国际现货：期货大跌之后 现货成交回升

中国棉花网专讯：上周ICE棉花期货大幅回调，行情前半段国际现货成交仍没有明显起色，纺织厂的新增询价依然不够活跃，随着价格的进一步下跌（12月合约显著低于88美分之后），下游采购积极性快速提升，周后期询价和成交同步回暖。

当周，纺织厂关注的重点仍是巴西棉，而且是即期现货（目的地港口的寄售棉），在ICE期货下跌后，目的地仓库巴西M 1–1/8的成交价在90-95美分。粗略估计，成交基差大约在650点（12月合约）。不过，鉴于期货市场波动性较大，这一数值难以精确确定。

据了解，上周的成交基本都是库存非常空虚的纺织厂的采购，因此属于最迫切的补库行为。而由于价格波动过于剧烈，库存相对宽裕的下游买家仍然不太愿意签订远期采购合同，在价格稳定下来之前都保持谨慎态度。

中国市场继续聚焦储备棉销售，纺织厂不太愿意签订远期合同，除非中美贸易形势出现更多的确定性。值得注意的是，近几周中国对港口寄售的巴西棉进行了固定价格采购，属于平价交易，甚至相当于负基差，数量也不少，这使巴西棉原产地贸易商销售面临更大困难。印度市场继续关注低价国产棉，澳棉现阶段不在考虑范围之内。

总体来看，纺织厂真正考虑补库的心理价位在85美分左右，如果市场能够企稳，工厂才愿意补充四季度和以后（至2027年一季度）的库存。有报道称，上周四和周五纺织厂的点价成交显著回，当时期货价格已较高点下跌了8美分（8.5%），而且这是两个月来首次出现实质性机会。

目前，贸易商的报价基差仍非常坚挺，过去两个月澳棉近月交货的现货报价仅下调约75点，而美棉下调约100点，巴西棉下调125点。同期，ICE期货12月合约上涨超过10美元/磅。若此次期货市场上涨态势能够持续，现货基差将面临一定下行压力。

截至8月23日的一周，亚洲主要港口1-1/8 3.5-4.9NCL的基差报价如下：

澳棉SM37近月（9月）基差为1275点（前周1275点），M 37近月（9月）基差为1200点（前周1200点），美国31-3-36GC的近月(9月)基差为900点（前周900点），远月（2027年1-3月）基差为950点（前周为950点），巴西棉M 36的近月(10-11月)基差为525点（前周为525点），远月（2027年1-3月）基差为575点（前周为575点）。