伯顿·麦吉尔：帮你踏上华尔街的选股原则

成功的投资者之所以成功的秘密不在于他挑选了哪只股票，而在于他在挑选股票前所依据的原则。伯顿·麦吉尔在《漫步华尔街》中提出的选股原则，到今天还依然适用。

▶ 原则一：尽量少交易

伯顿·麦吉尔在这里提出的尽量少交易包含两个层面：

第一，交易的频率要尽量地减少。

“赢家持股，输家卖股”，这是一句在股市广为流传的格言。这句格言之所以流行的原因在于过分频繁地操作只是成就了经纪人的好事，或是在你实现了资本利得后向国家作贡献。当然这里的意思并不是说永远不要卖掉获利的股票。如果当初促使你购买股票的市场环境已经发生了翻天覆地的变化，昔日你持有的许多“潜力股”可能早已失去了投资价值，这时你尽可果断交易，但在另外更多的情况下想抓住一个合适的卖点毕竟十分困难，况且还有沉重的税赋会包含其中。所以，许多投资大师的投资哲学都是尽可能减少交易的次数。

第二，退出市场的时候尽量要趁早。

有效市场理论告诫我们，不管你的投资理论有多么明智，它也不可能使你稳获超过一般水准的回报，更何况作为业余投资者的我们在运作时还漏洞百出。财务报告并不总是值得信赖的，而一旦有媒体披露了有关某公司的消息，市场便马上会将其考虑进去，并在股价上得以充分的体现。在挑选个股时，尽管你不断地学习各种投资理论和技巧，然后充满信心地定下自己的投资策略，再小心翼翼地加以实施，到了最后，结局又会怎样呢？

即使结局很好，你连续N年刷新历史增长纪录，但这并不意味着你就是正确的，更不意味着你掌握了市场的真理。被称为“股神”的巴菲特也许只是那只能够在“打字机前随机地打出一部《莎士比亚全集》的大猩猩”。顶级基金投资大师彼得·林奇也许确实很荒谬、很幸运地赢了市场，但是他在市场生涯的最辉煌时退出市场，显示了他的众所不及的人生智慧。从某种程度上讲，只要你不退出市场，交易之路是一条必输的路。有多少人能够在自己大赢特赢的时候撤出自己的部分资金，预防万一。急流勇退四个字绝不是说说那么简单的。

▶ 原则二：搭建“空中楼阁”，有利可图

市场上总会流传关于某些公司未来业绩增长的传闻，重要的是，如果投资者相信它们，并愿意为此搭建股价的“空中楼阁”，那么，购买这些股票将是有利可图的。

心理因素在股票定价过程中很重要。个人投资者也好，机构投资者也好，他们都不是冰冷的计算机，不可能先准确地估量出一只股票的合理市盈率，而后再发出买卖的指令。相反，他们都是有血有肉的人，在决策时都会受到贪婪、冲动、希望、恐惧等种种情感因素的影响，这也是为什么成功的投资者必须兼备高深的理解力和敏锐的洞察力的原因。当然，市场也不是完全主观的，如果一个公对此作出反应。然而，股票有时也像人一样，其中的一些就是比另一些更具魅力，而且一只股票的市场传闻越是得不到追捧，其股价波动的幅度就越小，价值回归的过程就越慢。成功的关键在于先知先觉，你应当能洞察其他投资者的思路，并在几个月前作好充分的准备。所以，当市场上流传着关于某些公司未来业绩增长的传闻时，你需要问问自己，你持有的股票的市场传闻能否吸引住投资大众？它能否产生梦幻般的蔓延效应？能否让投资者敢于在其上搭建起股价的“空中楼阁”？

事实上，选股的原则在投资股票中是很重要的。上述的伯顿·麦吉尔给我们总结的选股原则对我们的投资有很重要的指导意义。在投资的时候，根据股市行情，把这样的选股原则运用其中，就相当于为我们的投资上了一道保险，也为盲目的投资者指明了方向，可以避免一些投资失误。司业绩的增长已成定局，那么股票价格肯定将对此作出反应。然而，股票有时也像人一样，其中的一些就是比另一些更具魅力，而且一只股票的市场传闻越是得不到追捧，其股价波动的幅度就越小，价值回归的过程就越慢。成功的关键在于先知先觉，你应当能洞察其他投资者的思路，并在几个月前作好充分的准备。所以，当市场上流传着关于某些公司未来业绩增长的传闻时，你需要问问自己，你持有的股票的市场传闻能否吸引住投资大众？它能否产生梦幻般的蔓延效应？能否让投资者敢于在其上搭建起股价的“空中楼阁”？

事实上，选股的原则在投资股票中是很重要的。上述的伯顿·麦吉尔给我们总结的选股原则对我们的投资有很重要的指导意义。在投资的时候，根据股市行情，把这样的选股原则运用其中，就相当于为我们的投资上了一道保险，也为盲目的投资者指明了方向，可以避免一些投资失误。