根据美国房产协会的最新数据，美国5月份的房产价格出现了空前的上涨，平均房价上涨达到了23.6%，很多城市的房价甚至出现了30%以上的价格上涨。这样的数据是美国30年以来从未看见过的强劲走势。

而我们要知道的是，在30年以前，美国正处于经济蓬勃增长的时期，那时房价上涨是有经济增长作为支撑的，而现在美国的经济增长率并不算快，再加上去年疫情的影响，经济出现了负增长，在这种背景下房价的上涨值得引发警惕。

我们对比一下数据可以发现上一轮美国房市大涨，正处于美国互联网泡沫破灭之后的美联储宽松货币政策支持，而之后就带来了2007年美国次贷泡沫的破裂以及2008年的金融危机，现在熟悉的味道重新来了，我们很可能看到美国又一次通过房产泡沫将全世界拖入金融危机的风险当中。

宽松货币政策与泡沫

美联储在过去的一年多时间里，为了帮助美国经济复苏实行了史无前例的庞大量化宽松，这样的宽松货币政策自然带来了各类资产的泡沫化和上涨，其中就包括房地产。

美国在经历次贷危机之后，家庭部门的杠杆率有明显的下降，实际上房屋的价格泡沫已经被挤破，但是在这轮宽松货币政策之后，由于美联储大量的购买市场上风险债券，使得杠杆率有所增加。

而超发的货币也带来了，市场上商品价格的上涨，其中就包括了房地产价格，这样的价格上涨，由于疫情期间房屋开工率的下降使得房价上涨变本加厉。

另一方面的问题在于，美国政府在疫情期间大量的向居民发放现金补贴，使得居民储蓄率比危机之前反倒有了较大上升，这些资金成为了很多年轻人购买房屋的首付款引发了房价的进一步上涨。

货币政策转向与杠杆率攀升

实际上按照目前的情况，美国房地产的价格虽然迅速升高，但是引发泡沫破裂的可能性并不大，毕竟现在供需方面确实有失衡的现象，而且美国的居民储蓄率较高，能够负担房价的上涨。

但问题是接下来怎么办？

随着美国刺激计划的结束，向居民发放的现金补贴停止了，随之停止的还有对房租的减免，这就意味着美国人在房屋上的开支会迅速增加。

而另一方面美联储现在已经开始认真考虑货币政策的转向了，这意味着接下来的时间，美国实际利率会呈现稳定的向上攀升，也意味着接下来房屋贷款的偿还利率和房租都有可能继续攀升。

美国人可以利用现有的现金补贴来支付首付，而随后的房贷却要通过工资来偿还，美国现在的经济增长还不稳定，即便是经济增长正常化了，按照美国此前的时薪增长路径来看，时薪追上房产价格上涨的步伐还很艰难。

储蓄率的下降，房贷负担的增加，随之而来的就是美国家庭杠杆率的攀升。

次贷危机的阴影？

在2000年美国互联网泡沫破裂之后，美联储为了拯救金融市场迅速进行了降息，从而带动了美国房地产市场的兴旺，埋下了次贷危机的种子。

而现在熟悉的路径再次出现了，为了防止2020年的危机扩大化，美联储进行的庞大货币宽松政策，很有可能带来新一轮次贷危机的风险。

房地产价格的上涨已经催生了美国金融投机的活跃，很快我们也许可以看到这些风险债券再一次成为市场追逐购买的投机品，而次贷衍生品虽然已经被监管部门严令禁止，但是美国金融市场的发达和成熟很有可能带来其他形式的投机品。

从2000年开始，美国国内的金融泡沫问题，已经引发了三轮全球化的金融危机，而现在我们刚刚走出新的一轮经济危机，很有可能已经能够预见到，美国又将拖全球进入另一场危机的风险了。