全球三大央行资产已膨胀至24万亿美元：这一数目究竟有多大？

1、自COVID-19开始流行以来，美联储、欧洲央行和日本央行的总资产已经膨胀至24万亿美元。看看这个资产池有多大：

来源：彭博

2、那么，这些央行的资产都在哪儿？它们购买了大量的债券，帮助政府为刺激计划提供资金。美联储购买了更高比例的抵押贷款支持证券，希望支撑这个在2008年全球金融危机期间造成许多麻烦的领域。美联储在这些资产上的花费足以在纽约购买100万套房屋。相比之下，欧洲央行和日本央行在贷款、维持企业运转、工人就业和防止银行坏账方面做得更多。

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3、中央银行和其他公司一样遵循基本的会计规则，因此所有这些资产都有负债相匹配。在COVID-19流行期间，其中很多最终变成了银行存款，使贷方保持充足的流动性。随着各国央行收回刺激措施，让这些资金注入经济将是维持复苏的关键。

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4、显然，如果各国央行没有出手帮助避免金融危机，全球经济现在将处于更糟糕的境地。如果没有中央银行的帮助，政府将无法为居民的健康和福利支出提供资金。

但同样明显的是，在过去一年左右的时间里，科技股和房地产等许多资产类别的价格以及这些资产拥有者的财富的表现都好于普通工人。美联储的数据说明了富人如何变得更富，而穷人如何进一步落后。

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5、这种狂欢能持续多久？没有人真正知道。一些人担心通货膨胀会因为注入经济的现金的增加而飙升。其他人则担心中央银行在自由市场中拥有过大的影响力——例如，日本央行拥有日本所有未偿还政府债券的近一半。

日本央行几十年来一直在购买债券，其资产负债表现在比日本整体的经济规模还要大。美联储和欧洲央行以目前的速度购买国债，仍然需要数年时间才能接近日本的水平，这表明这两个央行可能还没有走出政策空间。

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6、那么接下来会发生什么呢？在美联储上月表示 ，将开始讨论减少债券购买规模——这个行动被称为“Tamper”。从那以后，一连串美联储官员公开谈论了放缓购债计划的时间和方式，或许是希望金融市场能够认识这一预期。

日本央行在交易所交易基金（ETF）上的投资也出现了减少。但是，它承诺在通胀恢复之前继续购买债券。欧洲央行也承诺将继续投入大量现金，以免遭到批评——在上次危机的时候，欧洲央行过早地退出了宽松计划。

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