顶点财经徐阳：中国8月进出口数据好于预期，但贸易顺差大幅收窄

【信息】

9月8日周六，中国海关总署公布数据显示，以人民币计价，中国8月进口1.27万亿元，同比增长18.8%，虽然超过预期的12.1%，但不及前值20.9%；中国8月出口1.44万亿元，同比增长7.9%，不仅超过预期的5.7%，也好于前值6%；中国8月贸易顺差为1797.5亿元，大幅低于预期2049.5亿元，但略好于前值1769.6亿元，同时贸易顺差收窄34.2%。

【点评】

1.中国外贸出口仍保持稳健增长。8月外贸出口总体形势超预期，不排除有企业商家抢时间赶进度的因素，而货币贬值显然也有效对冲了一部分影响。具体而言，8月份在岸人民币对美元贬值幅度相对温和，月内从6.822走弱至月底的6.8315，当月贬值幅度达到95点。整体上，虽然出口增速超出预期，但与8月官方制造业PMI中新出口订单指数连续位于景气线下的表现不一致（新出口订单指数为49.4%，低于上月0.4个百分点），表明在贸易争端背景下，市场情绪对出口前景仍略显悲观。

2.整体进口情况比预期要好。同样不排除有企业商家抢时间赶进度的因素，但这或也表明当下中国经济韧性较强，抗压能力也没有想象中的脆弱。然而，国际环境不稳定和不确定性提升，未来外贸进口平稳运行将面临一些挑战。例如，8月官方制造业PMI中，进口指数为49.1%，低于上月0.5个百分点，同样或表明在贸易争端背景下，市场情绪对进口前景仍略显悲观。

3.贸易摩擦终将破坏全球供应链，对全球贸易和经济产生负面影响。中国8月贸易顺差大幅收窄34.2%是一个验证。此外，经合组织（OECD）预计，如果美国率先提高关税引致他国反制，最终将导致全球贸易成本上涨10%，全球贸易量减少6%。更重要的是，贸易摩擦升级损害国际合作信心，对各国经济产生多重冲击，影响难以估量。