提前埋伏，这一板块或将绝地反击

当很多人还在等待疫情数据去判断疫情何时出现拐点时，我们不妨大胆预测，疫情拐点已现，标志性事件就是“特朗普号召大家戴口罩”，特朗普观点转变，想必疫情拐点也不远了。另外俄罗斯疫苗消息，也使人们忽然意识到，疫苗越来越近了，是时候考虑布局后疫情时代的投资机会了。

疫情之下，封锁政策，给电影行业带来了前所未有的冲击，一旦疫情被控制，电影院的限制被逐步解除，最有可能发生V型反弹的行业就是电影业，毕竟看一场电影比吃一顿有品质的饭、或者买一个化妆品要便宜多了。

从今天开始，对于电影院的限制进一步放松，上座率从30%放宽至50%，时长超过两小时的影片不再需要中场休息，同时影院可以开放饮品售卖等等，这无疑对于电影行业是一个巨大的利好。

前一段时间，30%的上座率限制，对于影院而言，开业即亏钱，既有人工成本还有电费；而对于大片而言，因为上座率限制，票房会受到影响没所以也没有很大的动力去上映，这就又导致没有新电影来吸引观众，形成了一个负反馈。

随着限制的逐步放开，影院跨过盈亏平衡点，就敢于开业，开业的电影院变多，大片也就敢于上映，也就可以吸引大众消费，这就会形成一个正反馈。

电影产业链及上市公司（数据来源wind）

国内的电影行业，制作商是上游，发行商是中游，运营商是下游，它们共同分享一部电影的票房收入。其中作为运营商（电影院）大概可分取57%；制作商可分取33%，剩下10%分给发行商。

其中分配比例最高的就是院线和制作商，那么在A股的上市公司中有哪些会涉及到这些业务呢，笔者做了一个简单梳理。

制作商：华谊兄弟（300027）光线传媒（300251）

发行商：中国电影（600977）北京文化（000802）

运营商：万达电影（002739）

国内电影上映大概可以分为暑期档、国庆档、春节档。而现在暑期档已经接近尾声，敢于上映的大片也仅有《八佰》，这将成为后半年电影行业的试金石。

这部由华谊兄弟投资，管虎导演，一众明星领衔的亚洲首部全片使用IMAX摄影机拍摄的影片已经吸引了大批粉丝，虽然院线上座率仅有50%，但是在独享市场的情况下，票房不会太差。只要《八佰》可以点燃大家观影的气氛，后续就会有越来越多的大片敢于上映。

在国庆档，也已经有《我和我的家乡》进入排期，这部由张艺谋监制，宁浩执导的电影，也是凝聚了多位一线明星，其背后的投资方就是北京文化。

而原本计划在春节档上映《唐探3》《姜子牙》等大片，它们肯定不会再去挤明年的春节档，毕竟大量人员聚集还是被限制的，那么意味着国庆档将会分流来一部分大片，所以未来一个季度内，电影行业逐步复苏是大概率事件。

在这次疫情之中，很多小的制作公司或者小的院线已经被市场出清，它们的市场份额就会被行业龙头瓜分，这种被动的供给侧改革，充分展示出什么是“剩者为王”。一旦市场回暖，行业龙头就会很快恢复原来的市场地位。

（提示：文中提及的上市公司仅为个人观点，不构成投资建议)