理解“能耗双控”下的A股

今天磷化工等受限产影响的资源板块大幅下挫，云天化、湖北宜化等约10股封跌停，同时环保股、电力股冲高，造纸板块两市涨幅第一。

涨跌之间的联系都指向了最近的能耗“双控”政策，当前，全国已经有12个省份因为能耗“双控”、供电量不足和环保限产政策而被迫拉闸限电，一些化工类原材料已经封盘。

化工跌、电力涨、环保涨，直接原因就是“能耗双控”。

“未来三十年会发生很大的变化，计划经济将会越来越大。”2016年11月19日，马云在演讲中说了这么一句话，随后，网上就炸开了锅。

当然，马云口中的“计划经济”，跟前苏联和中国在1992年之前的“国家计划”并不是同一回事，它指的是一种大数据和人工智能，能让资源得到更高效配置的经济机制。

实际上，我们看到这些年来，在很多行业，计划经济，或者说看得见的手，所起的作用越来越大。

比如房地产行业的房住不炒，直接把通胀预期下的资产配置--房子涨价锁死了；教培行业，直接把资本赶走了；至于P2P被消灭，也是小儿科了。

再比如这次的“能耗双控”政策。

按照今年政府工作报告提出的目标，今年“单位国内生产总值能耗降低3%左右”。然而，年中发布的完成数据却不乐观，9个省能耗强度同比不降反升，10个省份能耗强度降低率未达到进度要求，全国节能形势十分严峻。

对此，国家发改委要求，能耗强度不降反升的9省（区），对所辖能耗强度不降反升的地市州，今年暂停国家规划布局的重大项目以外的“两高”项目节能审查，并督促各地采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。

这九个省区分别是青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏。

限产，被认为是最有效的管控手段之一，出现在多省发布的通知中。

“一刀切”一直是我国政策中的一个特色，只不过这次切的企业有点“疼”。上游资源涨价，再加上“双控政策”，电力产出不足等多重因素的驱动下，原材料价格或将再次大幅震荡，中游的一些产业可能将受到前所未有的挤压。

确定性的机会依然在上游，确定性的逻辑依然是交易通胀。