利好突发，明天大概率这么走

最近一周左右，我们开始陆续看到有机构或者投资者看多A股市场，这是好事也非好事，A股经过前期下跌，的确调整了一些估值，机构抱团部分甚至存在腰斩现象，这可以称之为好事，但流动性驱动的行情，目前刚有一些变化就开始认为调整到合理区间了？

我看了一下部分研报的核心理由，首先是国内积极信号正在显现，不确定性正在消退；其次是大宗商品价格调整，通胀压力回落，国债利率下行；最后是提到央行一季度会议表示将推动实际贷款利率进一步下降，这的确是流动性利好的消息，但如果以这三条理由来判断阶段性底部，那么我们更应该值得深究的是“阶段性”三个字，而不是所谓的“底部”。

再看看海外，不确定性较为明显，有一句话我很赞同，美债利率在4月份有可能随着大宗商品价格反弹以及发行高峰之下，逐渐见顶回落，那么股市再继续迎来修复，也就是说要想海外市场的稳定，最早也得下个月中旬甚至以后了，所以处在三月底的阶段，我们又何必急于一时呢？

先来看看消息面，不得不承认，当前外部因素的不确定性很高，地缘政治风险客观存在，这是否会影响到A股市场呢？答案是不言而喻的，不过我们应该看到硬币的两面，也就是一部分行业表现为利好，一部分行业表现为利空。

有个数据很不错，1-2月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.79倍，这既体现了2020年受疫情影响而较低的基数，也体现了我们经济复苏的速度，这意味着今年各大企业的恢复状况依旧非常好，所以从基本面上看，企业修复利润显然是客观事实。

周末并没有看到更多消息出现，这就意味着下周的A股受到消息影响的概率较小，不过行业方面有一些消息需要注意，首先是中检院拟将大麻仁果、大麻籽油等原料列为化妆品禁用组分，我看了一些化妆品的研报，这些成分是当前化妆品用量较大的品种，所以，这个消息对于化妆品企业来说一定是利空的。

水泥价格迎来“涨价潮”，这就有点类似于前期的大宗商品价格上涨一样，随着经济复苏的确定性出现，基建作为我们的基础性资产，对于拉动经济的恢复有着重要的力量，水泥价格上涨，对于中游的水泥制造商来说自然就成了利好。

最近房地产消息较多，前段时间主要核查违规房贷来源，现在好像升级了，周末部分地方开始对购地资金来源进行穿透式审查，所以房地产企业的股价萎靡，我们依旧要强调的一句话是“短期看政策，中期看土地，长期看人口”。

简单说一下本周的A股市场，沪指本周涨幅0.4%、深成指本周涨幅1.2%、创业板本周涨幅2.77%，由此可见本周深市的反弹是市场的主要表现形式，另外，沪指本周略有缩量，周线的确有了短期调整告一段落的感觉，缩量意味着短期人气的下滑，而这恰好对于A股企稳有着至关重要的帮助。

本周上涨的一级行业总计有8个，领涨主要是食品饮料、医药生物、计算机和纺织服饰，这意味着本周是个机构抱团反弹的走势，所以指数反弹了，创业板也强于沪指，另外，纺织服饰本周受到了明显利好，支持国产的呼声也再度加大。

调整后的行业主要集中在顺周期，正如前文所言，大宗商品价格有所下降，所以钢铁、有色、化工、采掘和汽车等行业领跌，这其中也伴随着前期大涨的回落，另外，汽车行业有一则数据，1-2月实现利润同比增长25.3倍，是不是觉得很高？那是因为去年基数低，比起2019年还是小幅下降的，所以，去年的汽车行业大涨，并非业绩推动，而是流动性和经济复苏预期推动，等交作业的时候，我们才知道什么叫落差感。

外资本周合计流入141.64亿，沪股通依旧强于深股通，外资本周增持前五行业分别是银行、医疗、医药制造、化纤及化工，除了银行之外，其余行业基本都来自制造和周期，这意味着外资当前倾向的依旧是经济复苏下，传统行业独特的优势。

最后总结下来，央行的消息的确是流动性利好，贷款利息降低可以带来更多的资金帮助到经济复苏，但目前是年报密集披露期，同时，4月份将进入到一季报披露期，这意味着上市公司不单单要交出去年的答卷，今年一季度的经营也得跟我们见面，这才是对于股价影响至关重要的因素，而这个因素将直接提现到机构的操作上。

同时，今年一季度公募机构募集的资金已经超过万亿，虽然买入减速了，但是进入到4月份，3个月封闭期也就到了，换言之，目前这些新成立的基金大多都是亏损的，会不会在4月份封闭到期的时候迎来赎回潮？这是另外一个重要的影响，所以，决定A股是不是真的进入底部的条件，主要应该体现在这两方面上，那么4月份才是真正的时间节点，既然已经等了这么久，又何必去抢确定性较差的反弹呢？

文/木易