暴赚489%！看似不可能的事情，是怎么赚大钱的？

投资中，真有“以小博大”、用小概率事件赚大钱吗？即使有，难道不是赌博或者买彩票吗？

我们平时不总是听说，要下注于大概率事件吗？

投资中，抓住正面的大概率事件能提高赚钱“命中率”。

但好的赛道总是很拥挤。有些小概率事件，可能成为投资中另辟蹊径的一种方式。

有些小概率事件可以叠加成大概率事件。而把握住这些“小概率”的机会，会带来赚大钱的机遇。

01

小概率事件叠加，也可能成大概率事件

微信公众号“孤独大脑”在《如何用小概率赚大钱？》中，分享过一个青花瓷盘的例子。

明青花瓷非常值钱。明永乐年间的一款梅瓶，曾以1.6866亿港元成交。

假设一只青花瓷瓶在一年内被失手打破的概率是3%。

如果明朝正德年间（距今约500年）生产了1万只青花瓷瓶，请问现在还有多大可能性见到这种盘子？

（题目来自何书元编著的《概率论》）

计算方法如下：

第一步，先计算1只青花盘流传至今，不被打破的概率。

500年间不被打破的概率p=（1-3%）500=2.43×10-7。

被打破的概率q=1-p=0.999999756

也就是说，一只青花瓷盘历经500年被打破的概率，接近100%。

第二步，计算1万只青花盘流传至今，不被打破的概率。

一万只青花盘被打破的概率是q10000=0.99757

那么这一万只盘子，至今仍然幸存的概率是1-0.99757=2.43‰。

也就是说，即使生产了1万只青花盘，每年被打破的概率为3%，500年后的今天，也只有千分之2.43的概率见到一只完整的青花瓷。

该碎的东西，早晚会碎。

是不是有墨菲定律（Murphy's theorem）那味？

墨菲定律并不是说，总有坏事发生。而是指，只要有可能的事，就一定会发生。

成立的前提有两个：

1、大于零的概率；

2、时间够长（即样本够大，不管是时间还是空间）。

也就是说，只要一件事的概率大于零，而且样本足够大（时间足够长），这件事就一定会发生，不管是好事还是坏事。

就如查理·芒格所言：不能永远运动下去的东西，早晚会停下来。

02

如何从叠加的小概率事件中，赚大钱？

既然小概率事件在样本量足够大时难以避免，押“青花盘早晚会碎”，是不是可以从中赚大钱呢？现实中有这样的投资吗？

最生动的案例，发生在2007、2008年美国次贷危机时期。

在那场危机中，一群金融鬼才站在华尔街的对面，几乎对赌了整个美国金融体系的崩溃。

主角之一，是投资界传奇人物迈克尔·伯里（Michael Burry）。

迈克尔是位财经大V博主，2000年成立Scion基金；至2008年，Scion净回报率达489%（扣除费用，年化回报近25%）。同期标普500指数回报率只有3%。

通过下注“早晚会碎掉的青花瓷”，迈克尔获利颇丰。

时间：2005年-2007年。

机会：2005年，发现美国房贷还款记录糟糕，违约率不断上升。

下注：赌地产泡沫会破裂，做空次级房贷。

赌注：利用CDS做空美国房产。若输，每年缴1%左右的保费；若赢，或赚超10倍，甚至更多。

过程：从2005年开始下注，2006年基金大幅回撤，饱受煎熬。

结果：2007年，美国次贷危机爆发，大赚一笔。

简而言之，CDS（信用违约互换）是对赌次贷的工具，相当于你给别人的房子买保险，付一定保费；房子出问题的话，赔偿金额归你。

而且这种CDS合约的期限可做到30年。也就是说，你有30年时间，押注美国房产会出问题，然后“坐享其成”。

毕竟房子不是你的；你最多损失每年的保费。

迈克尔敏锐地发现，这是盈亏性价比极佳的生意。因为从2005年开始，美国房贷违约率就在不断上升。只要你钱足够（其实相对最终获利，成本并不多），愿意等的时间够长。

以著名投机者保尔森当时管理的某基金为例。该基金用10亿美金本金，可购买120亿美元针对BBB级债券的CDS产品。

但基金并不需要实际付120亿美元。

而是每年交120亿美元的1%的保费，即1.2亿美元。

而且这只新基金前期可以存银行，获取5%的利息，即5000万美元利息。

加上需要支付的各种佣金1000万美元，这样，一年只要支出8000万美元。

这只10美元本金的产品，一年最多损失8%（8000万美金）；但理论上最高可赚1200%（BBB级债券全部违约的话，CDS全部赔付，即赔付120亿美元）。

从事后看，这真是一本万利的机会。为什么只有少数的人抓住了？

问题在于，“馅饼”出现时，极少有人认为这是个馅饼，甚至觉得是“陷阱”。

第一个认出馅饼，很难

迈克尔自己阅读了上百份抵押债券说明书，每份说明书都有上百页。

据说，他是除律师之外，第一个真正仔细阅读这些复杂文件的人。

反观当时美国主流观点是什么呢？

2008年次贷危机前，自20世纪30年代大萧条以来，美国房价就没在全美范围内下跌过，“房价永涨”深入人心。

连当时的美联储主席伯南克，也在公开场合称，“我们从来没有经历过全国范围内的房价下跌”。

伯南克本人是研究大萧条的专家，而且站在最高宏观管理者的位置，理应窥全豹而察风险。

因此，尽管前期数据已现风险，但在“房价永涨”的信仰下，做空美国房价似乎是小概率事件。

第二，从发现馅饼到吃到嘴，很煎熬

从下注到收获果实，迈克尔等了三年。

2005年，迈克尔就开始不断加码。

2006年他的基金收益不佳，回撤18%；同期标普500涨超10%。很多客户质疑他为何不务正业(不好好选股而去赌衍生品)，并真的撤资了。迈克尔被迫降薪裁员，甚至卖出一部分CDS。

2007下半年，美国次贷危机爆发，华尔街哀鸿遍野。

迈克尔赢了。规模仅6亿美元的Scion，在2007年赚了7.5亿美元。

2008年10月，迈克尔永久地关闭了基金。清算完成后，他留下两份赌注留作纪念——针对雷曼兄弟开发的、基于2005年贷款的次级债券。

这两份赌注每份成本10万美元左右，而盈利则是一千万美元。

03

下注小概率事件，也要留后手

我们平时不总说，要下注于大概率事件吗？如果下注小概率事件，和赌徒有什么区别？

其实有些当时认为的小概率事件，在时间和变量加持下，会逐渐演变、叠加成大概率事件。

除了对当时行情的判断、需要勇气对抗主流外，时机也很重要。

如果美国次贷危机晚一年爆发，迈克尔的基金也许就熬不住了。他能等，投资者不行。

市场延续非理性状态的时间，要比你挺着维持不破产状态的时间更长。

——凯恩斯

如果你认为自己很有眼光，准备押注小概率事件时，也请留有后手，毕竟有很多不可控因素，风险也不小。

《黑天鹅》作者塔勒布提出的“杠铃（或双峰）策略”，或可作为参考策略。

“杠铃策略”指的是像杠铃一样，你要在两头下注，而非下注中间（中庸）地带。但也不是两端等量下注。

以投资为例

要采用极端的风险厌恶与极端的风险偏好的组合，在两头下注。

比如将7-9成的资金存银行或类似的现金类产品（极度保守，不考虑通胀的话），将1-3成的资金多次、小量押注在极高风险、同时可能有极高收益的事物上（极度激进）。

那么，你的损失不可能超过30%，而你的收益从理论上讲是没有上限的。

反之，如果将100%的资金都投入所谓的“中等”风险证券中，那么很可能由于计算错误，承受毁灭性的风险。

也就是说，杠铃策略的最大损失，是已知的。

延伸到个人生活

在杠铃的一端强调安全，要消除或降低致命性风险。

比如，不吸烟，不喝酒，重视健康等等；在另一端，你可以因为提升品质、个人兴趣尽管冒进。

以职业、创收为例

如果你的兴趣是写作或者拍视频。

那么，一方面你应该找一份压力不大、收入稳定的工作，确保生活；另一方面，在下班后去写作、拍视频，这样更容易成功。

比如大作家卡夫卡的本职工作，是保险员。

本文首发于公众号小基快跑（xiaojikuaipao2014）