空间超1000亿！这条医药细分赛道有望成A股大机会，还能上车

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今天要和大家讲解的是医药行业之中的绝对细分赛道，人血白蛋白。人血白蛋白是血液制品的一种，俗称生命制品或者救命药。它是从健康人的血液中提炼加工而成，直接静脉注射到病人体内，其主要功能是增强人的免疫力和抵抗力。临床上主要用于失血创伤和烧伤等引起的休克、脑水肿，以及肝硬化、肾病引起的水肿或腹水等危重病症的治疗，慢性肝病、慢性肾病、肿瘤等以及低蛋白血症病人。

人体的白蛋白正常值在每100ml血液中含有3．8～4．8克，如果比正常值低很多时就需要用人血白蛋白。这种药临床上用量很大，一般重症病人都需要，正常人体内可生成白蛋白，但病人则需要注射白蛋白帮助康复。

白蛋白的原材料来自于人体血浆，血浆是人体血液的重要组成部分。人体血液加入抗凝剂后离心，取得的上层淡黄色透明清液即是血浆。血浆中约90%的成分是水，还有7%的血浆蛋白和3%的糖类和无机盐。

血浆蛋白经过分离纯化可以得到白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子和其他蛋白，血浆蛋白由 60%的白蛋白、15%的免疫球蛋白、4%的凝血因子和 21%的其他蛋白成分组成。

2020年，我国总体采浆量为9100吨，但实际血浆需求量超过14000吨。导致目前人均血制品用量远低于发达国家水平。特别是人免疫球蛋白以及凝血因子，人均用量尚不及西方的10%。随着中国进入人口老龄化，加之国民经济发展医疗水平的提高及医疗保障体系的完善，我国的血制品需求有望超过四万吨每年。未来几年的的市场空间是现在的5倍以上。预计2024年行业规模超1000亿。年均复合增长率30%以上，市场空间大，行业地位稳固。

从市场结构来看，国内有非常大的市场空间。全球血制品以静丙为主占比41%，白蛋白占比15%，凝血因子占比25%。其中凝血因子和静丙是利润最高的部分，毛利润可以达到65%以上，纯利润也超过30%。

国内白蛋白占比58%，静丙占比13%，凝血因子仅占4%。静丙和凝血因子是未来明确的突破方向因为利润较高。而且我国有突破的条件，静丙和凝血因子的基础原料都是白蛋白，要依靠白蛋白做进一步的提取。

行业壁垒高，未来市场空间大，寡头竞争的局面非常明确。相关上市公司主营业务人血白蛋白是必不可少的一个重要环节，约等于原料药。但是利润最高的部分应该是其他项，例如宁丙，凝血因子等。

所有观点仅供参考学习，个股案例只作为教学分析，不作为买卖推荐，据此操作，风险自担，股市有风险，投资需谨慎！