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5月14日，美国政府道德办公室公布了特朗普最新提交的两份278-T定期财务披露文件，首次曝光了他在2026年前三个月的大规模证券交易情况。

3个月，3700笔交易，买入金额最高7.5亿美元。他从市政债券大举转向AI芯片，英伟达、博通、英特尔、甲骨文全部在列。

更巧的是，美国政府刚用89亿美元扶持英特尔，他的账户就同步买入。减持微软、Meta，重仓AI产业链，时间线微妙得让人不得不多想。

一、特朗普买了什么？

2026年1月到3月，特朗普名下账户累计进行了超过3700笔证券交易，涉及金额约2.2亿至7.5亿美元，约合人民币15亿至51亿元。

其中权益类交易超过3600笔，包含约2196笔买入和1014笔卖出，最密集的一天是3月17日，单日224笔交易。

平均下来大概每个交易日要做60笔交易，这个频率在美国在任总统中前所未有。

过去一年，他的投资组合主要是市政债券和企业债券，配置比较保守。

但这一次，资金方向大幅转向了美国科技股，尤其是AI和芯片产业链。

名单上交易最密集的是英伟达，相关交易出现了15笔，覆盖整个一季度，有买有卖但整体是净买入方向。

博通、AMD、Synopsys、Cadence、德州仪器这些芯片和EDA公司都有百万美元级别的买入，其中Synopsys有6笔买入，Cadence有7笔。

甲骨文出现了11笔买入，估算交易金额约362万美元。ServiceNow、Adobe、Workday等企业软件公司也在其中。

苹果、戴尔有新增仓位，连AI算力公司CoreWeave的9%高收益债券都买了一笔，还在3月5日买了一笔50万至100万美元的黄金信托做对冲。

另一边是减持。微软、Meta、亚马逊三家公司各出现了500万至2500万美元区间，约合人民币3400万至1.7亿元的大额卖出，而且这三笔卖出都发生在2月10日同一天。

减持的同时，三家公司也有1000美元至50万美元级别的小额的持续买入，但方向很明确，大票卖出、小票补回，资金在从传统科技龙头往AI产业链方向搬。

Investing.com的分析认为，特朗普在对科技仓位做重新平衡，降低传统科技龙头仓位，加大AI基础设施和芯片产业链的配置。

从芯片设计到EDA工具，从服务器硬件到企业软件，这条AI产业链从头到尾基本都买了一遍。

这是特朗普重返白宫后，首次出现如此大规模的个股交易披露。他过去主要买的是利率相对稳定的市政债和企业债，现在一脚踩进了波动最大的科技股。

二、时间线梳理

如果只看"一个有钱人重仓了AI"，这件事不稀奇，美股AI板块确实是当前最热的方向，纳斯达克今年的涨幅有一大半都是AI产业链公司贡献的。

但当这个有钱人同时是美国总统，手里握着芯片出口管制、CHIPS法案拨款、科技公司监管审批的权力时，几笔交易的时间线就很微妙了。

英特尔是最引人注目的。6笔交易集中在3月，全部是买入方向。

2025年8月，美国政府用CHIPS法案的89亿美元资金，以20.47美元/股的价格买下了英特尔约4.33亿股，拿下了近10%的股权，直接成为英特尔最大股东之一。

政府入股的初衷是推动美国本土芯片制造，对抗中国在半导体领域的追赶。

在新CEO陈立武的带领下加上政策扶持，英特尔今年以来股价涨了超过200%，5月中旬一度站上129美元，对比政府买入时的20.47美元翻了超过6倍。

特朗普的账户在政府入股之后才开始连续增持。美国政府先花了89亿美元扶持英特尔，然后总统的个人账户跟着买入。

戴尔，2月10日新增了一笔100万至500万美元的仓位，约合人民币680万至3400万元，总共有3笔戴尔交易，加起来估算约300万美元。

几个月后，特朗普在白宫活动中公开称赞戴尔的硬件产品。先买入，再在白宫公开站台，前后时间线对上了。

甲骨文也被市场盯上了。

特朗普买入了数百万美元级别的甲骨文相关证券，而甲骨文恰好是特朗普政府正在推动的TikTok美国业务交易里的关键参与方，未来很可能承担TikTok美国版的技术托管和数据存储。

这笔交易一旦落地，甲骨文的云业务会拿到一笔很大的订单，对甲骨文的股价也是实实在在的利好。而总统的账户里，刚好就有甲骨文的仓位。

除了这几家，Palantir、波音、Paramount、Warner Bros Discovery这些跟美国政府订单、监管审批或大型并购直接相关的公司，也都出现在交易名单里。

英国《金融时报》提到，特朗普家族近年来与多项可能受到政府政策影响的商业活动存在关联。

面对利益冲突的质疑，特朗普集团发言人的说法是，所有投资账户都属于"全权委托管理账户"，由第三方金融机构通过自动化系统执行交易。

特朗普本人、家族和集团都不参与具体投资决策，也不会提前获知交易信息。

但披露文件本身也显示，部分交易记录里标注了"经纪人作为代理人执行"，到底谁在做决策，外界无从得知。

1. T文件本身留了很大的模糊空间。按照美国联邦道德规则，这份文件只需要披露金额区间，不需要公布精确金额、买入价格和收益情况，也不需要说明具体交易的是股票、债券还是ETF。

而且这两份文件是迟交的，5月12日才提交，还补缴了滞纳金。

目前公布的只是2026年前三个月的交易，更完整的年度财务披露文件预计未来几个月才会出来，届时还会涉及特朗普集团的商业资产和高尔夫产业等更多内容。

结尾

从约翰逊总统开始，过去近六十年，美国总统在任期间的资产管理几乎都遵循盲目信托安排，就是把资产交给独立受托人管理，总统本人不知道具体持仓和交易，也不能干预。

特朗普打破了这个惯例，他的资产放在由子女控制的家族信托里，虽然声称不参与决策，但这份信托跟传统意义上的盲目信托完全不是一回事。

总统本人到底知不知道自己的账户里买了什么、什么时候买的、买了多少，外界完全无法验证。

在任总统，3个月，3700笔交易，买的恰好都是自己政策推动最用力的赛道。说是巧合也行，只要美国股民没有证据…

数据来源：美国政府道德办公室、Investing.com、金融时报。