6月1号A股策略：下周市场重回震荡轮动，科技核心重回业绩方向

一、我的思路

周五这种高低切换，

我们讲了更多是量化主导。周末消息面也很平静，然后有个注意点是上证50和沪深300的成分做了一些调整，换掉了一些老登，调进的都是科技，所以对科技也是好事。

下周就开启六月行情。

我个人还是看好科技新周期（业绩期）。

从筹码的角度看。传统行业上方密集的套牢盘，里面资金也想着往科技调仓，所以再反弹会面临较大抛压。而且一旦重新回调，是没什么承接的，容易再度大跌。反而科技板块还有不少资金等着大回调的低吸机会，跌多了会有承接。

从产业的角度看。科技这轮牛市是全球共振的，是巨额投资推动产业增长。光老美今年对AI的资本开支就近万亿美元，还有全球存储领域，半导体领域各个大厂，都在真金白银投入。而我们已经参与进全球产业链分蛋糕，两大赛道，光通信，PCB及材料，从订单情况，业绩增速，出口增速，各项数据都是非常亮眼。

至于国产AI，带动上下游产业链同样超高速增长。而传统行业，一部分看不到增长，反倒是负增长很多。

从估值的角度看。国内细分龙头，像晶圆大厂、存储原厂、光通信龙头等估值仍然较低，即使翻倍翻几倍后，也比很多腰斩又腰斩的老登低。

至于六月节奏

市场整体还处于震荡期。科技由五月内部轮动转为六月聚焦业绩。尤其是本周后半周科技板块被量化搞得筹码松动后，有利于塑造新的情绪周期。

其实情绪波动大家都熟悉了，

因为我们散户多，各种量化更多，所以会有很多短线博弈资金在做情绪炒作，所以起起伏伏是很正常的，只不过需要判断所处周期，

像前面在持续反弹期就躺着，像在震荡期就拿部分仓位做做高抛低吸而已。即使是错误了，只要产业向好，那就不必太担心。

六月继续这么玩。

二、板块逻辑

1.算力方向

①海外算力，

我们提的最多了。1.6T，PCB及材料，光芯片及材料

就拿1.6T光模块说，这是AI算力扩张周期里最锋利的硬件指标。它的需求曲线不是缓爬升，而是直接垂直起飞。今年全球出货量约2000万只，明年直接冲到7000万只，单年翻3.5倍。这不是模型预测，而是头部厂商手里能见度高的真实订单结构。

到了2028年，1.6T出货量预计回落至5000-6000万只。核心变量不是需求收缩，而是CPO/OCS等新技术商业化节奏尚未确定，订单争夺已经从2027卷到2028上半年。也就是说1.6T逻辑，已经从"什么时候爆发"切换到"谁有产能能跟上"

再对应到光芯片及材料

真正的逻辑，不是需求的问题，是谁有产能的问题。

至于最近炒的各种元器件，MLCC，电容，电感，更多是超短情绪炒作，因为我们没有进入全球高端产业链。

没涨之前可以玩玩套利，涨起来了就都不要去追。

②国产算力，

走量的逻辑是今年主逻辑。国内大厂都在等国产算力，后续起量会超预期的。之前是我们技术不到位，所以订单起不来量，现在主要服务器能用，那国内需求是巨大的。所以国产算力已经完全有了内驱力，是不需要每天出消息来刺激的。

所以策略上继续看好，不是涨了就有逻辑跌了就不行了，像ASIC芯片，CPU芯片，存储芯片，交换芯片，以及各种配套（光模块，PCB，ABF基板，AI电源，及各种材料）

都是可以产生订单及业绩。

其实反反复复说了三年，不要看一两天的涨跌，否则就只能喝点汤，可以看看易中天之前的走势，不也是涨涨跌跌过来的吗。

2.国产替代半导体

节奏上，

我是这么讲的（周三文章截图）。

接下来还是需要继续沉淀一下，但后续还是要继续跟踪。存储，设备，材料，晶圆，封装。国内都缺，这是明牌。

3.其他方向

像商业航天，机器人，AI应用，保持原来的观点，消息刺激的轮动为主。

今天就先写这些

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