经济数据变差，吓到了吗？未来股市却可以渐渐乐观

作者：微信公众号~老孟的投资分析圈

10月份的股市，大家感受都不是很好，特别是持有热门的煤炭、钢铁等周期行业的人，亏损的很难受；即使持有白马股的，也被三季报给打趴下一批。大家忽然开始发现，市场变得很差了，不仅难赚钱，还很容易亏钱，于是就比较悲观了。但其实看主要指数的月变化，上证指数只跌了0.58%，沪深300只涨了0.87%，创业板反弹多一点，涨了3.27%，整体看整月就是横着走的；而过程则波折的多，结构化行情下，很多热门板块在疯狂之后就突然回撤了。

从量能来看，10月的交易量大幅下降，结束了9月份连续破万亿的节奏。这个指标还是很有代表性的，反映了大家交易情绪和心态的变化。交易量降低，说明买、卖的都少了，包括那些做T的游资，也没有了交易的动力；当这些游资都被清理干净时，基本就离变盘不远了。这里有两种情况，如果是在高位，交易量减少，说明该买的都已经进场了，未来没有了持续的资金进场，就会迎来下跌；如果是在低位，则说明该卖的都离场了，场外则有大把的资金等待机会进场，未来大概率会转涨。现在市场是回落后的横盘，整体估值也不高，所以未来股市并不悲观，只是在等待一个契机，也就是之前说过的交易地量。

老孟对于今年的行情，年初就一直保守看待，也一直在做防守，分析最多的也是警示各种风险，就是希望大家能少踩坑，将前两年的收益能守住，今年能做到不赔钱，其实已经是打败了大多数人了。老孟今年一直坚持着均衡配置，基本上持平略微盈利，大家可以对比一下，看看自己辛苦的频繁买卖下来，到底结果如何。而到了近期，老孟则开始说很多机会了，主要是市场已经跌出了很多机会，再就是大家已经转向悲观了，这反而预示着市场最差的情况也就这样了，未来稍微有点好消息，就会逐渐走出上涨行情。

10月底已经公布了经济数据，其中制造业PMI为49.2%，比上月下降了0.4%，已经连续2个月位于荣枯线以下，说明经济在收缩，大家都不敢扩张生产了。再从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月略降0.1个百分点，但仍高于荣枯线；中型企业PMI为48.6%，比上月下降1.1个百分点，低于荣枯线；小型企业PMI为47.5%，与上月持平，也低于荣枯线。这里就能看出，生存最困难的就是中小企业，因为上游原材料的大幅涨价、终端消费的需求不足，也就导致了中小企业不敢对产品涨价，企业利润就被大幅的压缩、都被原材料涨价给吃掉了。要不是近几个月出口数据支撑着，PMI可能下落的数据会更快。现在很多中小企业也是感受到越来越难做，也就不敢扩张产能了。

很多人看到这种较差的经济数据，再加上最近股市行情低迷，于是觉得未来股市会很不好，心里开始很恐慌、被吓到了，一些人甚至都退出市场避险。老孟看来，这就是典型的慢半拍，股市是大家对未来预期的晴雨表，会提前经济3-6月提前表现；也就是现在经济表现差的情况，股市已经在几个月前就下跌来反映了，这也是这几个月股市回落震荡的原因。当经济数据真正开始变差时，反而属于利空出尽。看到经济变差，大家的预期都会降得很低，甚至比实际经济情况还要悲观，这时候未来经济再不好，大概率也在大家的预期之上，反而形成超过大家预期的情况，于是股市就会渐渐变好。

从社会融资规模数据看，已经是历史最低位了，属于信用政策已经收紧到低点了，企业也都拿不到钱或没有信心不敢拿钱了，说明大家是很悲观的。这种情况下，从政策层面上往往会进行逆向调节，从而改善宏观环境，增加企业对经济的信心，大家敢拿钱、花钱了，社融数据就会转为上升。从历史数据看，社融降低，股市通常好不到哪去，比如今年的股市，只能是结构性表现，整体还是下跌的；而社融上升，股市行情就差不到哪去，比如2018年底时，就是前两年牛市的起点。这也是对未来股市越来越乐观的原因！那么，你到底会对未来股市怎么看呢？欢迎留言与老孟交流。