5 月 15 日刚发布的一季度财报，让不少关注新能源行业的人感到意外。

零跑汽车营收 108.2 亿同比上涨 8%，销量持续走高，可净亏损达到 3.9 亿，对比去年同期 1.3 亿的亏损，直接多亏 2.6 亿。在销量一路攀升的情况下，亏损反而持续扩大，零跑如今陷入了越卖越亏的尴尬处境。

销量破 11 万创纪录，为啥还亏？

“会卖车” 早已是零跑汽车最鲜明的标签。2025 年全年销量接近 60 万辆，实现连续两年销量翻倍的亮眼成绩。进入 2026 年一季度，零跑的市场表现再上台阶，累计交付 110155 辆，同比增长 25.8%。

4 月单月交付量直接突破 7 万，达到 71387 辆，同比涨幅 73.9%，稳稳坐稳新造车品牌销量第一的位置，持续刷新自身交付纪录。

支撑销量爆发的核心车型，是 3 月底正式上市的零跑 A10。这款车型上市 48 小时订单就突破一万台，创下品牌全系车型最快破万订单纪录，首月大定订单直接突破 4 万辆。

终端销售直言，今年百万销量的目标，主要依靠这类高性价比走量车型。创始人朱江明也明确表态，A10 计划 5 月交付 2.6 万辆，6 月冲击 3 万辆，全年 105 万辆的销量目标不会改变。

海外市场同样成为零跑的增长新引擎，一季度海外销量 40901 辆，占总销量 37.1%，创下历史新高，4 月单月海外销量 14225 辆。

可亮眼的销量背后，盈利问题愈发严峻，一季度毛利率仅 9.4%，相比去年同期 14.9%、去年四季度 15% 出现大幅下滑。零跑方面表示，产品结构调整让车辆平均售价降低，叠加各项运营费用增加，最终导致亏损扩大。

冲 50 亿净利润，零跑押注高端化

今年零跑定下两大硬性目标，全年销量冲击 100 万辆，净利润实现 50 亿。百万销量目标依托现有走量车型，落地难度相对较低，但 50 亿净利润的目标，实现难度极大。零跑去年全年净利润仅 5.4 亿，今年一季度直接亏损 3.9 亿，好在去年二至四季度实现连续盈利。

想要扭转盈利困境，提升单车利润是核心方向，零跑随即开启高端化布局。4 月上市的 D19 车型，售价区间 21.98 至 26.98 万，成功帮助品牌突破 20 万价格关口。

后续 6 月将开启 D99 预售，7 月正式交付，两款车型均瞄准国内中高端新能源汽车市场。

零跑还规划推出第二汽车品牌，财报电话会上，副总裁李腾飞证实，新品牌预计年底至明年初亮相，明年年中或下半年正式上市，主攻 30 万以上高端新能源市场。

吉利、比亚迪早已通过子品牌布局高端赛道，零跑借鉴同类模式，既能保护主品牌的用户基本盘，也能抢占高端市场份额。

多品牌布局能救零跑的利润吗？

福建华策品牌咨询的詹军豪分析，车企打造第二品牌，主要作用是划分不同价格带，精准覆盖不同消费人群，主品牌稳住大众市场基本盘，子品牌开拓高端市场，同时还能分摊高额研发成本，提升企业整体竞争实力。

零跑如今的发展思路十分清晰，依靠 A10 这类车型走量稳固市场规模，借助 D 系列车型和全新子品牌冲击高端市场，以此拉高整体毛利率。

但当前国内新能源汽车行业内卷加剧，市场逐渐进入存量竞争阶段，消费者对于新品牌高端车型的认可度，需要长时间培育。

零跑长期深耕十万级家用市场，突然进军 30 万以上高端赛道，能否打动高端消费群体，依旧存在很大变数。50 亿净利润的年度目标，最终能否顺利达成，也充满不确定性。