最新公布的数据里，日本工程机械巨头小松制作所全年销售额达到4.1044万亿日元，折合美元约270.89亿，同比增长6.2%，营业利润6571亿日元，同比增长8.2%，连续第二年刷新历史纪录，全球第二的位置稳如磐石。

而同一时期的中国徐工机械，全年营收为916.6亿元人民币，折合美元约127亿，体量正好是小松的一半，随着2025年徐工全年营收突破1008.23亿元，以及2026年一季度进账297.91亿元，这场拉开了一整代人差距的中日机械对决，正在悄然发生改变。

百年巨头压在头上

单看2024年的账面数字，徐工和小松之间确实差着整整一个量级，小松一年卖出270.89亿美元，徐工卖了127亿美元，刚好只有小松的一半，而且小松的海外销售占比高达91%，在全球各个主流国家和地区都有成熟的生产基地和销售网络。

但把这些数据撕开细看，里头的味道就彻底变了，2024年国内工程机械行业正处在深度的调整期，大环境一片寒意，徐工的营收虽然同比微降了1.28%，但归母净利润却逆势暴涨了12.2%，扣非净利润的涨幅更是达到了惊人的28.14%。

毛利率直接提升了1.75个百分点，冲到了22.55%，经营性现金流更是大幅暴涨60.18%，达到了57.2亿元，在整个行业都在咬牙渡劫的时候，徐工这种瘦身增肌、钱越赚越实的状态，显得格外刺眼。

小松能有今天这种底气，是一整百年时间硬生生堆出来的，1917年，它还只是日本石川县深山里给竹内矿业维修设备的一个小作坊，连一台完整的机器都造不出来。

那时候全球工程机械的绝对霸主是美国的卡特彼勒，体量是小松的十倍以上，卡特彼勒进军日本市场的时候，业内甚至断言这个深山里的维修厂撑不过三年。

小松当时的应对方式简单粗暴到了极点：买来卡特彼勒的推土机，整台拆成几千个零配件，一个零件一个零件地研究改良，死磕机器的质量和油耗。

到了上世纪七十年代，石油危机轰然爆发，全球市场对省油设备的需求瞬间喷发，死磕油耗的小松正好踩中了风口，短短几年时间就在卡特彼勒的美国老家把销售额翻了一倍，硬生生在霸主的眼皮子底下扎下了根。

此后的几十年里，小松就像一个步频极其固定的马拉松选手，跟着卡特彼勒一路追赶，从日本本土铺到东南亚、中东和北美。

它靠着全品类的设备和全链条的服务，硬生生穿越了好几轮全球经济周期，它的这种稳，是整整一百年的岁月砸出来的，很难突然爆发出惊人的速度，但轻易也绝对掉不了速，反观起步晚了七十年的徐工，一上来面对的就是这样一个毫无死角的庞然大物。

撕开一道生死缺口

徐工的起点比小松晚了整整七十年，直到上世纪八十年代末的1989年，徐州的三家机械厂和一所研究所合并，才算正式组建起了徐工集团，那个时候的小松已经在全球市场杀风造雨了几十年，而徐工连国内自家门口的盘子都没理明白。

起步比别人晚，如果面面俱到地硬碰硬，只会被对方用体量瞬间碾碎，徐工选择了一条极其惨烈的路：集中所有筹码，单点突破。

徐工把所有的宝都押在了起重机这条赛道上，从130吨到300吨，再到500吨的全路面起重机，徐工一路往死里磕技术，到了2009年，徐工起重机械在国内的市场份额直接冲到了接近60%，国内吊车一哥的位置被它死死攥在手里。

死磕起重机赚到了第一桶金，徐工又把目光撕向了被国外垄断的超大吨位挖掘机，2018年，徐工推出了700吨级的液压挖掘机，这台机器被业内称为神州第一挖，当时全球能造出这个级别设备的国家和企业屈指可数，在重资产、重技术的工程机械行当里，造不出顶级超大吨位设备，你连高端市场的门票都拿不到。

超大吨位的机器从来不是用来走量的，它是一个企业底层技术的压舱石，材料、液压系统、电子控制、结构设计，所有最硬核的技术必须全部向上拔高一个台阶，才能撑得起这个庞然大物，而这些顶尖技术一旦向下渗透到中小吨位的产品上，对竞争对手就是实打实的降维打击。

真正让徐工拉开追赶架势的，是狂风暴雨般的出海抢摊，2022年，徐工的海外收入占比还只有29.67%，到了2023年，这个数字冲到了40.09%，2024年，直接跨过了45.48%的大关，到了2025年，这个数字被刷新到了48.2%，全年海外收入达到了485.99亿元，同比增长16.58%。

短短三年时间，海外营收占比硬生生提升了近二十个百分点，产品卖到了全球190多个国家和地区，在巴西建立本土化工厂，拿到当地最高的认证许可，矿山机械的订单一次次刷新中国企业的出口纪录。

这套本地化建厂、本地化服务的打法，正是小松当年打穿全球市场的看家本领，只不过小松用了几十年才走完的路，徐工正在用几倍的速度狂奔推进。

存量市场贴身肉搏

到了2025年，徐工的全年营收一举突破了千亿大关，冲到了1008.23亿元，同比增长8.37%，经营性现金流更是暴涨148%，达到了141亿元。

进入2026年一季度，徐工单季度营收就拿下了297.91亿元，同比增长9.26%，海外市场的销售增速继续保持在两位数以上，这根本不是在行业低谷期艰难熬冬，而是明明白白的爬坡发力状态。

反观坐在第二把交椅上的百年巨头小松，日子却开始不好过了，在2025财年的前九个月里，受到日元升值和美国关税政策的剧烈冲击，小松的营收同比微降了1.4%，净利润更是直接下滑了13%，这个百年老店不得不靠着提高售价和死扣成本，来勉强维持住业绩的平衡。

作为积累了一百年的巨头，小松的底盘依然无比雄厚，但它增长的天花板已经看得清清楚楚。

日本本土市场早已高度饱和，欧美成熟市场的份额基本固化，而在新兴市场，它每天都要面对中国企业在价格、制造效率和服务响应速度上的剧烈冲击，它能靠着庞大的存量盘子守住阵地，但再想拿到爆发式的增量，已经难如登天。

现在的徐工，短板同样非常明显，在高端矿山和高端工程领域，品牌的认知度依然不如小松，海外的服务体系还没有彻底铺透，很多海外市场依然停留在卖设备的第一阶段，根本达不到小松那种提供全生命周期解决方案和金融配套服务的深度，这些差距，都需要时间和天量的资金去一点点补齐。

但徐工背靠的是全球最完整的中国工程机械产业链，极高的制造成本优势和极致的供应链响应速度，是日美巨头根本无法复制的护城河。

在2025年发布的全球工程机械50强榜单上，卡特彼勒稳居第一，小松位列第二，徐工高居第四，在前十名里，中国企业已经霸占了三个席位，整张榜单上榜的中国企业更是达到了13家，高居全球第一。

参考资料：

1.证券之星2024-05-08 14:45西南证券：给予徐工机械买入评级，目标价位9.18元

2.新浪财经2026-05-06 20:39 48.20%！徐工机械即将迎来全球化拐点

3.新浪财经2026-05-02 17:57小松2025财年业绩分析：增收不增利，区域与业务板块显著分化，全球化布局与价值创造战略加速推进

4.新浪网2026-07-22 09:58 江苏工程“一哥”，再回巅峰！

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