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编辑：LSK

2026年8月19日，阿里拍卖平台上一笔九江银行3004万股股权开拍。

起拍价2.07亿，相当于评估价打了5.6折，928人围观，0人报名，流拍。

这已经是这笔股权第二次没人要了，股权的主人叫均和（厦门）控股。

背后站着一个三年没回过国的男人，何旗，此刻他大概率在东京的高档公寓里喝茶。

国内246亿被执行金额、180亿金融债务、5000张欠薪离职单，全压在别人头上。

一家年营收上千亿、上海民营百强排前五的公司，怎么说没就没了？

把时间倒回去看，这场崩塌从一开始就写好了剧本。

37层，那个电梯到不了的楼层

均和总部在陆家嘴环路166号未来资产大厦，35、36两层是正经办公区。

员工打卡、客户开会、媒体采访，看着跟别的大公司没两样。

可这栋楼里有一层，电梯按键上压根不显示数字，得刷专用磁卡才能上去，37层。

一半是私人会所，夜夜灯火通明，宴请的都是城投高管、银行行长、地方官员。

另一半是何旗的私人起居空间，办公、会客、睡觉全在这一层解决。

前员工说，普通员工连靠近那层电梯口的资格都没有。

何旗不是天生就住37层的，1982年他出生在福建长乐，那地方出钢贸商人。

上海滩赫赫有名的"长乐帮"就从这儿来。

17岁辍学跟着父亲做建材，2003年揣着几万块钱跑到上海。

在陆家嘴附近租了间小办公室，注册上海均和金属材料公司。

靠一笔一笔真实的钢材订单起家，那时候为了抢一个大单，他能在暴雨里守三天三夜。

2008年回厦门成立均和控股，版图越铺越大。

真正的裂变发生在2015年，这一年他大举杀入金融圈。

参股九江银行、入股申港证券、参与江西银行H股上市，还搞起了商业保理和私募基金。

他开始接触那些坐在银行行长室里的人、手握发债审批权的城投总经理。

决定哪块地什么价出让的官员，他慢慢琢磨出一个道理：

做真实贸易赚的是利润率，把贸易的"形式"当工具用，能套的是体量无限的信贷资金。

2018年高光时刻来了，上海均和和厦门均和同时挤进中国民营企业500强。

何旗个人身家冲到80亿，登上胡润百富榜，坐稳福建长乐首富。

到了2025年，他又以100亿财富入选胡润全球富豪榜第2575位。

头顶上还挂着一串吓人的头衔：全国青联副主席、中国侨商联合会常务副会长。

中国企业联合会副会长、福建省青联副主席。

这些头衔不只是面子，更是接近核心政策圈层的入场券。

2022年下半年，何旗干了一件事：分批把母亲、妻子、孩子全部送到日本东京定居。

自己留在国内继续出席活动、接待客户，装得跟没事人一样。

2023年2月6日，他以"海外供应链考察"的名义出境，经新加坡中转飞到东京。

跟家人汇合后再没回来，从那以后，集团高管开会全改成线上。

而且只开语音不开视频，5000号人只能听见他的声音，再也没见过真人。

他跑的时间点，掐得让人后背发凉，国资委要求"三流合一"。

对空转贸易零容忍的74号文，2023年10月才发。

上交所精准打击城投贸易收入发债的3号指引，2025年3月28日才落地。

他比监管文件早了大半年感知到风向，在窗口关闭之前完成了全家撤离和资产转移。

据报道，他通过海外SPV架构往日本转移了大约50亿资金。

买房、办长期居留，安排得明明白白。

一个做了十年空转贸易的人，凭什么比政策还早知道要变天？

37层会所里那些觥筹交错的夜晚，恐怕不只是喝酒那么简单。

一批铜，在账面上转了80次

何旗的核心玩法，说穿了就是一场没有货物的魔术。

2021年房地产降温，民营房企退出土拍，各地城投公司成了托底拿地的主力。

可监管有红线：城投公司财政性收入占比太高，会被直接认定成地方融资平台。

就没法市场化发债了，咋办？做贸易，把营收做大，报表好看了，发债资格就保住了。

但城投懂基建，不懂大宗贸易怎么运作，做了多年钢贸的均和，刚好补上这块短板。

套路是这样的：均和找一家有发债需求的城投，双方合资成立贸易子公司。

城投持股51%并入报表，均和持股49%负责操盘。

接着均和系的关联公司A把货"卖"给合资公司。

合资公司再转手"卖"给均和系关联公司B，货呢？

货压根没动，有时候根本不存在，只有发票和资金在几家公司之间来回飞。

一批价值10亿的电解铜，能在账面上被六家贸易公司转手超过80次。

那批铜始终躺在保税仓库里一动没动。

每转一次就多一笔营收，循环往复，规模像滚雪球一样越滚越大。

清流工作室核实过一个数据：某地城投公司2020年营收6个亿。

跟均和合作一年后，2021年账面营收跳到61亿，其中52亿来自跟均和的"贸易合作"。

这52亿的毛利率只有0.6%，城投凭这漂亮数据顺利发了8亿债券。

均和则靠着城投背书拿到数倍于此的银行授信。

两边都赢了，唯独没有真实的货物和利润。

均和先后跟全国24家地方城投成立了合资贸易公司，所有产业园项目都是这么布局的。

到2023年，清流工作室梳理发现，均和系实际上孵出了三家"500强"公司。

三张500强牌照，同一套空转游戏，同一个操盘手。

反过来，均和拿着"中国企业500强"的招牌和城投国资背景。

从银行拿供应链金融贷款、开信用证、甚至重复质押仓单，套出大量信贷资金、

再投到地产和产业园里，2020年他效仿当时如日中天的华夏幸福。

喊出"三年建一百个产业园"的口号，推出"均和云谷"品牌。

以住宅用地15%到20%的超低价从地方政府拿地，承诺带来招商、税收和就业。

拿到地后在没有预售证的情况下违规销售厂房，快速回笼资金。

这台机器一旦转起来，桌子上的每一个人都有好处，没人愿意先下桌。

地方官员要GDP和招商引资数据，城投要发债资格，银行要"500强+国资背景"的安全标签。

所有人一起假装看不见，机器就一直转。

可问题来了，这台靠虚假流水撑了十年的机器，为啥说停就停了？

17座空城和5000张离职单

压垮均和的最后一根稻草，是2025年3月28日上交所发布的"3号指引"。

这份文件要求贸易收入占比超过30%的发债企业。

必须详细披露货物流转、资金流向和关联关系，主承销商要核查贸易业务的真实性。

跟均和系有交易的城投公司，贸易收入占比大多高于40%。

部分甚至到80%到90%，剔除贸易板块，有些城投基本只剩空壳。

文件一发，退潮开始了，2025年4月，大量城投公司要求撤出跟均和的合资子公司。

让均和回购股权，南安市投资发展集团4月24日提出撤资。

签了2.95亿股权转让协议，到7月11日均和只付了1亿，剩下1.95亿逾期。

南安集团直接起诉，均和股权被冻结。

据媒体统计，向均和系发起诉讼的城投多达24家。

被冻结的股权涵盖东营、潍坊、唐山等多个地方平台，单笔被冻结金额最高达9.8亿。

均和根本无力同时兑现全国的回购义务，资金链在这一刻真正断了。

2025年5月中旬，均和集团开始停摆，工资停发。

6月10日人力资源部发通知：配合办离职的，能拿到5月底工资。

不配合的，5月工资也没有；补偿金，一分没有。

5000多名员工就这样被通知公司完了。

有人妻子刚临产，有人刚还了一年房贷，有人在这家公司干了快十年。

一位在上海总部工作六年的员工8月底被通知走人。

在社交媒体上写："我到现在都没想明白，一家千亿公司怎么说没就没了。"

何旗在东京的豪宅里安稳落脚，246亿债务留在国内悬着。

债务不会凭空消失，只是换了人来还，而那个人，通常都是最普通的那个。

结语

均和的故事讲完了，留给所有人的警钟才刚刚敲响。

企业做大靠的是核心竞争力，不是账面流水；空转吹出来的规模泡沫迟早会破。

杠杆堆起来的商业帝国迟早会塌，踏踏实实做实业、合规经营控风险，才是走得长远的根本。

也希望监管的笼子越扎越紧，让那些想玩资本游戏的人无处遁形。

让普通人的血汗钱不再为别人的奢靡买单。

对此你有什么想说的？欢迎在评论区留言讨论。

参考资料：

新浪财经——爆雷！上海千亿钢贸5000员工失业，老板跑路！