航天军工三季报有望超预期，高景气度从上游向下游传导（附股）

军工板块上游标的三季报有望持续超预期。

上游军工电子公司，振华科技前三季度预计实现160%的增长，超出市场预期；紫光国微预计100%的高速增长。上游原材料标的西部超导实现了97.86%的高速增长，宝钛股份预计实现94.96%的高速增长，表明军工行业上游持续高景气。

中游标的爱乐达预计实现103%的高速增长，表明军工行业高景气度由上游到下游的传导正有序进行。

近期，我国航天事业捷报频传。

10 月 16 日，载人飞船神州十三号成功发射， 这是我国空间站关键技术验证阶段的最后一次飞行任务。深空探测和载人 航天对国家的工业实力与技术水平要求较高，航天是一项复杂的系统性工程，其成功离不开多个领域的尖端技术突破。这些技术中相当一部分具备向民用领域转化的特质，在实现产业化后能为国民经济带来较大的增量， 具备较高的投资价值。

10月19日，由我国自主研制的目前世界上推力最大、可工程化应用的整体式固体火箭发动机在航天科技集团四院试车成功， 标志着我国固体运载能力实现大幅提升。

该发动机直径 3.5 米，装药量 150 吨，推力达 500 吨，采用高压强总体设计、高性能纤维复合材料壳体、高装填整体浇注成型燃烧室、 超大尺寸喷管等多项先进技术，发动机综合性能达到世界领先水平。试验的成功，打通了我国千吨级推力固体发动机发展的关键技术链路，标志着我国固体运载能力实现大幅提升，对推动未来大型、重型运载火箭 技术的发展具有重要意义。

估值低、业绩弹性大的军工电子元器件标的：振华科技、宏达电子、鸿远电子。

规模效应逐步显现、综合配套能力有望大幅提升的中游航空制造标的：中航重机、爱乐达、利君股份和豪能股份。

具有垄断性和稀缺性，长期成长空间巨大的武器装备总体和关键系统：中航沈飞、航发动力、中直股份、航发控制和高德红外。

具有平台优势的卫星遥感应用服务商：航天宏图。