中国存储大崛起！长鑫暴涨 472% 全球第四，美国厂商怕不怕？

中国记忆体产业正在强势崛起。近日，中国 DRAM 龙头长鑫科技正式登陆上海科创板，发行价仅 8.66 元人民币，开盘即冲上 49.5 元人民币，约合新台币 237 元，涨幅超过 472%。

市值最高冲到 3.3 万亿元人民币，约合新台币 17.4 兆元，一度超越工商银行，登上 A 股市值第一。开盘涨幅超过 472%，长鑫科技一出场就是神话。

目前，长鑫科技已是全球第四大 DRAM 厂，2025 年全球市占率约 7.7%，仅次于三星、SK 海力士和美光。这次募资约 86 亿美元，合新台币 2800 亿元，不仅是今年亚洲最大 IPO，也是中国半导体产业史上最大规模上市案。

上市前，中国国有资本持股达 36.29%。募集资金将用于扩充晶圆产能、升级 DRAM 制造技术，并投入 DDR5、HBM 等高端记忆体研发。

但注意，长鑫科技实际流通股仅占 6.73%，股价波动可能被放大。台湾供应链承压，谁能扛住？

中国记忆体强势崛起，会不会冲击台湾供应链？先看制造端：南亚科主攻一般型 DRAM，与长鑫科技产品重叠度高，可能面临中国产能扩张和价格竞争。

华邦电以利基型 DRAM 为主，短期影响不明显，但长鑫若推进利基型产品，追赶压力同样升高。尤其在中国推动半导体本土化下，大陆客户优先采用本土供应商，台厂中长期承压。

再看封测端：力成、华东等记忆体封测厂，可望受惠于全球扩产带动后段需求，但中国扶持本土封测，台厂能否抢到订单是关键。模组厂威刚、创见、十铨等，供应来源增加，可降低缺料风险、增加议价空间，相对正面。

但中长期看，中国扶持本土供应链，高价库存可能有跌价压力。整体而言，短期 AI 需求强劲，DRAM 供应吃紧，记忆体价格有支撑。

但中长期随着长鑫扩产、本土替代加速，台厂抢单和报价压力将全面升温。

全球格局生变，中国第四极来了

目前全球 DRAM 市场仍由三星、SK 海力士、美光三强主导，但长鑫科技已跃居全球第四，过去韩美三强主导的市场，出现中国第四极。长鑫正推进上海、合肥新厂及产能扩张，月产能目标上看 60 万片，计划 2030 年前后晶圆产能追上甚至超越美光。

随着中国 DDR4、DDR5 供给增加，中长期可能压低全球记忆体报价，压缩业者毛利。但在 AI 伺服器最关键的 HBM 领域，长鑫技术仍落后国际大厂约两个世代，短期内难以撼动三强在高阶 AI 记忆体市场的优势。

长鑫崛起背后，是全球半导体供应链加速分裂。中国希望建立自主半导体产业，但长鑫仍无法取得 ASML 最先进 EUV 设备，并面临美国出口限制，促使中国加大投入自建设备、材料、制造、封测体系。

全球半导体供应链可能逐步分裂为中国和非中国两套系统。短期 AI 记忆体供不应求，韩美大厂高阶优势不会改变；但中长期中国扩产带来的价格竞争，叠加美中出口管制升级，全球 DRAM 产业市占率、报价及供应链配置可能重新洗牌。

美国芯片管制升级，通胀降温下的新变数

美国芯片龙头辉达为应对政府扩大出口管制，强化合规并防范先进芯片经第三方流入中国，已对亚洲客户实施严格白名单审查，传出导致亚洲客户名单腰斩超过一半。

美国商务部次长近日在众议院听证会表示，高科技业者为中资空壳公司提供芯片，违背现行规定，美方可进行调查。外传辉达近几个月已加强对新加坡、马来西亚、日本客户的调查。

直接受影响的是专为 AI 工作负载提供云端平台的新兴云端服务供应商。这也让供应链合规审查常态化，白名单制度将重塑全球算力流通格局。

另一边，距离美国联准会决策会议仅剩两周。美国劳工统计局公布 6 月 CPI 意外低于预期，显示通膨降温，市场升息忧虑暂缓。

联准会新任主席华许近日出席国会听证会，虽拒绝透露货币政策方向，但坚定表示对高通膨零容忍。他说：“通膨是一种选择”，这句话已成华许名言。

数据显示，6 月 CPI 为 2020 年 5 月以来首见下滑，核心 CPI 与上月持平，双双低于预期，7 月升息几率降至 16%。华许还押注 AI 投资长期有助于抑制通膨，并认为 AI 投资能让经济在不引发通膨情况下更快速成长。

但美伊战火升级，油价剧烈波动，在多重变数下，尽管短期内升息压力减缓，未来货币政策方向仍高度不确定。全球记忆体市场的牌桌已被掀动。

长鑫科技这匹黑马能否真正改变格局？台湾供应链能否挺过冲击？美国政策又会有多少变数？

这场博弈，才刚刚开始。