投资市场争议：你们在选股的时候，是否考虑上市公司的市值规模？

今天我想聊一聊投资市场里面一直存在一个巨大争议，但是非常重要的一个问题，你们在投资、选股的时候，是否考虑上市公司的市值规模？

关于这个问题，我想答案应该是千人千面的。

对于一直偏好像平安、茅台、格力、腾讯这种几千亿或者几万亿的大蓝筹公司的这些人呢，相对来说比较稳健。那么他们肯定认为投资选标的时候。市值大小对于他们的选股不是那么的重要。对于买了港美市场中大市值、核心资产和核心赛道公司的那些投资者呢，在经历了2019年到2020年机构疯狂抱团上涨之后呢，他们可能会认为市值越大的公司越好，市值越大的公司股价涨得越好。还有一部分投资者认为，在选择股票或者是进行投资的时候，公司的市值越小越好。公司市值越小意味着公司的成长性和弹性就越大，估值和股价的弹性可能也就越大，对应的他们的预期收益率可能也会越高。

我来分享我对这个问题的理解，先说我自己的投资风格，我是基于对大环境的认知和分析，找到自己逻辑框架下认为有发展前景的行业，找到这里边从事相关领域的这些公司，然后分散一下进行投资。

那么2016年之前呢，我基本上都是这样的思路，认为公司不管规模大小，市值翻倍的难度应该是一样的，没有什么本质的差别。因为那个时候证券市场还是审批制，也有传闻说资本市场要开始执行注册制，但我个人觉得注册制不可能那么顺畅地实行下去，第一，注册制喊了很多年，一直都没有推行下去，所以我觉得这次也只是说说，不会真正的付诸行动。另外呢，每次在推行或者是开始试着推行注册制的时候呢，阻力是非常大的。对于老股民来说，他们肯定不欢迎注册制，因为从审批制到注册制意味着满足条件就可以上市，那意味着上市公司的数量会大幅度的增加，在没有增量资金进入市场的情况下呢，可能会大幅地拉低整个市场的这个估值水平，拉低股价。那老股民肯定不愿意。

从市场的角度来说呢，那个时候经济的下行压力本来就很大，经济发展的动力也不是很足，这个时候呢让股市下跌总觉得有点说不过去。所以在那个时候呢，我觉得注册制不会那么容易到来。那如果注册制不来的话，那就意味着上市公司的数量不会增加的那么快。在一个不会变大的池塘里边，只要往里面放水，最终的一定是所有的水位都会涨上来，即便是有先有后。所以在那个时点的时候呢，市场来了行情，是大票涨完小票涨，小票涨完大票涨。

当然在市场下跌的时候也一样，大票跌完小票跌，小票跌完大票跌。所以在2016年之前，股票市值大小我真的不是那么的介意，反正行情来了轮动来、轮动去，最终总会轮弄到我自己手里面持有的那些股票。关注市值干什么呢？

在2016年之后，注册制逐渐推行，我也不得不改变我自己的投资思路，因为我继续那么做会影响我的投资收益，我必须要做出改变。从这个角度上来说呢，投资思路和投资策略绝对不是一成不变的，必须根据市场环境的变化做出适当的调整。就好像冬天穿羽绒服，夏天就不能穿，为什么？因为天气太热。

咱们先来看几张走势图：

上证指数从2016年到今年5月19号它的走势图

这张图是上证指数从2016年到今年5月19号它的走势图。这几年大概从2500点涨到了现在的3500，涨幅呢40%。

上证50自2016年今年5月19号的走势图

这张图是上证50自2016年今年5月19号的走势图。上证50这几年呢大概是从1891点到最高的4110点。到现在的3500点涨幅呢最高是117%。到现在呢是85%。

沪深300自2016年以来到今年5月19号的走势图

这张图是沪深300自2016年以来到今年5月19号的走势图。沪深300这几年大概从2800点涨到最高5900，再跌到现在的5100点。距离2016年呢到。到现在为止，它也涨了82%了，涨幅呢也是相对来说比较巨大的。

中证500自2016年以来到今年5月19号的走势图

第四张图是中证500自2016年以来到今年5月19号的走势图。可以看到中证500这几年，基本上没怎么涨。如果说细算的话，可能他还微微跌了一些，大概跌了7%。

这几张图到底说明了什么？

上证50指的是上证最具代表性的50只大蓝筹、大市值股票这些股票涨了不少。沪深300指的是沪深两个市场，市场规模比较大、流动性比较好的三百只股票，也涨了不少。中证500呢所代表的是那些市值比较小的公司，它们的股价的走势，可以说没怎么涨，反而跌了。那么我们从这几张图是不是可以得到这样的一个结论，在最近五年拉动整个市场上涨的主要原因是，大盘股拉动的。那么小盘股呢不仅对整个市场的上涨没有起到正面的作用，还起到了一些负面的作用。那么从结果上来看，这五年大盘股涨，小盘股跌。

为什么会这样呢？

我认为其中非常重要的一个原因就，是证券市场由审批制向注册制的转变。首先在注册制开始执行之前，上市公司的总家数几乎是恒定的。大家普遍对市场的认知是，市场上一共大概有三千多家上市公司。2016年开始逐步地推行注册制，虽然推进的速度很缓慢，但是注册制也的的确确开始陆续地向前推进了。公司上市的速度较之前有了大幅度的提升。原来这个市场只有三千家左右公司的时候呢，只要有钱进入，势必会导致大盘股涨完，小盘股涨，最后实现普涨。

但是现在上市公司的数量大大的增加，如果让这个市场实现普涨，那需要的钱可是比之前也要大大的增加的。如果你是私募机构的基金经理或者是公募的基金经理，你会怎么做？

是不是会更倾向于去挑选一些更具备竞争力和成长性的股票。其次，新公司的上市，公司的市值相对来说都是比较小的。当然大的也有，比如说中芯国际，它上市的时候市值规模很大。

那么市值小的内涵是公司的规模比较小，意味着公司的业务市场占有率比较低，公司在行业内并不是具备很强的竞争力，公司的抗风险能力相对于那些成熟的企业来说，也是比较差的。那么对于投资机构或者是公募基金的基金经理来说，判断这样企业的投资价值的难度，要比判断同行业的行业龙头的难度要大得多。

从这个角度上来说呢，好像市场上，不应该存在所谓的抱团股这个概念。抱团现象实际上只是结果，原因是随着市场环境发生变化，私募机构和公募机构的投资思路也做了一定的调整，使得他们更愿意把钱向行业龙头的那个方向去集中。再者就是一些非常小的原因了。虽然说现在坐庄已经不是什么市场的主流行为，无股不庄的年代，也早已经成为过去，但是这个古老的生意，客观来说现在还没有完全消亡。坐庄的票一般都是中小市值的股票，成本低，可动性强，最后割的是散户的韭菜。散户投这样的票不踩坑则已，一踩坑说万劫不复也差不多。就像这位号称私募冠军的，法院被执行人叶飞爆料的中央家居一样。一年砍四刀，暴利100%，散户爽到根，杀猪盘中的杀猪盘。

那么这里呢我还要给大家去解答另外一个疑惑，有人说自己又不是机构，只是一个普通的散户考虑机构的投资风格的转变有什么作用？

即便你是散户，你也是想来这个市场赚钱的。要赚钱你思维的逆向，你应该尽可能地想到大部分人的前面吧，提前布局，你得把这个市场想得清清楚楚，不然你怎么赚钱。

未来这个市场该怎么投呢？我觉得想来也清晰。前面也提到了，注册制已经来了。前面说的那些所有的事情都会继续地持续地发生下去。市场风格也已经发生了转变，并且仍将持续下去。那么前面说的那些私募机构啊，公募机构考虑的那些因素也会一直存在下去。所以我觉得未来。市场关注大盘股的重要性会进一步的提升。原来不关注市值的那些投资者，现在在选择股票的时候，我觉得是非常有必要去考虑市值这个因素的。

选了大市值的公司就一定涨吗？也不是这么说，你还要在这些大市值的公司里面去挑选一下有些行业的发展前景比较好，有一些行业的发展前景比较暗淡，挑出来就得。

那一定赚钱吗？这个问题问得真是不好回答。那么我的判断是这样的，只要你能够找到这些公司，持有非常长的时间，耐得住寂寞，管得住手。不发生彗星撞地球的情况下，我觉得你大概率地赚钱。这是我个人的见解，和您投资思路不一样的地方我们可以在评论交流，谢谢大家！