青睐，短中期这个事情确实在发生，也没毛病，各领风骚一段时间。无论是大A还是历史上的美股都是如此，从格雷厄姆到费雪到巴菲特到索罗斯，各种各样的风格在不断地演化，我之前也说过，市场唯一不变的就是一直在变化。

行业方面，看市场情绪：

本周A股：

基于A股的宽度表，观察得到四个信息点：

1、本周市场情绪值维持1000-1200区间震荡，分位数35%左右；

2、军工、计算机、通信、颜色由红转绿，行业情绪从沸点区域向下回落；

3、化工行业不温不火，但热度的持续性还不错；

4、交运、传媒、公用事业、房地产、银行、非银金融、食品饮料依旧弱势；

行业宽度值：

处于极值区上下20%的的行业有：

情绪值高于80%的行业：有色金属；

情绪值低于20%的行业：非银金融、食品饮料、银行；

以上是基于截至本周五A股的市场及行业情绪情况，因为政策原因，预计周一整体的情绪值会反弹，强势行业大概率会延续强势，然后重点要看弱势及处于冰点区域的这些行业，尤其是银行、地产、券商及白酒这些为代表的的老价值股们的表现。