私信回复“工具包”

免费领取《12个实用原创理财工具包》

致敬 毕加索《亚威农少女》简七·豆

文丨简七投研组（微信公众号：简七读财）

最近一段时间，好几次听到了A股的“88魔咒”这个话题。

什么是「88魔咒」呢？

过去有人做了个统计，发现权益类基金持仓水平整体达到88%左右，A股往往就会出现大跌，基金持股仓位就成了股市的“反向指标”。

背后的逻辑，主要在于基金仓位达到这个比例后，继续加仓股票的空间就不多了。市场上的资金变多了，也代表着投资股票的“需求”变多了，股票也更容易上涨；反之，就更容易下跌。

而结合各个基金的二季报，目前权益类基金平均仓位，已经超过了89%。所以，一些人就开始担心「88魔咒」会来吗，A股是不是要跌了？

01

首先，A股当然不是那么容易预测的。

比起“猜涨跌”，再来琢磨琢磨背后的逻辑。

首先想分享一个思考习惯——区分局部原因和更大的框架。

不知道你有没有玩过俄罗斯套娃？中间的娃娃再耀眼，如果被更外层的娃娃套住，都会变得渺小。

更多的基金资金入市，虽然有可能推动A股上涨；但A股的上涨，并不是只能靠基金买入。

一个比较简洁的股市上涨逻辑，可以分为情绪拉动、资金推动、业绩带动。

基金资金作为相对理性的专业机构资金，有一定参考价值；但确实也只是因素之一。

而看得更长一点，“打铁还需自身硬”。长期业绩增长的好股票，无论是涨的速度、还是涨的耐力，都是经得起考验的。

所以，与其担心「88魔咒」，不如聚焦选对好基金、好股票，做好长期投资的准备，以不变应万变。

02

事实上，这几年「88魔咒」本身也不太灵了。

说3个原因。

首先，就像前面说的，无论股市整体走势如何，好个股自己也能走出独立上涨的节奏，选对股票才是王道。

其次，现在公募基金的投资范围也越来越丰富了，目前权益类基金的股票仓位虽然平均有超过88%，但其中一部分并不是A股，而是港股和其他海外股票；据估算，不少看起来“超88”的基金，A股仓位大概在6-7成，甚至更低。

第三个原因，如果你有经常看我们的VIP日报，就会知道今年新发基金不少，大家通过买基金把钱更多投入股市的热情，还在延续，股市的新增资金并不会因为所谓的「88魔咒」，断崖式下跌，甚至大概率还会继续上涨。

从这些角度看，「88魔咒」的参考价值，就更低了。

03

不过，「88魔咒」还给了我两个延伸的启发。

一是，资金仓位管理，本身的重要性，怎么强调都不为过。

比起结论，更重要的是逻辑。「88魔咒」之所以有一定的效果，还是体现了仓位、资金对投资的重要性。但现实投资中，大家更关心买什么、什么时候买和卖，很少有人关心拿多少钱买这个问题。

至少要有双重视角：

1.整体资金分配，主要看你的需求。可以参考我们的财富水池。

2.长期投资中，做好资产配置。

其中现金也是一种资产类别。拿着现金，本质上也是一种态度——认为其他某些资产未来还有更好的机会。

另外，面对一种想要尝试的新投资，如果风险比较高，就可以单独设置观察仓，比如拿2-3个月的工作来做尝试资金。搞懂了逻辑，再进入你整体的资产配置中。

二是，警惕一些引起舒适的概念。

细细一想，「88魔咒」是个挺讨巧的概念——听着有趣好玩、答案简单粗暴、直切大家最关心的涨跌结论…

但投资本身就是复杂的、反人性的，越是让你舒适的，也越容易麻痹你的思考过程，这本身就是最大的风险之一。

想要避免这种风险，放弃对预测涨跌的执念，就是第一步。

如果你觉得这些思考，有给你新的启发，欢迎在文末点个【赞】，让我们知道。

——————◆◇◆——————

私信回复“工具包”，免费领取《12个实用原创理财工具包》

（点击头像进入我的主页，头像右边就是【私信】按钮啦）

欢迎加入我的圈子↓，本圈子永久免费，每天分享普通人也能听得懂、用得上的理财方法！