5月20号A股策略：资金都聚集在科技主线，明天市场有望延续反弹

一、我的思路

我常说不要主观猜顶，

有的人喊了三年AI泡沫，结果一路喊出历史新高。还有人跌了看跌涨了兴奋。这些都是主观思维表现。

更深层的问题是，

很多人不懂什么是经济，对GDP产业结构一知半解。只是死板的看静态的估值，美其名曰价值投资，

但这都是舍本求末表现。

更有甚者

连门都摸不到。看图找规律，看指标择时，看消息去追。记住。企业是真实存在的，订单是真实存在的，

和其他商品本质就一样。怎么会有看图找规律呢。

那普通人咋做

要先宏观在微观，宏观是产业趋势，更是财富密码。紧抓行业景气度高的行业，然后就是不断学习产业知识，

去挖掘产业中利润高的关节，去探索产业新的增长点，去挖掘新技术方向。所以花在产业学习的时间是要远超看K线时间的。

微观是财富落地，

了解企业在供应链位置，持续深入跟踪订单，你如果连手中企业盈利点在哪，未来增长点在哪都搞不明白的话

那还买它干嘛。

写着写着又写多了，不要主观猜顶，要客观做应对。客观先看行业变化（后续在谈吧），昨晚我们讲的量价，也是很好的客观辅助工具。

如果还是听不懂，

就去分散开，有红利，有成长，自己还安心。也挺好的啊。

总之投资要走大道

看看今天市场

开盘就被砸了，就是情绪化的反馈叠加量化的助推。

当然了易中天的跌，吓坏了情绪资金，本身他们又是创指权重，所以创指跌了后又吓坏了抄底资金，就形成一个小节点负反馈。

然后其他方向

就是跷跷板轮动了，今天轮动了十几个分支（下图），大都围绕科技各个分支，因为宽度太广所以力度不足。

大都是套利资金做T导致。

中午文章

我们讲了光通信的跌，还是情绪化的表现，产业逻辑没变化。而这种大分歧就是做T好机会。至于敢不敢就在于你懂不懂了。

午后又大都拉回来了，

总之策略不变，AI主线从主升进入震荡模式，所以预期要降下来。多分批做做高抛低吸。核心的还是昨晚那张图。

至于明天策略

今天洗出不少浮筹，所以有望延续反弹。策略就是上面的。

二、板块逻辑

1.国产替代半导体

又是情绪走加速，从芯片CPU，ASIC三杰，存储原厂，到高端设备四大王，存储设备四小王，材料，封装，晶圆，光刻

我现在很少点名了

因为都是历史新高，又是大波动节点，怕很多人无脑去追。最新观点还是参考上周天晚上复盘文章，多看看评论区。

其实讲了三年，

中间数不清多少次大分歧，里面任何一个都是被大家一路问到历史新高。每个人问问自己，问了多少次。

接下来策略，

还是降低预期，多看大分歧少去做追高。

2.算力方向

这是全球共振，不光我们涨，是大家都在涨。

你想想AI产业上，老美一年资本开支近上万亿美元，我们也是接近万亿的投资，这些钱都往AI硬件投，

这种史无前例的支出，都没地方找参照物。

你的支出，他之收入，周而复始，财富自来。看懂这句话就能看懂经济的本质。而且国内外企业的一季度业绩报也都验证了投入有高产出，增速也没降反升。

所以AI硬件股不涨才怪。

只是产业进程有快有慢，像下一阶段就是光，所以才表现这么猛。

昨晚那张图继续跟踪。

然后这两天CPO分歧，

其实近期CPO产业催化不少，可以通过多个不同的产业链环节了解到英伟达对于明年CPO的指引是乐观的。

像康宁对于明年CPO/NPO中保偏光纤的需求指引超预期。大功率CW激光器厂商Lumentum和Coherent，以及相关产业链ELSFP封装的供应链厂商，都上调了对于明年出货量的预期。

所以两个零部件还是要跟踪，天孚，太辰，

还有OCS，

这两年一直在跟踪，因为光是必选项，

而我们的CMOS工艺未来几年被限制在7nm，电交换芯片也被牢牢约束在51.2T带宽以内。AI集群规模要扩大，OCS光交换机是很好的选择。

所以产业链上高壁垒的

像MEMS微镜阵列，精密光学元件（准直器、棱镜、环形器、分光镜等），下一代材料，光开关芯片（铌酸锂调制器、硅光开关），

都可能成长出大企业的。

我们这三年讲最多的OCS三杰，前面补充了英唐（风险是收购不成功），然后还有赛微电子，就是卡位MEMS-OCS。

再者我们说的国产算力，是整条产业链。从芯片到配套，光模块，PCB，液冷，交换机，AI电源等等。

这些早都耳熟能详了。

总之主线AI没有变，变的只是节奏，从前面主升到了震荡（分歧，一致，再分歧，再一致），都是调整几天又创新高的走势，说明大资金依旧抱团

所以分批做做高抛低吸。

当然了其他板块的轮动，像机器人、电力、AI应用、算力租赁等。目前更多还是量化主导。节奏相对还是较难。

3.红利方向

你如果恐高科技AI，

完全可以分散看看红利，这段时间两火电，煤炭，不算差。其他的，水电，化工，电解铝，都是没有问题的。

前提要有耐心

各有各的适应。不必非要强求。

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