徐翔，1978年生，人称“宁波涨停板敢死队”总舵主，“私募一哥”。从营业部成名，到公开发行阳光私募产品，徐翔在创造一个又一个资本市场奇迹的同时始终保持神秘。曾任“上海泽熙投资管理有限公司”法定代表人、总经理。徐翔是中国最受关注也最为神秘的私募人士。

PART1.“股神”落幕

2015年11月 杭州湾跨海大桥身穿一袭白大褂的徐翔被司法部门带走， 一个属于徐翔的神话时代正式结束了

在徐翔的支持者们看来，作为中国少有的真正深刻理解了索罗斯反身理论的徐翔能在早已财务自由的情况下转型私募，衣食无忧却依旧选择面对疾风 这本身就已经足够传奇。

但是在徐翔的反对者眼中始终神龙见首不见尾的徐翔，妙到巅毫的操作技法背后一定隐藏着天大的秘密，发迹的原因肯定是坐庄和内幕交易

芸芸众口之下，徐翔又被称为中国史上最大的庄家，本文章仅通过揭露两个徐翔参与过的资本游戏来带大家窥见徐翔资本江湖里的冰山一角

希望各位看完以后都能有所收获！

PART2.徐翔案

2017年1月23日 「徐翔案」正式落下帷幕，徐翔因构成证券市场操纵罪被判处有期徒刑5年零6个月并处罚金110亿，110亿的罚金也创下了当时的罚金纪录。

徐翔案另外还有一名主犯王巍和一名从犯竺勇，王、竺二人都是在徐翔被控制之后主动投案自首的，在三人当年的合作过程中，王、竺二人主要负责出面和上市公司高管牵线，徐翔则在幕后通过二级市场操作拉升股价协助上市公司高管减持套现

虽然最终涉案的上市公司已经被缩减到了仅剩13家，但是涉事高管仍然都是董事长和董秘这种级别的核心人物，背后的复杂程度也是普通人难以想像的

有一个细节可以拿出来给各位细品，尽管徐翔等人都已早早认罪并且未提出上诉，但是在庭审过程中 三人均聘请了极具「背景」的辩护律师，徐翔的辩护律师是刑事大佬钱列阳，2003年的刘晓庆涉税案和2013年的铁道部刘志军案都是由钱老师经手的。

王巍的辩护律师是许兰亭，2016年令狐兄的案子就是由许老师代理的

竺勇的辩护律师是经济专家李贵方，2013年某二代的案子就是李老师接手的

另外 作为中国第一宗信息型操纵证券市场的徐翔案，法院至今只宣布徐翔和王巍的赃款已经全部完成追缴，竺勇的赃款部分被追缴，但是追缴赃款和罚金的具体金额以及相关的裁判文书，至今仍然没有公开。

PART3.“股神”身世

1977年2月12日 徐翔出生在浙江宁波的一个普通家庭，徐翔的表哥马信琪是当时A股著名的牛散。徐翔和表哥的家庭条件优渥不同，当年徐翔的父亲徐伯良和母亲郑素贞经营着一家烟酒商铺，徐翔的家庭可以说是字面意义上的普通家庭了。

在表哥的影响下，徐翔很小就开始研究起了股市和投资1992年 在和父母商量后，年仅15岁的徐翔决定放弃高考，拿着用母亲名字开的户和母亲给的三万块本金进入了股票市场，短短两年间 凭借着对股市热点的精准把握，徐翔迅速完成了个人资产的积累，最初的三万块很快就滚到了三百万。

整个90年代的后期，徐翔和一群志同道合的朋友一起在银河证券宁波解放南路营业部的大本营中「指点江山」。炒股不跟解放难，便是神仙也枉然，说的就是他们当年的种种神迹，这群人极其擅长短线交易，无论市场如何变幻莫测，只要是被这群人选中的股票，往往都能够逆市涨停并在之后大起大落。

2003年中国证券报的一篇头版报道，宁波涨停板敢死队和敢死队总舵主徐翔 才正式进入了公众视野。总舵主徐翔在资本江湖的第一个十年简单来说就是「枯燥」的两点一线，每天一早从宁波孔雀小区步行到解放南路的营业部，然后也没啥别的兴趣爱好，每天除了看盘就还是看盘。这一时期的徐翔 虽然已经开始运作起了1亿体量的资金，但是办事风格低调的他那时候还远没有走上神坛

2005年徐翔离开宁波转战上海，巧合的是 上证指数正是从徐翔登陆上海开始，从2005年的998点一路爬到了2007年的6124点，嗅觉灵敏的徐舵主自然不会错过这长达两年的「繁荣牛」。徐翔的个人资产也在短时间内迅速膨胀

2009年泽熙投资成立，枭雄徐翔转型做起了私募，股神徐翔走向了舞台中央

2010年3月 泽熙发行了第一只产品「泽熙1号」 规模10个亿，并且这10个亿基本上都是徐翔自己的，泽熙1号发行的第一年尽管大盘遭遇了大跌，但是泽熙1号还是以71%的绝对收益一炮而红，徐翔股神的名号也在坊间不胫而走。

另一方面由于泽熙旗下的产品几乎不通过常规渠道销售，只有发动特殊关系通过特殊渠道才能拿到泽熙的基金份额，所以市场上也充斥着大量关于徐翔与权贵勾结的传闻，之后的日子里 泽熙和徐翔几乎成了A股市场的风向标。一旦有股票被泽熙旗下的产品买入，就会有大量的散户涌入跟风追涨。

PART4.“名牌宝珠”事件

在那段时间里 不少上市公司都喜欢在自己的股东名单里，塞一个跟徐舵主同名同姓的人，果然市场里的水多了鱼多了喜欢钓鱼的人也跟着多了起来，不同于徐翔早期相对单一的寻找断崖式股票，泽熙时期的徐翔 手中的各种资本戏法耍得可谓是令人眼花缭乱，高调举牌、定增减持、精准套现、爆炒概念，这些都只是徐舵主眼中的常规操作。

2013年在竺勇和曹国其的运作下徐翔与明牌珠宝董事长虞兔良搭上了线，虞兔良的需求很简单就是减持套现拿股票换现金，而虞兔良需要做的 其实也很简单，就是按照徐翔的要求 在特定的时间干特定的事，事成之后 额外的收入双方五五分成。

好！游戏正式开始

明牌珠宝2013年年报的前十大流通股股东中，出现了徐翔泽熙系旗下的泽熙4期和泽熙6期，行业明灯的出现瞬间引来了大量的资本信徒，短短半年时间里 明牌珠宝的股价就从14块涨到了28块

蹊跷的是 就在涨势一片大好时，明牌珠宝突然公布了一份减持计划，控股股东及其一致行动人计划大规模减持套现，而且公告中明确表示了减持方式为通过大宗交易，其实话已经说的很明白了，潜台词就是接盘的下家已经找好了。

在委托朋友经过了一番折腾之后，小编找到了对应当年减持的大宗交易细节2014年6月至8月明牌珠宝控股股东通过大宗交易成功减持4340万股 套现10.4亿元，蹊跷的是接盘的三家营业部全部都是上海的营业部。

而其中的国泰君安证券上海打浦路营业部正是泽熙系重要的交易营业部，如果剧本没有出错的话，那么在控股股东完成减持后，负责接盘的泽熙系肯定会通过一系列操作，把股价继续拉到高位然后抛出获利

果不其然 在泽熙系完成接盘的2个月后，明牌珠宝先是高调宣布与北京高等珠宝研修学院签订在线教育合作，该合作最终被证实没有任何实质进展，纯粹是硬蹭在线教育这个热点题材，之后明牌珠宝又大幅度上调了净利润预期，连续向市场放出了一系列重大利好。

根据知情人士透露。徐翔仅个人就在买卖明牌珠宝股票的过程中赚了1.6亿，这还不包括事先和虞兔良约定的额外收入，然而蹊跷的是尽管明牌珠宝股票持续大涨但是却一次也没有登上过龙虎榜，既然已经赚得盆满钵满 那又何必招摇过市引人注目，对于红线的精准把握也许才是徐翔最恐怖的地方。

泽熙系在明牌珠宝的资本戏法中，延续了当年宁波涨停板敢死队的短线风格，大进大出高起高落。在之后披露的2014年年报中，泽熙系又迅雷不及掩耳地从明牌珠宝的十大流通股股东中消失了，更为诡异的是自从泽熙系消失后，明牌珠宝的业绩连续两年出现了大幅跳水，之后也一直不温不火。

从现在的视角来看，明牌珠宝在2014年的业绩大爆发就是一场被「安排」好的局，圈套已设埋伏已完，只等散户进来。

2016年随着徐翔案相关涉案上市公司被陆续曝光，明牌珠宝董事长兼总经理虞兔良以及董秘曹国其突然人间蒸发，明牌珠宝资本游戏的真相也因此变得更加扑朔迷离。

回顾此案的整个过程，为了配合明牌珠宝控股股东虞兔良的减持需求，泽熙系旗下的两只基金早在2013年就已经完成了入场布局

2014年4月 刚一公布减持计划的明牌珠宝就已经在公告中暗示名花有主之后的6月到8月 泽熙系通过大宗交易几乎对减持股份完成了全面接盘，明牌珠宝虞兔良成功套现10.4亿 率先离场

接下来的10月 明牌珠宝谨遵徐翔教诲，连续放出在线教育和上调利润等重大利好，在行业明灯、热门题材、业绩大增等多重因素的加持下明牌珠宝的股价持续走高

随后 泽熙系在高位完成了所有接盘股份的出清，并且顺利在明牌珠宝2014年年报公布前完成神隐一场神不知鬼不觉的资本游戏在短短一年时间里戛然而止，直到后来徐翔被抓、虞兔良失联、明牌珠宝案浮出水面

广大被割韭菜的「善良」散户们，才意识到自己早已成为了别人刀俎上待宰的鱼肉，如果说明牌珠宝案还只是个按照剧本推进的资本魔术，那么接下来的这个案子，可就是奥斯卡级别的瞒天过海了。

PART5.“万邦达”事件

2010年2月 万邦达登陆创业板，这是一家主做水处理的环保类公司，上市之初万邦达的净资产只有不到1亿元，而就是这么一个看似不起眼的「小公司」，上市5年后的市值竟然被炒到了450亿

所以， 现实里的剧本要比奥斯卡的精彩得多

万邦达的资本阴谋其实早在上市之前就已经准备就绪了，万邦达的原董事长为王飘扬，他是万邦达的创始人也是公司的实际控制人，但是重任一肩挑的王飘扬却连三成的股份都没有。

而胡安君、王婷婷、王凯龙、王蕾、王长荣这五个人就比较神奇了，不在万邦达担任任何职务却一共分走了将近22%的股份，这就好像家里分财产有外人进来拿走20%的道理吗？

不好意思，原来这五位都是王飘扬的家里人

胡安君是王飘扬的外甥，王婷婷是王飘扬的妹妹，王凯龙是王飘扬的侄子，王蕾是王飘扬的侄女，王长荣是王飘扬的姐姐

站在现在的上帝视角 其实也不难理解王老板当时的设计，让不担任公司高管的人持股。
首先不用承担经营带来的风险，其次不用披露过多的个人信息 方便后期腾挪资金，最最重要的 从后期减持套现的角度来看，如此分散的股权架构要远比集中持股隐蔽得多。

同样是在2013年，在原万邦达董秘的运作下徐翔和万邦达董事长王飘扬搭上了线，王飘扬的需求和虞兔良一样简单，就是减持套现拿股票换现金。而王飘扬需要做的 则比虞兔良的稍微复杂那么一丢丢，但是总的来说也是按照徐翔的要求，在特定的时间干特定的事。

事成之后额外的收入双方五五分成

好！游戏正式开始

2013年3月 万邦达的大量原始股迎来解封，市场上关于万邦达的讨论也随之活跃了起来，大量分析万邦达行业和股价的研报开始涌现。

而在万邦达股票上涨的中后期，绝大部分券商研报给予万邦达的评级都被上调为了买入和增持，正是这种诡异的过曝现象，极度夸大了投资者对万邦达及其所属行业的认知，也为后续万邦达的高位套现埋下了伏笔。

2014年5月 已经出现了业绩虚胖的万邦达成功并购昊天节能，在业绩增长乏力时 外延并购是一种常见的「粉饰」技巧。拿下昊天节能实现财务并表后，至少在2014年万邦达的业绩还不会太难看。

那么接下来 就是照葫芦画瓢，趁着业绩好看 万邦达果断上调业绩预告 持续抬高股价，紧接着徐翔的身影出现在了万邦达前十大流通股股东名单中，二级市场的热情也算是被彻底点燃了。

2015年万邦达开始玩起了当年德隆系玩剩下的，频繁公告项目的把戏，整个2015年上半年 万邦达一共发出了18项战略合作的公告，几乎每隔几天就有一个利好每隔几天就有一个喜讯，万邦达的股民们每天都沉浸在过年的氛围中，看着不断向上攀爬的股价，王飘扬家族心心念念的套现时机终于成熟了。

同年王飘扬家族的成员们开始了首轮密集减持，为了稳住「善良」的散户，王飘扬又玩起了「高送转」的伎俩，2015年3月6日 万邦达发布公告称将向全体股东每10股派发0.6元现金，同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股这种行为真的像极了赌场里的老板，走之前还要亲切的给你甩几个筹码并且招呼你再玩两局。

也许是第一次演戏底气不足，就在刚刚给股民发完糖的同一天，万邦达又发布了一季度业绩预报，刚起身准备撤退的「善良」散户们又被王老板请回到了赌桌前。

同年3月25日中国资本史上最荒诞的一刻出现了，万邦达居然以较为集中的股权结构不利于公司治理为由，要求减持除王飘扬以外的所有王氏家族成员的股份。

精彩~我竟然一时间想不出反驳的理由

后续的收尾工作自然还是要交给专业的徐舵主，2015年初泽熙就已经购入了大量的万邦达股票，泽熙的存在也是王氏家族大规模减持而股价不崩的重要原因

在善后出货过程中 泽熙先是通过对倒不断拉升股价，营造出「量价齐升」的股价走势持续吸引散户入局，在短期股价大幅提升后泽熙会再次通过对倒来适度打压股价，这时候就会有一大批前期踏空和试图搏反弹的散户进场，而泽熙也就是在这时大量出手金蝉脱壳的。

最终泽熙光靠运作万邦达股票就获利10亿，徐翔也从王飘扬那里拿到了事先约定的辛苦费17.6亿，而王氏家族最终成功套现60亿

最后的最后在徐翔被控制的一周以后，奥斯卡影帝王飘扬也被有关部门带走了，资本市场理应是一个类似于选举的博弈，在一套成熟的游戏规则制度下，金融大资本和散户小资本把钞票投向好的产业和企业，但是由于某种特殊的原因，游戏规则它不见了，或者说的委婉点 它不成熟。

这时候，金融资本就会反过来和产业资本勾结联合对抗散户小资本，在这两个壮汉面前，散户除了「善良」 什么也不是。

如果不是因为金融资本和产业资本偶尔因为分赃不均打起来，被蒙在鼓里的散户可能永远都会认为亏钱是因为自己倒霉

所以~拍着胸脯说会让游戏规则变得成熟的那位兄弟，差不多该干活了！