产业链转移

最近关于“产业链转移”再次成为了国内投资圈谈论的焦点。

事情的缘起是日本和美国率先提出，要企业从中国撤离，回到本国。日本直接上真金白银，掏出2200亿日元（约合20亿美元)，而美国的财政部长库德罗（Kudlow）也表示会支付企业搬迁的成本。有人估算，如果在华的美国企业全部迁回美国，那么将会产生25亿美元的成本。

更令人辣眼的，是国内网民以及自媒体意见领袖大V们过度自信的叫嚣。忽略了两个因素：

第一是全球疫情回流中国的风险；第二是海外原材料断供（例如矿石、原油、粮食、豆粕等）的风险。这两点因素，提醒了我们中国也很难独立于全球供应链体系之外，经济全球化是趋势。

当然，认为企业迁回美国（迁回日本）就能解决美国产业结构不全的问题，那是天方夜谭。

产业结构变迁是以十年为单位计算的。如果让匹兹堡或者底特律的钢铁业重新满负荷生产，需要30年时间，这甚至超过重建一套钢铁产业所耗费的时间。所以，这可行性几乎是零！况且就算把美国这些钢铁产业都重新盘活了，那也一定会造成产能过剩（目前一个中国的钢铁产能已经过剩全球了）。

当前的全球产业链格局是通过无数个市场个体（企业）通过长期的自然选择而形成的，政客为了迎合国内民粹而做出的干预，最终难以持续。疫情给全球商业的启示在于，此前的全球化范式，存在重大缺陷，需要做出调整。而对于投资而言，也意味着许多先前的分析模式，需要做一些优化。