金融战预期，再次升温

本周美国那边公布了最新的CPI数据，同比是上涨0.4%，9月是0.6%。环比来看是有小幅下降的，但是比预期的0.3%还是要高。所以市场对于美国12月加息的预期，几乎已经是达到了100%。

同时美联储那边也有理事在释放消息，就是后面不排除有可能会直接一次性加息50个基点。当然这个说法可能有一点夸大，但实际上在12月份至少加息25个基点应该是大概率的事件。

除此之外，美联储今年票委洛根称，今冬可能需要更快加息，联储至少还需两次25基点加息再暂停。

他的这个说法跟我周一长文章中的测算有一点点差距，但总体上来看，节奏上我觉得可能是类似的。我之前有说过这样一个观点，就是美国开启一轮加息周期，最具威胁的往往是开启加息周期之后的头半年，因为在头半年的这时间里面，对于资金预期的影响是最大的。

美国这轮加息是从9月份开始，按这么推算，到明年3月份，这是差不多6个月的时间。在这6个月的时间里面，目前能确定的是12月份还会加一次息，后面可能还会加息的时间大概是在1月和3月。

但是年后具体会不会加息？加多少？它的节奏到底怎么控制？就很大程度上取决于整个市场资金预期被扭转了多少。按我周一文章里面的测算来看，以美股AI板块目前的泡沫程度，可能很难承受连续快速的大幅加息，这是接下来美国那边需要对 aI板块去泡沫的一个主要原因。

按说从9月重启加息周期之后，那么一轮加息周期就算是已经展开。理论上来说，中间虽然有中期选举的变动，但是从整个历史上来看，美国金融周期的调整一般都是超越于两党斗争之上的。也就是说，中期选举可能会有一些波动，但对于整个加息周期的展开而言，应该不会产生决定性的影响。

现在的问题就主要还是集中在三个方面，一个是后续加息的节奏，第二个是加息的幅度，第三个就是最后加息所能达成的结果将是怎样的？

之前很多人担心的是中期选举之后，民主党控制国会，那么这种针对欧洲的金融战到底还会不会继续打？我觉得从美国在中期选举之后公布的这两个数据来看，应该是还会继续的。

在中期选举之后，美国于11月6日公布了10月的非农就业数据，新增16.5万人，数据非常强劲，超出预期。昨天公布的10月CPI数据也是小幅超出预期。

这两个数据都是中期选举结果出来之后公布的。这两个数据又往往是被当做美国金融政策调整最主要的依据。换句话说，这两个数据的发布，其实就已经是在为后面的加息进行市场预期的引导了。

这其实也就意味着，美国中期选举的结果不会影响后续加息周期的推进。

那么剩下的就是看美国的加息节奏和幅度会怎么操作了。我在周一长文章里面的测算是，如果按照每次25个基点来加息的话，后面有可能会加息4次。当然，如果长短端利率传导系数设置偏低一点的话，也可以达到5次。

这样的话，美国后续加息到明年中，理论上来说都是有可能的。也在美国的承受范围之内。

这里面真正的变数在于这一次中期选举之后，对于美国AI板块挤泡沫的操作，会进行到什么样的程度？如果整体的风险能得到大幅有效的降低，同时资金能够一定程度上压低美债的收益率，那么这也会给后续的加息，不管是在节奏还是幅度上创造更大的空间。

所以从这几个方面来看，就是美国这一次加息的决心应该是不会受到影响，甚至在说现在的预期还在不断升温。至于后面是否是会将预期进一步拉高，可以参考我周一文章中给的那几个指标进行跟踪观察。

最后的问题就是，美国这一次加息周期的推进，所希望达成的目标，究竟能不能够实现？

从现在的情况来看，俄乌冲突、美伊冲突，至少在当下这个时间点上，都没有任何实质性的改变，基本上还是按照之前的预期在推进。所以就现在的情况来看，我觉得美国的目标可能是既定的。

中期选举带来的一个最大改变，有可能是在这一轮加息进入到后期之后，比如说明年3月或者是6月之后，有可能会实质性的结束美伊冲突。而现在所做出的这些改变，则是在为此创造条件。

所以整体上而言，欧洲这个冬天的形势，依然会很严峻。