通胀预期“升温”，房价还要涨？

6月9日国家统计局发布的统计数据显示，5月国内PPI同比大涨9.0%，这个涨幅更是创下2008年9月来的最快记录，而PPI前值为6.8%，预估中值为8.5%。CPI方面，5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.3%，前值0.9%。

PPI，即工业生产者出厂价格指数，PPI是衡量产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，反映生产领域价格变动情况的重要指标。与CPI不同，PPI是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者，所以，通常认为PPI的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。

5月中国PPI同比增速超预期，创下2008年9月来的最快记录，这表明在大宗商品涨价的带动下，通胀压力继续上冲。

众所周知，中国是世界制造业基地，中国商品物美价廉畅销世界，但PPI大涨，中国商品的出厂价格势将进一步走高，有可能会加剧全球通胀忧虑。

2021年年初以来，国际大宗商品价格快速上涨，国际原油价格已站稳70美元/桶上方，而一年多以前，国际油价一度创下负油价的历史记录，并长时间在20美元/桶附近徘徊。

大宗商品价格快速上涨，显然并不完全是需求快速复苏的原因，毕竟世界经济依然低迷，主要经济体中，中国经济是唯一的亮点。那么大宗商品价格大涨，推升通胀预期的主要原因是什么呢？没错，就是以美国为代表的主要经济体货币超发的结果，美国为了刺激经济，疫情爆发后，货币大放水，利率维持在0利率附近。

短期来看，美联储立即收紧货币政策加息的可能性不大，毕竟经济尚未完全复苏，美国月初公布的非农就业数据也不及预期。而中国央行此前也表示，中国不存在长期通胀的基础，央行的表态打消了短期内国内货币政策收紧的猜测。

正因为如此，疫情爆发后，多国房价不跌反涨，国内房价在2020年下半年后，热点城市房价快速反弹，如今通胀预期继续“升温”，房价还要涨吗？短期来看，房价确实面临着上涨的压力，毕竟通胀预期下，投资资金为了保值需求，涌入房地产的冲动加剧。

但客观的看，房价下跌的风险也越来越大。一方面，随着疫苗接种的快速推进，美国经济有望快速复苏，美联储加息的预期也逐渐清晰，市场预计，2022年美联储可能会进入加息周期。

另外一方面，人民币快速升值，一旦美联储加息，那么我们或将不得不跟随加息，同时，为了汇率稳定，对于房地产的调控只会趋紧不会放松，而从房价收入比来看，普通工薪阶层买房压力巨大，房价上涨空间已不大。

也许，下半年，房价拐点会真正来临……