股市真的是经济风向标？为什么A股涨不起来？

都说股市是经济的晴雨表，但中国过去十几年经济高速增长，A股却涨涨跌跌，经济明显向好的时候不涨反而倒跌，走出十几年大熊市。

牛市少又短，熊市多又长，走势与中国经济增长率脱钩了。

为什么中国经济经济形式非常好，而A股其却阴跌不止呢？关于这个问题相信谁都不能说一个所以然，病根到底在哪里谁也不敢确定。

最典型的例子是2020年全球经济都进入大幅衰退，但中国的股市不跌反涨，不断冲击高点位。

但到了今年，中国慢慢从疫情中，经济形式非常好，但A股却跌回去了。牛市还没过瘾，熊市又开始冒头。

中国股市为什么就是牛不起来？

01

十年磨一点

2010年10月，黄光裕正式入狱，当月上证指数收涨于2978.84；

2020年6月，黄光裕端午节前夕被爆出狱，节前上证指数收涨于2979.55。

十年，只有上证指数对你最真心，十年等待，痴心不变。

黄光裕终于出狱！坐牢10多年，除了老婆，还有上证指数等着他。

许你出走半生，归来仍是3000点。

人家都是十年磨一剑，唯有上指十年磨一点。

A股从1990年12月开张至今，一共经历了9次牛熊。牛市平均持续12.1个月，平均涨幅217.2%，熊市却长达27.8个月，平均跌幅56.4%。

牛短熊长。

反观美股，从1929年开张到现在，一共经历了17次牛熊。熊市平均持续18个月，平均跌幅31.5%，，牛市却长达47个月，平均涨幅122.5%。

牛长熊短。

看到大盘，深耕中国股市的投资者不免心寒，为什么a股一直熊，美股一直牛？

其实，这一看法是存在一定偏差。

02

中国股市一直在涨

首先，A股十年不涨的说法是错误的。

中国股票指数主要有沪市的"上证综合指数"和深市的"深证成份股指数"。

我们平时经常在新闻里听到的诸如“股市今天突破了3000点”或“股市今天跌破了3000点”，其实指的都是“上证指数”。

十年来，沪深300涨了19%，中证500涨了33%，中小板指涨了29%，而采用流通市值、更能反映小盘股走势的万得全A则涨了57%。

所以，光从上指一个指标来判断中国股市的涨跌，本身就存在偏差。

其次，上证指数的统计与加权方法拖累了大盘。

现在，中国的股市还并不完善，不是一个投资市场，而是“投机市场”。

对于很多基本面较好的公司，大家的投资热情度不高，但对于新股，这类有较大投机空间的股票，市场情绪非常高涨。

A股炒新很厉害，新股一上市是连续多天涨停，等到十多天后，这只股票价格相对于发行价都很高了。

因为在IPO审核制下，新股发行不得超过23倍市盈率，所以新股上市的初期通常会出现连续涨停。

据国信证券统计，2014年至2019年在上交所新上市的563只新股，上市后连续涨停的天数平均为9天。

但中国股市对于新发行的股票纳入期非常短，以第11个交易日的股价计算其纳入价格。

新股发行11天时，其溢价一般都非常高，后面大概率都会有大的回调。

如果以第11个交易日的股价纳入股指计算，等到后面回调必定会拖累大盘。这也是A股股指表现不佳的主要原因。

再者，A股传统行业权重非常高。

金融地产、食品饮料、石油石化、交运等传统行业在上证综指成份股中市值占比达63%，A股中的“巨无霸”选手两桶油就经常做拖后腿的事。

比如中石油上市首日开盘价是48.6块，它的总市值是7万亿，那7万亿都直接计入了上证指数，所以这一只股票就占据了当年整个指数25%的比重。

而后来中石油暴跌，总市值跌的只剩1万亿，那你说它对上证指数造成的伤害有多大？指数看起来是不是跌的很惨？

除了中石油，中石化，工商银行、建设银行等巨无霸企业在上证计算中权重也很大。但这些企业也非常讨嫌，不像苹果、谷歌这些盘口大，但是人家涨的也快。A股的巨无霸股票，长年要死不活，就是不涨。

所以大家才会觉得中国股市常年表现很糟糕。

另外，过去10年的经济转型期，许多新兴行业公司在上证综指中占比不高，它们的成长没能在上证指数的涨幅中得到体现。

像阿里巴巴、百度、腾讯、美团、字节跳动这些互联网巨头们压根就没在A股上市。

中国股市和股民没有享受到近几年成长最为迅猛的互联网红利，这也是导致A股不怎么好看的原因。

03

A股能有大牛市吗？

中国的股市你说他不涨吧，其实也在涨。

只是相对于美股来说，涨得不是很明显。

其原因还是主要三点：

一是，A股现在主要集聚的是传统行业。

越是传统的行业，未来发展空间只会越来越小，市场给出的估值就越低，如果整个股市都缺乏优质资产，市场也只能在低估值中徘徊。

相较而言，美股汇聚了全球顶尖的信息技术公司，把控着整个产业链中利润最丰厚的一部分，享受着全球资本的倾昧。

二是，流入A股资金规模仍是不大，中国资本市场的资金都在房地产。

相对于这些年股市的涨涨跌跌，楼市可是一片大好，仅平均房价十年间就涨了4倍，如果具体看到一线城市和龙头二线，涨势更为喜人。

稳赚不赔的房市，吸引中国的资金都进入房地产市场。所以，流入股市的钱就少了。而足够量的资金是支撑股价的根本，中国股市涨不起来也是必然。

三是，中国股市多是嗷嗷待割的散户。投资呈分散化状态。

散户的投资情绪不稳定，碰到行情稍微不好，就以为天塌了，立马恐慌式抛售，造成了股市的“踩踏事故”。

反观美股，长达12年的大牛市，很大程度上是因为市场多以专业化投资机构运作，资本集中度高，配合养老金入市和科技利好，股市一飞冲天。

由此可知，未来A股想要走出大牛市，必须满足以下三个条件：

1、房价吸收资金的能力减弱，资金从大规模流入房地产，转向大规模流入A股。

2、A股退市制度严格执行，在大规模上市的前提下，实现垃圾股大规模退市。同时，引导百度、阿里、腾讯、京东、网易、美团、携程等等互联网企业回流A股。

3、专业化机构运作资金，引导养老金、居民储蓄入市。

目前，这三点要素都在聚齐。

房住不炒的基调下，对房地产的严格管控已经是目前的主旋律，房子国家不让炒，实体经济又不太好，钱能去哪？

现在国外投资环境也不太好，中美关系日益日益恶化，中概股从美股回归的趋势正在形成。并且，国务院也多次发文要引导养老金入市，今年4月以养老金为代表的长线资金加速入市，基本养老保险基金最新委托投资合同规模1.25万亿，到账1.07万亿。

去年，1月3日，银保监会也发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，表示要“引导居民储蓄进入股市”，作为A股的长期投资资金。

各项要素都已经开始齐备，虽然有波动，但底部在提升，总体大的趋势是向上的。未来A股还是值得期待。