今日必读｜四季度基金怎么投？四大FOF基金经理最新研判来了

市场行情

收评：创业板指跌0.6% 光学光电子、CRO概念等板块活跃

今日A股三大指数震荡走弱。截至收盘，沪指跌0.39%，深证成指跌0.64%，创业板指跌0.6%。盘面上，光学光电子概念走强，沃格光电涨停；CRO概念活跃，和元生物等涨超10%；PCB概念走高，中一科技20%涨停，另外，存储芯片概念、MLCC概念、房地产服务、半导体、水泥等板块涨幅居前；煤炭、传媒、影视院线、油气开采等板块跌幅居前。全市场超3500只个股下跌，总成交额逾1.7万亿元。（证券时报）

港股收评：恒生指数跌1.01%，恒生科技指数跌1.33%

港股收盘，恒生指数跌1.01%，恒生科技指数跌1.33%。智谱跌超12%，阿里巴巴跌超4%，小米集团跌超3%。（证券时报）

行业动态

公募“打新”带来逾330亿元涌入A股 基金依然看好后续打新机会

打新策略成为公募增厚产品收益的重要方式。公募排排网数据显示，年内公募参与新股网下配售的获配金额超330亿元，科创板成为主战场。在新股首日零破发、政策机制优化等多重因素的助推下，公募打新热度节节攀升。业内人士表示，今年四季度是“打新窗口期”，硬科技仍是主线机会，后续打新策略需更加精细化，选股能力愈发重要。（上海证券报）

个人养老金“开而不投”难题有解？基金投顾或要来了

个人养老金制度落地四年，开户数突破1.5亿，随着产品池即将扩容至“固收+”等品类，可投基金类型和数量将再有提升。不过，个人养老金账户很多处于“开而不投”状态，如何打通养老投资“最后一公里”？业内将破局希望投向基金投顾。

中国基金报记者了解到，有关部门正考虑推进个人养老金制度引入基金投顾服务。有行业人士表示，个人养老金业务引入投顾服务，可以在不改变现有制度体系的前提下，将现行单产品销售模式升级为基于账户维度的全委托，针对投资者的多维度风险偏好、养老规划构建个性化的策略组合，以长期信任关系替代单次交易行为，将从根本上破解个人养老金“开户热、缴存冷、投资弱”的现实难题。（中国基金报）

四季度基金怎么投？四大FOF基金经理最新研判来了

今年前三季度，国内A股和港股震荡反复，债市在多重因素交织下整体呈现震荡偏强格局。伴随美联储“靴子落地”，展望四季度，权益资产内部风格是否需要再平衡？哪种风格基金可能占优？哪些主题基金值得关注？大类资产配置应该怎么做以降低组合波动？中国基金报采访万家基金总经理助理、基金经理任峥，鹏华基金首席资产配置官郑科，永赢元盈稳健多资产90天持有混合发起（FOF）基金经理段伟良，民生加银FOF基金经理代宏坤4位公募FOF投资人士，共话四季度大类资产配置投资策略。

以下是各位嘉宾的金句：

任峥：预计四季度权益内部风格会更为均衡化，市场大概率会告别上半年单一成长风格主导的行情，转向价值和成长风格并存的行情。价值/红利、均衡、周期、科技风格基金均有投资机会。

郑科：展望四季度大类资产配置，股优于债，风格再平衡，原油与国内新质生产力更值得关注。

段伟良：展望未来，上半年成长风格一枝独秀的行情，在未来一段时期再度重演的概率有所下降。风格层面，关注方向从高度集中的硬科技，适度向均衡或价值方向再平衡。配置上可采用哑铃型思路。

代宏坤：在FOF组合中，对于黄金、原油和REITs的配置，将重点关注黄金。同时将持续关注A股、信用债、长久期利率债等方面的走势。（中国基金报）

秋季策略会密集举办 公募机构把脉市场新风向

近期，建信基金、华宝基金、汇添富基金等多家公募机构举办了秋季策略会或中期客户交流会，不少基金经理围绕权益走势、科技、固收等热门话题展开探讨。有机构人士表示，展望2026年四季度资产配置，或可增持黄金与资源品种对冲地缘风险，布局科技与高端制造方向捕捉估值修复，同时警惕美债市场流动性可能坍塌引发的连锁反应。（中国证券报）

科技主题基金密集“上新”

近期，科技赛道基金发行热度持续升温，行业呈现出鲜明的“一张一驰”格局：一方面，算力、芯片、软件、通信等科技主题指数基金密集申报，被动产品加速承接赛道配置需求；另一方面，绩优主动科技基金普遍维持常态化大额申购限制，将规模管控前置为长期运作机制，与被动产品的集中扩容形成鲜明对照。（证券日报）

首例！12名LP起诉解散基金，私募控股上市公司的退出困局何解？

近一年来，资本市场上出现了多起私募基金控股上市公司的案例，但对这类基金后期的退出问题关注较少。证券时报记者梳理今年的有关案例发现，一起关于私募基金控股上市公司到期清算退出的纠纷案引发了业内的广泛关注。

今年3月，北京市第三中级人民法院一纸终审裁定，智度股份（原“思达高科”）控股股东——北京智度德普股权投资中心（有限合伙）背后12名有限合伙人（LP）联合提起的解散诉讼，被驳回。这是国内首个LP集体请求解散用于控股上市公司的基金的案例。当基金存续期走到尽头，而持有的上市公司股份尚未变现，一场围绕“退出”的博弈便不可避免。法律人士指出，这不仅涉及上市公司控制权问题，也对合伙人基金控股上市公司后的治理问题具有警示性意义。（证券时报网）

私募豪买近200只ETF

大量私募借道ETF加码布局权益资产。私募排排网数据显示，截至9月20日，超140家私募旗下产品出现在近200只年内公告上市ETF的前十大持有人名单中，合计持有份额超过22亿份。从加仓方向来看，港股通主题和科创板主题ETF最受青睐。在业内人士看来，经过前段时间的估值消化，市场结构性行情大概率将转向盈利兑现方向，投资机会有所扩散，行业和个股机会并存。（上海证券报）

从“回炉”到“减负” 公募投研人才双向流动常态化

近日的一份公告，让“回炉”与“减负”成为公募基金圈的热词。景顺长城基金发布的公告显示，刘彦春因工作调整卸任公司副总经理，未来继续担任基金经理，专注于投资管理。看似一次常规的高管变更，背后却折射出公募投研人才流动的新趋势——能上能下、双向流动正从个案走向常态。

过去，公募投研人才的职业路径往往被视作一条单行道：研究员积累经验后晋升基金经理，业绩突出者再走上管理岗位。如今，这条单行道正在被更灵活、更多元的双向通道取代。有人卸下管理职务、回归投资一线，有人从基金经理回到研究员岗位重新沉淀，也有新生代研究员加速走到台前。人才在研究与投资、管理与业务之间有序流动，成为行业高质量发展进程中一道值得关注的风景。（中国证券报-中证网）

公司动态

突然大涨！巴菲特再度加仓住宅建筑商！A股地产集体狂飙

在美国房地产市场承压之际，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦却在持续加仓住宅建筑商。美国证券申报文件显示，9月17日至9月21日，伯克希尔加仓Lennar（莱纳）约267万股A类股和7.5万股B类股，交易金额合计约2.12亿美元；增持完成后，伯克希尔的持股比例达到约10%。受伯克希尔增持影响，Lennar股价收盘大涨6%，霍顿房屋、KB家园等美国住宅建筑商股价也同步走强。

值得注意的是，近期全球房地产板块出现一定回暖迹象。今日，A股地产股持续走强，华远控股、我爱我家、华丽家族连续3个交易日涨停，万科A一度斩获4天3板，港股万科企业一度涨超15%，截至A股收盘，房地产板块涨幅有所收窄。有机构认为，随着现房销售悲观预期逐步释放、政策支持持续以及库存去化改善，地产板块情绪有所修复。不过，与近期中资地产股的强势表现相比，伯克希尔此次增持恰逢美国楼市面临较大压力之际。近期美国30年期固定房贷利率逼近7%，购房可负担性承压，Lennar自身也面临订单下滑、利润率下降等挑战。（券商中国）

产品动态

新一批摊余成本法债基，最快两日结募！

9月23日，贝莱德基金发布公告称，贝莱德稳利63个月封闭式债券基金于9月21日起开始募集，原定募集截止日为10月20日，依据相关规定，基金管理人决定提前结束该基金的募集，募集截止日提前至9月22日。同日开售且同为新一批摊余成本法债基的红土创新瑞泽63个月封闭式债券基金，基金管理人也宣布将募集截止日由10月21日提前至9月23日。

此外，路博迈安瑞63个月封闭式债券基金、财信聚鑫63个月封闭式债券基金、兴华安硕63个月封闭式债券基金、国融聚达63个月封闭式债券基金、鹏安安瑞63个月封闭式债券基金等新一批摊余成本法债基均已开售，首次募集上限均为80亿元。（中国证券报·中证金牛座）

人事变动

9月23日共有15位基金经理发生任职变动

根据巨灵统计的数据，近30天（8.24-9.23）共有610只基金产品的基金经理发生离职。其中9.23日有15只基金产品发布基金经理离职公告，涉及5名基金经理。从变动原因上来看，有4位基金经理是由于工作变动而从管理的8只基金产品中离职。有1位基金经理是由于个人原因而从管理的7只基金产品中离职。（金融界）

千亿公募官宣新董事长！

9月23日，兴银基金发布董事长变更公告，黄德良不再兼任公司董事长职务，董晓亮任公司董事长。知情人士分析，此番人事调整为兴银基金控股股东方华福证券集团的战略部署安排。此次变动更多是为加强基金公司的领导班子，增强专业力量，加快推进基金公司新发展战略落地。（券商中国）