科技牛三条线还没完，这些ETF高有高的道理！

科技牛还能走多远？

随着越来越高，越来越多朋友心生疑窦。但如果我们摸摸科技行情的脉络，可能会清晰很多。而实际上，科技牛一共有三股力量，我们盘盘看！顺风的ETF，高有高的道理！

01 | 全球产业共振

全球产业共振，是机构主导的科技行情的主要动力。特别是北美链的CPO、PCB、光纤，以及存储芯片。上周，九大CSP运营商的8300亿云支出以及谷歌云收入的惊人增长，再次推动北美AI大涨新高。

而机构指出，由于智能体的浪潮，CPU需求也大增（智能体需要的是高频推理）。英特尔供货苹果，也成了新领头羊。

而在存储芯片领域，全球AI硬件赚钱最夸张的海力士、三星们依然停不下来，甚至云巨头帮着买光刻机扩产。这样会继续挤压HBM之外的存储产能，使整个链条不分高中低都处于繁荣之中。

因此，北美带动的全球科技共振，虽然有过热嫌疑（高盛警告），但有这个参考系，内资机构也不会真心要砸了走人。

02 | 国产AI、半导体

国产这一波，则很大程度是靠DeepSeek V4带来的庞大预期。

DeepSeek据悉拟融资500亿，梁文锋可能自己就要出200亿。而出生以来就带着浓厚国产标签的DeepSeek，在获得巨额融资之后，必然大买国产芯片来“加快迭代发布节奏”，这显然利好国产芯片以及整体的AI基础设施建设。

这条链，和北美AI硬件没有任何关系，独立运行。只是寒武纪、海光信息等的抱团节奏，散户看不清而已。

此外，政策风向上继续发力。上周算电协同和智能体的意见方案相继出炉，这些都是为炒作国产科技提供热度和风向支持。

03 | 人气行情

还有一线，炒人气！我们分析指出，3万亿的成交水平，游资会变这方找机会做多，但哪怕是炒垃圾也要找些噱头。除了AI、半导体链条之外，就是“第一和第二概念”卫星和机器人了。周五果然在机构回避主线的时候，游资继续冒尖。

然而，过往人气行情的标的证券已经退出历史舞台，我们多次指出证券不再是牛市旗手了，这也是市场风格变迁的一个显著现象。

而人民行情观测点，还是看成交和融资变化。

总体上，科技三条线目前仍处于“亢奋”状态。虽然大多数主题都超买了，但流动性能够支持三线并发，为科技行情支起了容错率。

而这种大潮还在，我们顺势而为就好，但挑战是能否拿得住。比如CPO、半导体等单一方向波动较大，经常纠结于日内取舍，而下面这些ETF拿得住则有道理！

工业母机ETF，我们上月在《四个涨停带飞，这变脸 ETF 到底在炒什么？》重点分析过，铁粉都很熟悉。本来是个专精特新，后来成了PCB。本来上周五，AI硬件分化，可这时候机器人又炒起来了，概念人气加成了，没想到还新高了！

我们还是强调，炒概念就是炒人气。如绿的谐波之类的机器人股，其实业绩兑现还差得远，放出些所谓的利好也是配合炒作。因此应看人气指标来判断趋势，不要真的和量化、游资讲格局。

消费电子，最爱之一，我们多次分析过，可参考最近的《你还想追AI？这只ETF没有CPO，却稳而强！》。其内部实现果链、CPO、PCB、存储芯片、卫星通信等多产业共振之势。可能没有其他品种爆发那么强，但是走下来由于回撤小反而超越了CPO大权重的ETF。

“小科创”，我们发明的词汇，上月分析见《“小科创”慢牛在路上？100、200、综指怎么选》。科创100、200炒的是什么？一个是小市值的人气弹性；另外一个新兴产业、概念啥科技都沾，比之中证1000、2000属于升级版。

而DeepSeek V4带来的新增量，只是守株待兔的结果而已！

（5G）通信和通信（设别）ETF这些家伙！每次觉得CPO该调调的时候，机构抱团就秀肌肉，而光纤、卫星通信、国产算力需求（光迅等）也动辄发力。所以虽然北美AI硬件还是主要品种，但其实韧性比预期得要强不少。

其实，能聊的ETF还有不少。但科技方向上把三线推进的风格体现得比较清晰的，以上算是典型品种，更稳更拿得住，三线中两线还在就稳！

风不顺了、趋势弱了，就控制一下。风还顺、趋势还在，就顺势而为！

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