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文I九洲锐评

编辑I九洲锐评

前言

7月28日，中国商务部长王文涛与英国新任商贸大臣雷诺兹举行视频通话，英国钢铁公司国有化及补偿问题被直接摆上桌面。英方表示，将依法聘请第三方机构独立评估，遵守评估结果并给予合理补偿。话说得比此前明确，但“合理补偿”不等于接受敬业集团提出的索赔，更不代表10亿英镑已经落袋。真正的较量，才刚刚进入估值阶段。

一、英方承诺补偿，但没有承诺具体金额

王文涛在通话中表示，中方高度关注英国钢铁公司国有化问题，敦促英方遵守国际规则，履行中英投资保护协定中的相关义务，审慎处理争议，为在英国经营的中国企业提供稳定、公平的营商环境。这次表态没有绕开核心问题：英国已经拿走企业控制权，接下来必须把补偿问题说清楚。

雷诺兹回应称，英方理解并重视中方关切，将依照相关法律聘请第三方评估机构，对补偿事项进行独立评估，并严格遵守评估结果，给予合理补偿。他还表示，不希望英国钢铁公司事件影响中英经贸关系大局。英国新政府上任约一周便作出这一表态，至少说明伦敦不打算让争议继续停留在相互指责阶段。

不过，这并不是英国政府突然接受了中方提出的赔偿金额。英国今年通过的国有化法律，本身就要求政府任命独立估值人员，判断敬业集团是否应当获得补偿以及补偿多少。英国议会讨论这项法律时，政府甚至明确表示，最终补偿金额可能为零。因此，雷诺兹所说的“合理补偿”，更像是确认愿意按照程序处理，而不是提前认下一张10亿英镑的账单。

二、从紧急接管到全面国有化，英国财政压力不断上升

敬业集团在2020年从破产程序中收购英国钢铁公司，交易金额约7000万英镑，并提出未来十年投入12亿英镑，用于设备更新、产能改造和绿色转型。英国钢铁公司位于斯肯索普的两座高炉，是英国仅存的原生钢生产设施，关系到铁路、建筑和部分关键工业供应链。

矛盾在2025年4月集中爆发。英国政府担心高炉停产，紧急通过《钢铁行业特别措施法》，接管公司的日常运营和原料采购，但当时并未直接取得所有权。到2026年7月16日，英国政府依据新通过的国有化法律，将英国钢铁公司正式转入公共所有，敬业集团由此失去对企业的所有权和收益权。

这项决定保住了高炉和数千个工作岗位，也把经营成本转移给英国财政。英国国家审计署披露，从2025年4月到2026年1月底，政府已经为维持斯肯索普工厂运转支出3.77亿英镑，预计到2026年6月增至6.15亿英镑。英国政府7月公布的数字则显示，投入已经达到约6.4亿英镑，钢厂每天仍需消耗超过100万英镑公共资金。

这正是伦敦需要尽快处理补偿争议的现实背景。钢厂继续运转要花钱，设备改造还要花钱，国有化本身也可能产生赔偿支出。争议长期悬而不决，还会增加诉讼和仲裁风险。对新政府而言，尽快建立一套可执行的估值程序，有利于确定财政责任，却不代表它愿意按中企申报的全部损失付款。

三、10亿英镑能否拿到，关键在估值口径

敬业集团已经公开要求英国政府提供及时、充分和有效的补偿，并表示将通过法律手段追偿到底。多家外媒综合测算显示，敬业集团全部投资损失索赔口径约 10 亿英镑，该具体数字尚未得到敬业集团官方正式确认。这个数字并不只对应最初的收购价，还涉及后续投入、企业债权、设备改造、经营损失以及国有化造成的投资权益损失。

英国政府的估值逻辑很可能不同。独立估值人员需要判断，在政府取得所有权的时间点，英国钢铁公司的真实市场价值是多少。这里会出现一个尖锐矛盾：对英国政府来说，这是一家长期亏损、每天需要大量财政支持才能维持运营的企业；对敬业集团来说，英国既然认定钢厂属于不可失去的战略资产，就不能在谈补偿时又把它估成接近零。

收购价格、投资承诺和实际投入也必须分开计算。敬业集团2020年支付的收购价约为7000万英镑，12亿英镑则是未来十年的投资计划，并不等于这笔资金已经全部投入。哪些资金已经实际支付，多少形成了设备和资产，多少属于维持经营的日常支出，都需要财务凭证确认。

钢厂的亏损同样会影响估值。如果估值机构主要参考国有化时的资产净值、债务负担和未来现金流，补偿金额可能远低于10亿英镑。如果把就业维护、技术改造、绿色转型以及敬业集团提供的股东资金纳入计算，估值结果则可能明显提高。双方接下来争夺的重点，不只是最终数字，而是谁能影响数字背后的计算方法。

四、新政府为何主动降温，中英经贸关系经不起继续失血

英国钢铁公司的国有化决定由上一届政府完成，伯纳姆政府接手的是一个已经形成的外交和法律难题。新政府既不能轻易推翻国有化，也不愿在上任初期就让英国与中国的经贸关系继续恶化。雷诺兹在通话中同时谈到服务贸易、气候变化、人工智能和可再生能源合作，说明英钢争议并不是一项孤立议题。

英国正在推动制造业复苏和能源转型，中国企业则在新能源设备、动力电池、光伏、汽车和供应链管理方面具备较强竞争力。英国可以在钢铁领域强调国家安全，却很难在所有产业同时切断与中国企业的联系。若英钢补偿长期没有结果，其他中国投资者在评估英国项目时，必然会提高对政策变化和资产安全的风险预期。

对伦敦来说，最棘手的不是一次赔偿本身，而是国有化如何与其长期宣传的法治和投资保护形象相容。国家确实可以为公共利益征收企业资产，但需要提供清晰程序和公正补偿。若最终估值明显偏低，敬业集团仍可能依据中英投资保护安排继续寻求法律救济，争端不会因为国有化完成而自动结束。

中方手中也并非握有一张可以单方面决定结果的牌。英国钢铁公司的经营状况、债务结构和长期亏损，都会成为英方压低估值的依据。更现实的结果，可能是在独立估值、双边磋商与潜在法律程序之间寻找折中方案。英国希望把财政损失控制在可承受范围内，敬业集团则需要证明自己的投入确实形成了可补偿权益。

结语

雷诺兹承诺遵守独立评估结果并给予合理补偿，意味着英国政府愿意继续谈，也让中英双方暂时避免了争议进一步升级。但这句话距离10亿英镑赔偿仍有很长一段路。钢厂已经归英国政府，接下来争夺的不再是控制权，而是价格。谁能拿出更完整的投资记录、更有说服力的估值方法，谁才可能在最后的补偿谈判中占据主动。