人民币这轮被国际机构归进安全资产，推它的手在华盛顿。货币霸权的根子不在汇率，在清算管道——谁的钱在谁的管道里走，阀门就在谁手里。特朗普一边叫停美国自己的数字货币，一边把美元清算当制裁工具，各国只能另修管道。

特朗普一道行政令，把美国的央行数字货币按死在纸上；中国的数字人民币，交易额已经做到十几万亿。

阀门

2025年1月，特朗普回到白宫没几天，签了《加强美国在数字金融技术领域领导地位》行政令，叫停美联储的零售型央行数字货币，禁止联邦机构把它用于面向个人的银行业务，要求金融数据留在私人银行体系。

此前美联储只停在研究阶段，波士顿联储和麻省理工合做的Hamilton技术试验2022年就已收尾，美联储从未承诺发行。特朗普这道令，把仅剩的研发也停了。

国际清算银行的调查显示，全球约九成八的央行在推进数字货币。欧盟数字欧元2023年进入准备阶段，英国、瑞士、新加坡都有各自项目。美国这一停，先发卡位空了出来。

两根管

要看懂分量，先看一笔国际美元汇款怎么走。

A国企业付钱给B国企业，A国银行先通过SWIFT发一条标准报文，通知自己在

美国的代理行扣款。代理行在CHIPS完成美元过户，再由B国银行入账。整条链上通常有两到五家银行，每家扣费、每家按自己营业时间记账，碰到周末和时差，钱在途压三到五天。

SWIFT干传话，CHIPS干过户。

SWIFT1973年成立，总部在比利时布鲁塞尔，是各国银行合办的合作社，连接200多个国家、上万家金融机构，一年传几十亿条报文，本身不碰一分钱。它的董事会里，独立董事绝大多数来自欧美。

CHIPS1970年由纽约清算所设立，是私营系统，直接参与行只有几十家大银行及其纽约分行，采用多边净额结算——白天累计各家往来、日终轧差，处理全球约九成以上的国际美元交易，日均约1.8万亿美元。

美联储自己的Fedwire走实时全额，主要服务美国境内，也给CHIPS调拨最终头寸。

银行要做美元业务，就得在CHIPS成员行开同业往来账户，层层代理，这就是美元管道。

美国制裁，三板斧：用行政令关掉某家银行的CHIPS通道，威胁把它踢出SWIFT，再用二级制裁罚跟它往来的第三方。

案例都在眼前。2005年澳门汇业银行被指替朝鲜洗黑钱，美国切断它的美元通道，当天引发挤兑。伊朗的银行2012年、2018年两次被SWIFT切断；朝鲜银行2017年被剔除；2022年俄乌冲突后，俄罗斯约十家银行被踢出SWIFT，央行约三千亿美元储备被冻结。同年阿富汗央行约七十亿美元储备也被美方冻结。

退赛

央行数字货币，是数字时代要重铺的主管道。

这条赛道上，巴哈马的SandDollar2020年成为首个全国性数字货币，尼日利亚eNaira2021年上线，牙买加、东加勒比陆续落地，中国早已大规模试点。

美国国内一直有分歧。一部分共和党人把央行数字货币和监控账户、管制存款绑在一起，佛罗里达等州直接立法限制。拜登政府推研究，特朗普政府反手叫停。

新管道的标准和卡位，就这么让了出来。

先动手

中国2014年就成立法定数字货币研究小组，2017年央行数字货币研究所挂牌，2019年起在深圳、苏州、雄安、成都和北京冬奥场景试点，后来扩到17个省份的26个城市。

它走双层运营：央行把数字货币发行给运营机构，再由工行、农行、中行、建行、交行、邮储和招行等约30家机构兑换给公众，央行不直接面对个人。

定位上，数字人民币是流通中现金M0，属于央行负债，具有法偿性，任何单位不得拒收

。早期不计利息，替代的是现金；2026年初升级到2.0，开始支持计息，往数字存款走。

这也是它和微信、支付宝的根本区别。

后两者动的是商业银行存款，属于M2，要绑银行卡，是企业商业行为。数字人民币是法定货币，支持双离线碰一碰，小额匿名、大额可溯，商户零费率，不锁死在某一个平台。

央行数据显示，截至2025年11月末，数字人民币累计交易约34.8亿笔、金额约16.7万亿元，个人钱包约2.3亿个、单位钱包约1884万个。

脱离手机的硬钱包做成卡片、手环、SIM卡，给老人和特殊场景用；叠加智能合约后，还能做预付资金监管和补贴定向直达。

上桥

跨境这头，靠的是多边央行数字货币桥。

2021年2月，国际清算银行香港创新中心联合中国人民银行数研所、香港金管局、泰国央行、阿联酋央行发起，2024年6月进入最小可行性产品阶段，沙特央行同期加入，澳门后来成为第六个成员。

平台用定制分布式账本，各央行在上面发行自家数字货币，商业银行持有后点对点直接交易，实现原子结算——付款和收款同时完成，7×24小时运行，到账只要几秒，成本比代理行模式低约一半。传统模式三五天、费用不透明、层层身份审查的问题，在这条链上绕开了。

到2025年底，货币桥累计处理约4868笔、金额折合人民币约4778亿元，其中数字人民币占约九成六。

这中间国际清算银行香港中心2024年10月退出，项目改由成员央行自有实体运营；沙特2025年5月完成概念验证后退出，称是按原定计划；澳门2026年6月完成对接。

这是第一条多国央行参与、本币直连、不经过美元的生产级管道。

自己的网

人民币跨境清算，还有CIPS。

CIPS2015年10月在上海上线，分直接参与者和间接参与者：直参在CIPS开户、直接收发报文和资金，约一百七十多家，含多家外资行；间接参通过直参代理，上千家。

系统采用ISO20022报文标准，和SWIFT并行——境外银行接入时，报文可走SWIFT，也可走CIPS自有通道。

到2025年，CIPS业务覆盖189个国家和地区、近5300家法人银行，2024年处理约175万亿元，同比增长约四成，2025年上半年已处理约90万亿元。

大宗商品端，上海国际能源交易中心的原油期货2018年3月上市，人民币计价、可用黄金兑付。中国从俄罗斯、伊朗、沙特、阿联酋进口油气，人民币结算比例逐年抬高。

2023年人民币在中国跨境贸易结算中首次超过美元，货物贸易人民币结算占比到2025年上半年约28.1%。

口径要分清：按央行可比口径，人民币是全球第三大支付货币、第二大贸易融资货币，特别提款权权重第三；按SWIFT单一口径，人民币排名在第四到第六位之间波动，份额约3%。

为什么是现在

伊朗、朝鲜、俄罗斯、阿富汗接连被切断通道或冻结储备，各国央行都看在眼里：结算只留美元一条路，等于把储备和贸易的命门交出去。

于是多一条清算路径，从备选变成刚需。东盟内部的印尼、马来西亚、泰国早已推开本币结算，金砖国家也在扩大本币往来。

动荡年份，中国国债收益率曲线比上蹿下跳的美债稳，人民币对一篮子货币汇率波动小，机构愿意为这份稳定付溢价。

差距与定力

差距是明摆着的。

人民币全球支付份额只有约3%到4%，在各国外汇储备里约2.2%、排第五；贸易结算虽近三成，但计价和定价权偏弱。

美元背后是网络效应、深度美债市场、大宗商品定价权和资本自由流动，几十年锁定，短期没有货币能整体替代。人民币资本项目尚未完全可兑换，货币桥也还在试点。

去美元化不是改朝换代，是边际重构——各国不需要推翻美元，只要一点点降低依赖，就足以改变定价。

中国手里的牌是完整产业链、工业产能和连续稳定的政策。管道修到哪一步，人民币就能走到哪一步。