近日，柳州两面针股份有限公司发布公告，公司控股股东协议转让股份已于 8 月 3 日完成过户登记，这场备受行业关注的国资股权划转正式落地。

本次交易，广西国控斥资 12.28 亿元拿下两面针 28% 股权。过户完成后，广西国控直接持股 28%，叠加一致行动人广西产投 1.59% 股份，合计持股 29.59%。公司控股股东由柳州产投变更为广西国控，实际控制人从柳州市国资委升级为广西壮族自治区国资委。

作为曾经的A 股牙膏第一股，两面针承载国产中草药牙膏的时代记忆，旗下布局两面针、沐兰泽、芳草等多个日化品牌，业务覆盖口腔护理、个人洗护、酒店一次性用品，同时兼有医药板块业务。

但老字号当下经营压力凸显。根据业绩预告，2026 年上半年两面针预计归母净利润亏损 300 万‑700 万元，扣非归母净利润亏损 450 万‑850 万元。公司表示，亏损主要源于日化行业竞争激烈，营收、综合毛利下滑，理财利息收益同步减少。

行业观察：省级国资入主，两面针迎来什么变化

1、资源层级提升，打开产业想象空间

控制权从市级国资上移至自治区国资平台，最直观的变化就是资源面拓宽。广西国控作为省级资本运营平台，可调动政策、资金、产业协同资源。未来两面针有望借力省级国资优势，整合广西本地中草药原料资源，拓展区内渠道、文旅伴手礼市场，同时挖掘东盟出海机会，改变过去单打独斗的局面。

2、主业压力依旧，老字号亟需破局

回顾发展历程，两面针曾经长期依靠证券投资的非经常性收益美化报表，日化主业盈利能力偏弱，市场份额持续被挤压。行业竞争环境已经彻底改变，牙膏赛道内卷加剧，云南白药、舒客、冷酸灵等对手持续发力中草药、功效口腔赛道。

留给两面针的课题十分明确：摆脱对投资收益依赖，做强日化主业；升级产品矩阵，跳出低价酒店用品标签，提升产品溢价；激活芳草、沐兰泽等子品牌价值，实现多品牌协同。

国资入主不等于直接 “躺赢”，资金与资源只是外部助力，产品创新、渠道变革才是核心考题。

3、国产老日化的共同命题

不止两面针，国内一大批老牌日化企业，都面临品牌老化、创新不足、渠道迭代的困境。国资赋能成为不少老字号的选项，但国资赋能只是外力，能否真正跑出来，依旧要看产品、品牌、组织能力的内部改革。

延伸阅读：

12.28 亿的交易落锤，两面针站在了新的起点。手握中草药日化的技术积淀，叠加省级国资加持，这家老牌国货能否重新夺回市场话语权，值得行业持续观察。

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