顶点财经徐阳：全球央行年会令美联储12月加息变得不确定？

前言：在一层阴影当中，全球央行行长的聚会开幕；美联储捍卫独立性，即渐进加息的步伐；鲍威尔通胀方面的评论偏向鸽派，美联储12月加息前景暂未改变。

在一层阴影当中，全球央行行长的聚会开幕

美东时间8月24日至26日，一年一度的全球央行年会在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举办。近期，新兴市场汇率大幅波动，让全球经济成长前景充满了不确定性。继土耳其里拉和阿根廷比索大幅下跌后，巴西里亚尔也大幅下挫，对美元汇率刷新2016年3月以来最低水平。此外，美国对俄罗斯和伊朗进行制裁，也在一定程度上增加了全球经济成长的不确定性。还有，美国总统特朗普对中国、欧洲、加拿大和其他美国贸易伙伴实施保护性关税和设定贸易壁垒，以及美国贸易伙伴的反击，均扰乱了全球经济活动。总而言之，上述的事件们为本次全球央行行长的聚会蒙上一层阴影。与此同时，本届全球央行年会也可谓是星光暗淡。全球最有势力三大央行掌门人自2014年以来首次齐聚，今年的杰克逊霍尔大会却只有美联储主席鲍威尔一人出席，欧洲央行行长德拉吉和日本央行行长黑田东彦均缺席。更值得注意的是，欧洲央行似乎在集体抵制这一大会，执行委员会董事们没有一人愿意赴美。日本央行方面，则由副行长若田部昌澄出面。事实上，此次全球央行年会对于鲍威尔而言属于重要时刻，因为这是他成为美联储主席以来的首次参会，也是特朗普抨击美联储加息以来的首次公开露面。

美联储捍卫独立性，即渐进加息的步伐

上周一，特朗普再次改变对美元的态度，时隔一个月再度表达对美联储加息的不满，指责欧盟等地区操纵汇率。特朗普当时说，美联储应该更宽松，他的政府在很卖力地进行贸易磋商，这期间“我应该从美联储那里得到一些帮助。”如果继续加息，他会批评美联储。然而，本次全球央行年会上，美联储主席鲍威尔表示，进一步加息是保护美经济服务的最佳方式，如果经济继续强劲增长，渐进式加息可能是适宜的。有很好的理由预计美经济将继续表现强劲。似乎并没有迹象表明经济过热的风险上升。整体上，鲍威尔讲话强调循序渐进式加息的步调，仅“渐进式”一词就在演讲稿中出现了八次。事实上，特朗普和国会议员的确有权做出评论，但美联储是独立机构，官员们亦有权利做出自己的决定。

鲍威尔通胀方面的评论偏向鸽派，美联储12月加息前景暂未改变

美联储主席鲍威尔表示，通胀加速超过2%还没有明显的信号。与之前一样，国内外存在风险。如果通胀预期发生漂移，美联储将竭尽所能地回应。整体上，鲍威尔有关通胀方面的评论偏向鸽派，但对于当前美联储渐进式加息的观点并没有改变。然而，市场显然对于美联储12月加息变得不及此前肯定。事实上，美联储将在9月26日召开议息会议，及举行新闻发布会，届时或将公布新的点阵图，鲍威尔将细节留待下月公布而非此次全球央行年会。我们对于在9月和12月加息依然保持信心。